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炒作重組股歷來(lái)在滬深A(yù)股市場(chǎng)上有較大的吸引力，由于重組股的多次搶眼表現(xiàn),，無(wú)論是機(jī)構(gòu)投資者還是中小投資者都對(duì)其給予較多關(guān)愛,。隨著股市的不斷成熟與證券監(jiān)管打擊內(nèi)幕交易力度的加大,，重組股的炒作風(fēng)險(xiǎn)與日俱增，而重組失敗與變化帶給投資者的往往是虧損,。近日,，興業(yè)全球基金起訴熔盛重工“締約過(guò)失”一案在南通市中級(jí)人民法院開庭審理，就提供了一個(gè)鮮活例子,。
今年8
月21
日,，全柴動(dòng)力根據(jù)江蘇熔盛重工有限公司函告，發(fā)布《關(guān)于控股股東股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓進(jìn)展公告》,，稱熔盛重工已撤回要約收購(gòu)全柴動(dòng)力的行政許可申請(qǐng),，并承諾此后的一年內(nèi)不再收購(gòu)。而此前全柴動(dòng)力股價(jià)從16元的高位一路下行,。一時(shí)間,，準(zhǔn)備分享重組盛宴的投資者大失所望，其股價(jià)最低跌至7.21元,，其間機(jī)構(gòu)與中小投資者無(wú)不虧損累累,。一時(shí)間，失望之極的投資者紛紛將矛頭對(duì)準(zhǔn)上市公司和收購(gòu)方熔盛重工,，全柴動(dòng)力面臨空前壓力,，公司證券事務(wù)代表辭職；熔盛重工則受到投資者的廣泛質(zhì)問(wèn),。
跟蹤觀察發(fā)現(xiàn),，機(jī)構(gòu)投資者的反應(yīng)也非常強(qiáng)烈，而散戶維權(quán)的思路基本上與興業(yè)全球基金一致,，均主張以“締約過(guò)失”起訴熔盛重工,。因此，對(duì)散戶而言,，興業(yè)全球基金起訴熔盛重工一案示范意義重大,。公開市場(chǎng)信息顯示，熔盛重工的爽約確實(shí)讓興業(yè)全球基金損失慘重,。查半年報(bào),，興業(yè)全球基金旗下三只基金抱團(tuán)重倉(cāng)合計(jì)持有1209.13萬(wàn)股。由于興全趨勢(shì)已清倉(cāng)200萬(wàn)股,，全球視野在三季度將持倉(cāng)從756萬(wàn)股減至378萬(wàn)股,。另外一只專戶產(chǎn)品減倉(cāng)20萬(wàn)股后剩下232.76萬(wàn)股。比照興全趨勢(shì)200萬(wàn)股產(chǎn)生1637.02萬(wàn)元虧損估算,，熔盛重工爽約直接導(dǎo)致全柴動(dòng)力股價(jià)下跌,，使興業(yè)全球基金產(chǎn)生實(shí)際虧損大約3000萬(wàn)元,，另外尚持倉(cāng)的浮虧部分4000多萬(wàn)元。難怪此次基金維權(quán)動(dòng)力這么強(qiáng),。
鑒于重組股的莫測(cè)投資風(fēng)險(xiǎn),，在國(guó)際資本市場(chǎng)上，“買者自負(fù)”與嚴(yán)格監(jiān)管原則是其最重要的法則之一,。無(wú)論是業(yè)績(jī)與股價(jià),，全柴動(dòng)力均沒有太大的亮點(diǎn)或投資價(jià)值，今年三季度報(bào)告顯示,，全柴動(dòng)力扣除后每股收益僅0.04元,，而近年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)每股收益均在0.10元下方。興業(yè)全球基金為什么會(huì)在100多倍PE背景下投資該股,？機(jī)構(gòu)投資者這種對(duì)重組題材的炒作熱情,，實(shí)在無(wú)法用投資價(jià)值來(lái)解釋。
從收購(gòu)方與被收購(gòu)方來(lái)看,，也存在監(jiān)管與誠(chéng)信上的問(wèn)題,。企業(yè)當(dāng)然有權(quán)選擇違約，但違約需付出代價(jià),。如果熔盛重工為違約尋找理由導(dǎo)致全柴動(dòng)力股價(jià)暴跌,，而違約卻零成本的意圖如愿，未來(lái)肯定會(huì)有很多公司效仿,，甚至可以形成一套完整的盈利模式,。對(duì)此，監(jiān)管部門需從法律上追究相關(guān)責(zé)任,。
中國(guó)股市已進(jìn)入多層次市場(chǎng)并重的發(fā)展階段,，無(wú)論是機(jī)構(gòu)投資者還是中小投資者，均應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到股市的風(fēng)險(xiǎn),，市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)理應(yīng)在上市公司投資價(jià)值的研究上,，而非重組投機(jī)，因?yàn)槭澜缰饕Y本市場(chǎng)重組股的表現(xiàn)并非都是成功的,，而絕定股價(jià)的最終是上市公司的質(zhì)地,，這決非短期靠重組所能達(dá)成。熔盛索賠事件,，說(shuō)明對(duì)重組也得改變思維方式,，如果一味按慣性思維沉湎于非理性運(yùn)作,，無(wú)論是上市公司,、重組方，還是投資者,，都將面臨巨大的不確定性風(fēng)險(xiǎn),。對(duì)市場(chǎng)監(jiān)管層來(lái)說(shuō),，需要繼續(xù)完善相關(guān)制度與法規(guī)，使得市場(chǎng)各方有章可循,。
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