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國家統(tǒng)計局公布10月份的制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）回升至50.2,，比9月上升0.4個百分點，創(chuàng)4個月新高,，也是3個個月以來首次重上50以上水平,。而匯豐中國PMI也回升至49.5�,？梢哉f,，這兩項指數(shù)回升都已表明中國經(jīng)濟開始在第三季度見底企穩(wěn)，同時增強了市場對第四季經(jīng)濟增速回升預(yù)期,。
此外,，不僅早些時候公布的不少經(jīng)濟數(shù)據(jù)都好于市場預(yù)期,，而且從一些產(chǎn)品價格的變化及實體動向來看，有利于經(jīng)濟好轉(zhuǎn)的跡象更是明顯增加,，如水泥,、鐵礦石、鋼鐵及運輸價格近期開始反彈,、企業(yè)去庫存也接近尾聲,、黃金周銷售表現(xiàn)旺盛、國內(nèi)港口活動回升,，9月份制造商盈利增長開始好轉(zhuǎn),，國內(nèi)出口和零售都呈現(xiàn)上升態(tài)勢，前兩月全國54個城市住房銷售同比上漲51%,，及企業(yè)債券及銀行信貸也在增加等,。這些跡象都表明國內(nèi)經(jīng)濟開始企穩(wěn)回升，短期內(nèi)政府政策變化壓力也減輕,。
同時,，隨著企業(yè)去庫存和盈利的觸底回升，隨著住房銷售全面上升及房價反彈,，估計第四季度PPI可能小幅回升,，居民消費物價指數(shù)（CPI）也可能面臨著反彈，有市場人士預(yù)計將上漲到2.2%的水平,，但總的價格水平仍然處于低位,。但是，由于熱錢開始涌入國內(nèi)市場,，現(xiàn)在市場上最為關(guān)心的是未來國內(nèi)的經(jīng)濟政策會有多少變化,？會有哪些重大調(diào)整？
可以說,，盡管當前中國經(jīng)濟增長態(tài)勢已經(jīng)開始見底回升,，但這種增長回升是建立在兩個基點上的。一是歐美經(jīng)濟開始穩(wěn)定,，外在需求有所增長,，特別是受季節(jié)性因素影響，國內(nèi)出口增長幅度不小,，這些對拉動東南沿海省份的經(jīng)濟增長起到了重要的作用,。如果說，占國內(nèi)GDP比重較大的廣東,、浙江,、江蘇等省市由于受到出口好轉(zhuǎn)而GDP增長上升，這當然有利于全國經(jīng)濟增長回穩(wěn),。不過,，對歐美的經(jīng)濟復(fù)蘇來看,，特別是對歐洲的主權(quán)債務(wù)危機來說，它仍然存在很大不確定性,。外需是否重新成為經(jīng)濟增長之動力仍然存在較大不確定,。
二是住房開發(fā)投資增長已經(jīng)回升到16%以上的水平，而且住房的銷售無論是面積還是金額,，從年初嚴重的負增長開始轉(zhuǎn)變?yōu)檎鲩L,。也就是說，在5－6月份穩(wěn)增長的政策引導(dǎo)下,，由于國內(nèi)貨幣政策的調(diào)整,，存款準備金率下降,、利率下調(diào)等,，而這些因素改變住房市場預(yù)期，各種各樣的住房投資者又紛紛進入住房市場,。從2010年國十條以來的住房市場宏觀調(diào)控以來,，盡管國內(nèi)住房市場有所調(diào)整，住房市場的銷售曾經(jīng)急劇下降,，但總體來說,，住房市場最為核心的價格則調(diào)整很少，甚至于沒有調(diào)整,，近幾個月反彈之后回到高位,。
可以說，就目前國內(nèi)不少一二線城市的住房價格來說,，其價格水平早就遠超過歐美發(fā)達國家,。比如，北京的住房價格水平遠遠高于加拿大的多倫多,，甚至是高幾倍,，而歐美國家居民的工資水平則是中國10倍以上。而且,，從今年貨幣政策有所變化立即引起市場預(yù)期逆轉(zhuǎn)的情況來看,，更是證實了當前中國的房地產(chǎn)市場仍然是以投資投機為主導(dǎo)的市場。因此,，對當前這種高房價現(xiàn)象,，我相信未來一定會采取有效的經(jīng)濟杠桿來治理，而不是讓這種現(xiàn)狀仍然維持下去,。如果國內(nèi)住房市場要堅決調(diào)整,，如果住房市場要轉(zhuǎn)型為消費為主導(dǎo)的市場，那么國內(nèi)經(jīng)濟增長同樣會受房價下降而面臨著不少挑戰(zhàn),。也就是說,，國內(nèi)經(jīng)濟增長同樣面臨全面下行可能,。更為重要的，如果國內(nèi)經(jīng)濟不經(jīng)過這種擠出房地產(chǎn)泡沫全面下行,，不經(jīng)過“房地產(chǎn)化”后的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整,，中國經(jīng)濟也是無法步上健康的軌道。
當然,，未來地方政府新一輪的投資熱潮將會很快啟動,。從現(xiàn)在的情況來看，地方政府新一輪的投資熱潮,，除了在鐵路,、公路、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上外,，住房市場同樣可能是地方政府投資熱潮的主戰(zhàn)場,。這就是當前各地方政府正在采取不同的方式來沖擊房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的核心所在。對于地方政府來說,，其目的一是穩(wěn)定所謂的房價,，二是在當前高房價下極力地增加土地交易。因此,，我相信,，未來尤其在明年三月之后，政府對這種“房地產(chǎn)化”的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)及房地產(chǎn)泡沫一定會保持較警惕并出臺相應(yīng)的政策,。而房地產(chǎn)要成為未來經(jīng)濟增長之動力,，就得把全國居民的住房消費力釋放出來。這樣才可能正本清源,。而這種住房市場的調(diào)整有可能導(dǎo)致全國經(jīng)濟增長仍然會保持低速運行,。
可見，隨著國內(nèi)經(jīng)濟增長態(tài)勢回穩(wěn),，政府的貨幣政策,、財政政策及房地產(chǎn)政策變化的概率不會太高，整個經(jīng)濟政策基本上會保持穩(wěn)中求勝的策略,。
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