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6日有消息稱,，銀行間交易商協會已暫停副省級以下融資平臺公司發(fā)行中期票據,。今年以來融資平臺公司掀起一輪“借新潮”，其中相當一部分的融資方式是從銀行信貸變成債務融資，并未增加現金流,，新積累的風險不容忽視,。有關部門出臺政策進行“剎車”,，上述融資潮有望迅速降溫,。
今年以來，地方融資平臺獲取資金方式悄然發(fā)生改變,。受貸款集中到期兌付,、地方財政收入增速下滑、項目未及時投產等因素影響,，不少地方逾期貸款陸續(xù)顯現,，貸款質量下滑趨勢明顯。對此,，監(jiān)管機構開始擰緊銀行地方融資平臺授信的水龍頭，平臺公司只能通過中期票據,、企業(yè)債券,、信托計劃等方式籌集資金。地方融資平臺公司的信用風險也逐漸“交棒”到“影子銀行”手中,。
今年以來,，我國以城投債為代表的平臺公司債券融資規(guī)模迅猛增長。1-9月，393只城投債在銀行間債券市場掛牌,，籌資規(guī)模達到4686億元,，較去年的3000億元大幅增加。一方面,，發(fā)行規(guī)模出現井噴,；另一方面，7%的利率加上息票,，城投債年收益可達15%,，成為一塊頗為誘人的蛋糕，引發(fā)部分機構建倉,、頻頻“搶食”,。
但在收益不斷調高的背后，是債券發(fā)行主體,、資質層級的不斷下沉,。中誠信資訊數據顯示，今年發(fā)行人主體為直轄市和省級的城投債比重下降10%和3%,，而主體為省會城市和地級市的城投債發(fā)行量均增加9%,。同時，縣和開發(fā)區(qū)管委會設立的融資平臺達35家,，占比為15%,。
有分析認為，融資公司新發(fā)債券主要盈利和現金流來源基本是地方政府注資,、資產劃撥,、補貼等。
只要今后經濟平穩(wěn)增長得到保證,，平臺公司發(fā)生較大規(guī)模償還風險的可能性依然較小,，地方政府債務風險仍在可控范圍之內。
不過,，近年來發(fā)債的城投公司償還債務的能力并未改善,，一些地級市平臺的風險狀況堪憂，部分項目無法在未來產生足夠的現金流,，平臺公司債券融資風險不容忽視,。此外，大部分債券為銀行業(yè)金融機構持有,，特別是部分債券由于市場認可度不高,，導致承銷銀行被動持券，這使得平臺債務風險仍然大量留在銀行體系,，并未得到有效分散,，銀行實際的風險敞口上升,。更有甚者，一些銀行通過理財資金等渠道主動涉足此類債券市場,。高企的收益預期及風險的不斷延后,，在機構之間轉了一圈又一圈后，地方融資平臺公司的風險卻沒有實質性化解,，只是大家都不希望接到最后一棒而已,。特別是債市迄今沒有一例違約，表面的“風平浪靜”開始讓市場對債券風險盲目樂觀,。
種種跡象顯示,，監(jiān)管機構已對此類債券風險仍舊大量在銀行體系之內“轉圈”有所覺察和警惕，有關針對性措施料能有效抑制風險蔓延,。
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