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上周,，銀監(jiān)會(huì)將加快推進(jìn)一級(jí)資本債的消息一出，銀行股隨之停止了連跌勢(shì)頭,。業(yè)內(nèi)人士亦證實(shí)銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)向部分商業(yè)銀行下發(fā)了關(guān)于銀行資本工具創(chuàng)新的征求意見(jiàn)稿，不少業(yè)內(nèi)人士的預(yù)計(jì)更加樂(lè)觀,，認(rèn)為銀監(jiān)會(huì)在年底之前將就資本工具創(chuàng)新事宜正式定稿并對(duì)外發(fā)布,。
這些消息，無(wú)疑進(jìn)一步顯示了今年以來(lái)監(jiān)管層在銀行資本監(jiān)管問(wèn)題上的務(wù)實(shí)態(tài)度,。從某種意義上甚至可以說(shuō),，銀行資本問(wèn)題在懸而未解數(shù)年之久后，已開(kāi)始逐步找到解決問(wèn)題的路徑,。
從剛剛出齊的16家上市銀行三季報(bào)中,，已經(jīng)可以看到一些細(xì)微端倪。據(jù)Ｗind數(shù)據(jù)顯示,，今年三季報(bào)披露核心資本凈額數(shù)據(jù)的5家銀行中,，有4家銀行較上半年有明顯的上升勢(shì)頭。其中,，浦發(fā)銀行從1546.35億元增至1614.25億元,、興業(yè)銀行從1265.52億元增至1336.18億元、華夏銀行從678.46億元增至708.47億元,、寧波銀行從200.17億元增至213.02億元,。
如果說(shuō)這只屬于正常的利潤(rùn)積累，那么核心資本充足率的數(shù)據(jù)無(wú)疑更能說(shuō)明問(wèn)題,。據(jù)Ｗind數(shù)據(jù)顯示,，今年三季報(bào)披露之后，16家上市銀行中核心資本充足率較年初上升的占了絕大多數(shù),，僅幾家上市城商行在這一指標(biāo)上依然呈現(xiàn)下降勢(shì)頭,。剔除個(gè)別在年內(nèi)完成融資計(jì)劃的銀行，應(yīng)該說(shuō)大部分上市銀行今年在沒(méi)有外部資本補(bǔ)充來(lái)源的情況下,，基本上打住了以往“燒錢(qián)”的勢(shì)頭,。其中，工行,、農(nóng)行,、中行、建行,、招行,、光大、中信等體現(xiàn)得最為明顯,，在核心資本充足率指標(biāo)上還呈現(xiàn)逐季反彈的趨勢(shì),。
在今年多數(shù)銀行股權(quán)融資計(jì)劃均告擱淺的情況下，這項(xiàng)指標(biāo)因何出現(xiàn)反彈,？筆者以為,，最核心的因素當(dāng)是市場(chǎng)倒逼的結(jié)果,，特別是利率市場(chǎng)化大趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)的情況下，如果沒(méi)有內(nèi)生性的資本增長(zhǎng)能力,，又不及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)以適應(yīng)未來(lái)的發(fā)展,，那么商業(yè)銀行將處于非常被動(dòng)的地位。特別是當(dāng)資本監(jiān)管進(jìn)一步趨嚴(yán),，怎樣合理規(guī)劃資本使用節(jié)奏無(wú)疑就顯得更為重要,。
而從監(jiān)管的角度，今年以來(lái)的種種措施也更為務(wù)實(shí),。筆者注意到,，從年初低調(diào)推動(dòng)資產(chǎn)證券化重啟以來(lái)，上周為媒體所披露的資本工具創(chuàng)新征求意見(jiàn)稿,，其實(shí)一早也被納入監(jiān)管視野,。當(dāng)然進(jìn)一步向前追溯，包括一級(jí)資本債和優(yōu)先股在內(nèi)的這些創(chuàng)新資本工具能夠得以引入,，也受益于此前巴塞爾新資本協(xié)議在國(guó)內(nèi)的推動(dòng),。
因?yàn)樵诎腿麪柕谝毁Y本協(xié)議框架內(nèi)，資本屬性僅被簡(jiǎn)單地劃分為核心資本和附屬資本,。而在新資本協(xié)議框架內(nèi),，商業(yè)銀行資本的構(gòu)成則被進(jìn)一步細(xì)化。除股本和利潤(rùn)留存仍被確認(rèn)為核心一級(jí)資本以外,，包含各種轉(zhuǎn)股或減記條款的債務(wù)型資本工具也可以被確認(rèn)為銀行的一級(jí)資本,，這就讓商業(yè)銀行面臨重大資產(chǎn)損失之時(shí)能有一個(gè)緩沖空間。
過(guò)往數(shù)年歐美金融市場(chǎng)的實(shí)踐也證明了這一點(diǎn),。此前美國(guó)財(cái)政部啟動(dòng)金融機(jī)構(gòu)救援計(jì)劃之時(shí),，政府注入資本絕大部分都采用優(yōu)先股的方式。而當(dāng)金融機(jī)構(gòu)被迫面向市場(chǎng)緊急融資之時(shí),，我們也能看到在市場(chǎng)信心不足的情況下,，股本融資是非常困難的,，反而是各種債務(wù)型的資本工具更受歡迎,。原因很簡(jiǎn)單，在看不清形勢(shì)的時(shí)候,，投資者不愿意投入本金來(lái)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),。
這意味著，新的資本工具無(wú)論對(duì)銀行還是投資人而言,，都將具有更加廣泛的意義,。如果這個(gè)趨勢(shì)能夠持續(xù)下去，而且隨著利率市場(chǎng)化的進(jìn)一步推動(dòng),，曾經(jīng)縈繞在A股市場(chǎng)一直揮之不去的銀行再融資問(wèn)題,，最終將能在市場(chǎng)上找到一個(gè)合理的解決方式,。
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