美國推出第三輪量化寬松政策以及歐洲,、日本、澳大利亞等發(fā)達(dá)國家相繼推出各種貨幣寬松政策之后,，全球流動(dòng)性再次泛濫，大量熱錢涌進(jìn)香港,，促使香港股市創(chuàng)出15個(gè)月新高,，也使香港樓價(jià)飛漲，香港金管局5天內(nèi)4次出手穩(wěn)定港元匯率,，累計(jì)買入18.5億美元,，這顯示了香港捍衛(wèi)聯(lián)系匯率制度的決心。
香港是連接中國和世界的國際金融中心，熱錢襲港,，除了看中香港的樓市和股市之外,，恐怕也是想借此“寶地”覬覦中國內(nèi)地，押注中國經(jīng)濟(jì)見底回升及人民幣升值,。最近一段時(shí)間,，人民幣對(duì)美元出現(xiàn)了持續(xù)的升值，屢創(chuàng)新高,。需要警惕的是,，全球流動(dòng)性再次泛濫形成的這股國際熱錢是否會(huì)通過各種渠道涌入內(nèi)地市場(chǎng)，從而對(duì)好不容易見效的經(jīng)濟(jì)調(diào)控成果產(chǎn)生負(fù)面影響,。
伴隨著亞洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇以及外部流動(dòng)性的泛濫,，明年通脹或?qū)⒕硗林貋恚@將是該地區(qū)面臨的首要問題,。對(duì)于中國內(nèi)地來說,，目前，由于政府對(duì)資本流入設(shè)定限制,，熱錢流入驅(qū)動(dòng)的物價(jià)上漲影響將很有限,。但未來如果中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)向好，增長穩(wěn)定并且人民幣匯率堅(jiān)挺,，中國所面臨的資金流入壓力及輸入性通脹將會(huì)繼續(xù)增大,。如何應(yīng)對(duì)熱錢，是擺在我們面前的一道難題,。
首先,，目前中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“滯脹”特征明顯，在此背景下,，外部流動(dòng)性泛濫導(dǎo)致的輸入性通脹“不可控,、難調(diào)節(jié)”將使我國“穩(wěn)增長、控通脹”等多重政策目標(biāo)實(shí)現(xiàn)難度加大,，使貨幣政策陷入兩難困境,。因此，中國經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策要更加及時(shí),、審慎,、細(xì)致，更加具有前瞻性,、準(zhǔn)確性和靈活性,，盡可能使用數(shù)量手段對(duì)沖流動(dòng)性，避免本國貨幣過快升值,，要始終對(duì)通脹和房地產(chǎn)泡沫采取高壓態(tài)勢(shì),，有效防止通脹水平和房地產(chǎn)價(jià)格的反彈,。
其次，采取有效措施,，穩(wěn)定人民幣匯率,，盡可能降低市場(chǎng)對(duì)人民幣升值的預(yù)期。人民幣匯率改革仍然要按照主動(dòng)性,、漸進(jìn)性和可控性原則穩(wěn)步推進(jìn),，同時(shí)要加強(qiáng)對(duì)資本流進(jìn)和流出的監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊跨境資金違規(guī)流動(dòng),，防止違法違規(guī)短期資本對(duì)各種資產(chǎn)的炒作,，導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生。
第三,，香港和內(nèi)地要加強(qiáng)金融監(jiān)管合作,，共同防范游資襲擾。對(duì)香港和內(nèi)地而言,，在保持匯率基本穩(wěn)定的情況下,，控制資產(chǎn)市場(chǎng)的價(jià)格將有利于防范游資投機(jī)，同時(shí)兩地金融管理部門要緊密合作,，加強(qiáng)對(duì)短期資本流動(dòng)的管理,，擴(kuò)大金融監(jiān)管合作，共同應(yīng)對(duì)游資投機(jī),。
最后,，要從根本上解決問題，一方面要加快人民幣國際化步伐,，積極推進(jìn)國際貨幣體系多元化,，以減少美元霸權(quán)、美元泛濫對(duì)中國和世界的經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響,；另一方面需要反思和調(diào)整我們的匯率政策：人民幣匯率是否還要繼續(xù)盯住美元,？如果美元是一個(gè)信用良好的貨幣，不會(huì)濫發(fā),，不會(huì)貶值,，人民幣匯率繼續(xù)盯住美元也許還不至于這么被動(dòng)，但現(xiàn)在無節(jié)制地濫發(fā)美元,、不斷地搞量化寬松政策已成為美國政府轉(zhuǎn)嫁危機(jī)的常態(tài)化手段，在此背景下,，人民幣匯率還要繼續(xù)盯住美元,，將被迫不斷地購入美元，只能不斷地吃虧,，不斷地被掠奪,，不斷地被強(qiáng)迫人民幣升值,。是到了需要改變的時(shí)候了。