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近日有媒體報(bào)道稱,，10月份工農(nóng)中建四大行存款減少近2萬億元,，存款減少制約了銀行的放貸能力，新增貸款也相應(yīng)減少,。季度末存款井噴,，下個(gè)季度初存款大量搬家,，已經(jīng)成為近年來銀行業(yè)負(fù)債方的變化規(guī)律，這一特征與銀行理財(cái)產(chǎn)品超常規(guī)發(fā)展及影子銀行體系有很大關(guān)系,。
季度初存款走得蹊蹺,，是因?yàn)樯霞径饶﹣淼梅闯！Ｃ總�(gè)季度末,，銀行都有存款指標(biāo)壓力,，之前的壓力來自監(jiān)管部門季度末考核存貸比指標(biāo)，在該指標(biāo)被改成日均考核之后,，銀行仍然有存款數(shù)量考核帶來的沖時(shí)點(diǎn)壓力,，所以每個(gè)季度末，銀行都有做高存款數(shù)據(jù)的沖動,。
銀行理財(cái)產(chǎn)品在這個(gè)過程中發(fā)揮了重要作用,，方法是將大批理財(cái)產(chǎn)品的到期日設(shè)置在季度末，當(dāng)理財(cái)產(chǎn)品到期之后,，大量存款就會從理財(cái)產(chǎn)品池中回流至銀行的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi),，表現(xiàn)在數(shù)據(jù)上就是存款量的井噴。這一操作的前提是理財(cái)產(chǎn)品的盤子要足夠大,，經(jīng)過這些年的發(fā)展,，銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模已經(jīng)能夠滿足條件，有統(tǒng)計(jì)顯示,，銀行理財(cái)產(chǎn)品的存量超過3萬億元,，規(guī)模可以支撐銀行在表內(nèi)外騰挪存款,。
存款尤其是居民活期存款是銀行負(fù)債中成本較為低廉的部分,，低成本存款數(shù)量越大，銀行的利潤空間越高,，在存貸利差占據(jù)盈利結(jié)構(gòu)主體地位的情況下,，銀行為啥還不辭辛苦地在負(fù)債表內(nèi)外來回折騰呢？其實(shí)也是利益使然,，一方面,，商業(yè)銀行在資金來源方面面臨著非銀行金融機(jī)構(gòu)的競爭,，銀行存款早就不是唯一的投資渠道，而且存款利率市場化程度不高,，除了安全,，銀行找不到其他有說服力的理由，只能繞過政策限制發(fā)展更具吸引力的理財(cái)產(chǎn)品,；另一方面,，隨著居民和企業(yè)理財(cái)意識提高，對于低風(fēng)險(xiǎn),、低收益理財(cái)產(chǎn)品的需求高漲,，銀行理財(cái)產(chǎn)品恰好能夠滿足這部分需求。
商業(yè)銀行的表外理財(cái)屬于影子銀行體系范疇,，近年來銀行理財(cái)產(chǎn)品的蓬勃發(fā)展只是中國影子銀行體系擴(kuò)張的一個(gè)縮影,，除此之外，包括券商集合理財(cái),、基金專戶理財(cái),、私募股權(quán)基金、擔(dān)保公司,、信托公司等各個(gè)門類都有較快發(fā)展,，而影子銀行發(fā)展同相關(guān)部門對銀行體系的數(shù)量管制和價(jià)格管制關(guān)系緊密。
作為資金的重要供給方,，銀行有動力做大貸款規(guī)模,，但實(shí)際操作中受到兩重限制：一是新增貸款數(shù)量受制于貸款規(guī)模的限制，要想做大規(guī)模,，必須想方設(shè)法將資產(chǎn)和負(fù)債轉(zhuǎn)移到表外以規(guī)避監(jiān)管,；二是貸款規(guī)模擴(kuò)張又受制于存貸比指標(biāo)，如果存款數(shù)量上不去,，肯定無法擴(kuò)張貸款規(guī)模,，而提高價(jià)格吸收存款會遇到利率浮動空間的問題，所以必須發(fā)展理財(cái)產(chǎn)品代替?zhèn)鹘y(tǒng)存款業(yè)務(wù),。實(shí)際上,，銀行通過理財(cái)產(chǎn)品方式所獲得的利差收入非常可觀,，以一年期產(chǎn)品為例,，通常預(yù)期收益在5%左右，而理財(cái)產(chǎn)品募集資金投資收益往往會超過8%,。
資金需求方也為影子銀行體系發(fā)展提供了動力,，貸款額度和存貸比的存在限制了銀行放貸空間,，大量的融資需求無法在銀行渠道得到滿足,，不得不尋求其他的融資方式,，影子銀行恰好可以滿足這些需求。近年來,，信托貸款,、城投債等融資方式發(fā)展較快，商業(yè)銀行通過理財(cái)產(chǎn)品的方式對于影子銀行體系有著或深或淺的參與,。據(jù)統(tǒng)計(jì),，銀行理財(cái)產(chǎn)品投向債券、貨幣市場工具,、同業(yè)存款的占60%以上,，債權(quán)類項(xiàng)目類融資（信托貸款、委托貸款,、票據(jù)資產(chǎn),、銀信合作等）占25%左右，高風(fēng)險(xiǎn),、高收益型權(quán)益類資產(chǎn)占10%左右,。
影子銀行體系發(fā)展是金融脫媒的過程，也是對傳統(tǒng)金融體系的補(bǔ)充,，發(fā)展有其合理性,，但是中國影子銀行體系超常規(guī)發(fā)展有一些畸形的助推因素，商業(yè)銀行體系與影子銀行體系有著千絲萬縷的聯(lián)系,，一旦影子銀行出現(xiàn)問題,，很難保證商業(yè)銀行體系不會受到牽連。因此,，需要對影子銀行體系發(fā)展保持足夠警惕,，當(dāng)前比較重要的工作是要進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化，理順金融市場的價(jià)格信號,，貨幣政策調(diào)控目標(biāo)應(yīng)該逐步從額度管理向貨幣市場利率過渡,。
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