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上周,，銀監(jiān)會將加快推進(jìn)一級資本債的消息一出，銀行股隨之停止了連跌勢頭,。業(yè)內(nèi)人士亦證實銀監(jiān)會已經(jīng)向部分商業(yè)銀行下發(fā)了關(guān)于銀行資本工具創(chuàng)新的征求意見稿,，不少業(yè)內(nèi)人士的預(yù)計更加樂觀，認(rèn)為銀監(jiān)會在年底之前將就資本工具創(chuàng)新事宜正式定稿并對外發(fā)布,。
這些消息,，無疑進(jìn)一步顯示了今年以來監(jiān)管層在銀行資本監(jiān)管問題上的務(wù)實態(tài)度。從某種意義上甚至可以說,，銀行資本問題在懸而未解數(shù)年之久后,，已開始逐步找到解決問題的路徑。
從剛剛出齊的16家上市銀行三季報中,，已經(jīng)可以看到一些細(xì)微端倪,。據(jù)Ｗind數(shù)據(jù)顯示，今年三季報披露核心資本凈額數(shù)據(jù)的5家銀行中,，有4家銀行較上半年有明顯的上升勢頭,。其中,，浦發(fā)銀行從1546.35億元增至1614.25億元、興業(yè)銀行從1265.52億元增至1336.18億元,、華夏銀行從678.46億元增至708.47億元,、寧波銀行從200.17億元增至213.02億元。
如果說這只屬于正常的利潤積累,，那么核心資本充足率的數(shù)據(jù)無疑更能說明問題,。據(jù)Ｗind數(shù)據(jù)顯示，今年三季報披露之后,，16家上市銀行中核心資本充足率較年初上升的占了絕大多數(shù),，僅幾家上市城商行在這一指標(biāo)上依然呈現(xiàn)下降勢頭。剔除個別在年內(nèi)完成融資計劃的銀行,，應(yīng)該說大部分上市銀行今年在沒有外部資本補(bǔ)充來源的情況下，基本上打住了以往“燒錢”的勢頭,。其中,，工行、農(nóng)行,、中行,、建行、招行,、光大,、中信等體現(xiàn)得最為明顯，在核心資本充足率指標(biāo)上還呈現(xiàn)逐季反彈的趨勢,。
在今年多數(shù)銀行股權(quán)融資計劃均告擱淺的情況下,，這項指標(biāo)因何出現(xiàn)反彈？筆者以為,，最核心的因素當(dāng)是市場倒逼的結(jié)果,，特別是利率市場化大趨勢不可逆轉(zhuǎn)的情況下，如果沒有內(nèi)生性的資本增長能力,，又不及時調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)以適應(yīng)未來的發(fā)展,，那么商業(yè)銀行將處于非常被動的地位。特別是當(dāng)資本監(jiān)管進(jìn)一步趨嚴(yán),，怎樣合理規(guī)劃資本使用節(jié)奏無疑就顯得更為重要,。
而從監(jiān)管的角度，今年以來的種種措施也更為務(wù)實,。筆者注意到,，從年初低調(diào)推動資產(chǎn)證券化重啟以來，上周為媒體所披露的資本工具創(chuàng)新征求意見稿,，其實一早也被納入監(jiān)管視野,。當(dāng)然進(jìn)一步向前追溯,，包括一級資本債和優(yōu)先股在內(nèi)的這些創(chuàng)新資本工具能夠得以引入，也受益于此前巴塞爾新資本協(xié)議在國內(nèi)的推動,。
因為在巴塞爾第一資本協(xié)議框架內(nèi),，資本屬性僅被簡單地劃分為核心資本和附屬資本。而在新資本協(xié)議框架內(nèi),，商業(yè)銀行資本的構(gòu)成則被進(jìn)一步細(xì)化,。除股本和利潤留存仍被確認(rèn)為核心一級資本以外，包含各種轉(zhuǎn)股或減記條款的債務(wù)型資本工具也可以被確認(rèn)為銀行的一級資本,，這就讓商業(yè)銀行面臨重大資產(chǎn)損失之時能有一個緩沖空間,。
過往數(shù)年歐美金融市場的實踐也證明了這一點。此前美國財政部啟動金融機(jī)構(gòu)救援計劃之時,，政府注入資本絕大部分都采用優(yōu)先股的方式,。而當(dāng)金融機(jī)構(gòu)被迫面向市場緊急融資之時，我們也能看到在市場信心不足的情況下,，股本融資是非常困難的,，反而是各種債務(wù)型的資本工具更受歡迎。原因很簡單,，在看不清形勢的時候,，投資者不愿意投入本金來承擔(dān)風(fēng)險。
這意味著,，新的資本工具無論對銀行還是投資人而言,，都將具有更加廣泛的意義。如果這個趨勢能夠持續(xù)下去,，而且隨著利率市場化的進(jìn)一步推動,，曾經(jīng)縈繞在A股市場一直揮之不去的銀行再融資問題，最終將能在市場上找到一個合理的解決方式,。
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