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隨著奧巴馬獲得美國總統(tǒng)連任，市場則迅速將聚焦點切換到對美國“財政懸崖”的憂慮上,，且這種憂慮使11月7日美股出現(xiàn)腹瀉性下跌,，道瓊斯和標(biāo)普指數(shù)的跌幅均為2.4%，納斯達克綜指跌幅則達2.5%,；同時10年期美國國債價格上漲致使收益率下降11個基點至1.64%,，國際金價避險性上漲而國際油價受挫性下滑。
美國“財政懸崖”最早由現(xiàn)任美聯(lián)儲主席伯南克提出,，主要是指若美國會在明年1月1日前無法就赤字削減達成妥協(xié),，國會將啟動自動減赤和增稅機制，削減1.2萬億美元支出,，美國將會出現(xiàn)財政赤字如懸崖般直線下降,，并重回克林頓時代的較高稅率，從而出現(xiàn)在減赤使美國政府失去需求管理的同時,，稅收優(yōu)惠終止下的高稅率遏制美國私人部門投資支出,，導(dǎo)致總需求出現(xiàn)斷裂式萎縮，并把美國經(jīng)濟重新推向衰退邊緣,。
坦率地說,，盡管這是一種最壞之結(jié)果，但出現(xiàn)這種概率的可能性是存在的,。如從最近美國大選的投票情況看,，羅姆尼與奧巴馬獲得的普選票幾乎不下仲伯，反映有接近一半的選民對奧巴馬的經(jīng)濟政策持懷疑甚至厭惡態(tài)度,，從而不能低估兩黨在國會達成妥協(xié)的難度,。
同時，美國財政懸崖,，實質(zhì)上是兩黨執(zhí)政理念上的顯著分歧,。當(dāng)前民主黨青睞政府需求管理對經(jīng)濟復(fù)蘇的穩(wěn)定性作用，而共和黨則更強調(diào)市場自發(fā)調(diào)節(jié)力量,，認為適度延期稅收優(yōu)惠政策等,，可刺激私人部門投資支出（目前美國企業(yè)賬面上擁有1.7萬億美元的現(xiàn)金）,，并為經(jīng)濟本身調(diào)整比政府提供的臨時就業(yè)更穩(wěn)定的就業(yè)機會，進而使經(jīng)濟復(fù)蘇更具內(nèi)穩(wěn)性,。
市場對美國財政懸崖的擔(dān)憂,，也是美國巨額的公共債務(wù)的不可持續(xù)性問題。畢竟,，即便美國會兩黨在明年3月之前達成妥協(xié),，且再度提高公共債務(wù)上限，巨額公共債務(wù)的不可持續(xù)性,，將始終是美國經(jīng)濟的牽絆,。而一旦財政懸崖引線被拆除，市場會逐漸轉(zhuǎn)向擔(dān)憂美國公共債務(wù)的可持續(xù)性風(fēng)險,。畢竟，巨額公共債務(wù)本質(zhì)上是美國政府未來財政收入的貼現(xiàn),，及美國私人部門未來稅負增加的引線,。可見,，市場對美國公共債務(wù)可持續(xù)性的疑思,，及對奧巴馬政府重塑財政可持續(xù)性允諾的不信任，將會反過來影響美國兩黨在國會的談判,。
不過我們認為,，盡管目前美國國會兩黨在減赤與增稅方面還存在許多突出分歧，如減赤和稅改等的路線圖和時間匹配等問題,，但可以預(yù)見美國會兩黨即便不會在明年1月1日前達成妥協(xié),，也會如同去年8月一樣，在明年3月前最終協(xié)調(diào)出一個妥協(xié)的方案出來,，避免陷入財政懸崖,。而在明年1～3月前，美國財政部可通過技術(shù)性處理避免短期違約等風(fēng)險,。
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