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盡管世界很關心西班牙，上周拉霍伊首相仍向外透風說,，目前西班牙“不認為有救助的必要”,。市場的解讀是近期經濟的樂觀信號給了拉霍伊延緩尋求救助的籌碼：8月經常賬盈余12.4億歐元（7月的5億歐元為歐元時代首次盈余），同時8月境外證券投資凈流入23.4億歐元,，為2011年2月以來首次增長,。西班牙中央政府1月至9月預算赤字占GDP比重由1月至8月的4.77%降至4.39%，9月消費稅收入同比大漲11%,。
然而,，這短暫的亮點，并不能認為是西班牙經濟的真實描述,。另一部分數據顯示,，西班牙資本外流仍很嚴重，今年前8個月該國資本流出達2471.72億歐元,，其中8月份資本流出額117.97億,。截至8月份，西班牙已連續(xù)14個月出現資本流出,。同時,，來自地方的求援也陸續(xù)傳達到馬德里，上周一北部的坎塔布里亞宣布尋求1.37億歐元的流動性援助,，這是第9個尋求中央政府援助的自治區(qū),。
最值得玩味的舉動是，拉霍伊將邀請歐央行行長德拉吉參加西班牙議會會議談購債話題,，市場認為這是為了給議員“洗腦”,。拉霍伊10月31日表態(tài)說“克服當前危機取決于本國改革”,，不過同樣“也依賴于歐洲政策”,，而尋求歐盟救助的時機則是“必要時”�,？梢钥隙ǖ氖�,，這個必要的時機,，已經越來越近了。
從去年12月就任首相后,，拉霍伊就一直致力于“緊縮”,，從本國“挖潛”，壓縮預算,，削減赤字,。然而，缺乏經濟增長點的西班牙,，“緊縮”的一個后遺癥是加劇國內的政治緊張,，甚至為分離主義者提供了“彈藥”。就目前來看,，“緊縮”的空間越來越小,，那么，現實問題是,，眾所翹盼的歐盟這根“救命稻草”能救西班牙于危難嗎,？
答案是否定的。歐盟救助除了緩解危機穩(wěn)定西班牙乃至歐洲金融市場,，進而為復蘇贏得時間外,，并不能真正解決西班牙所遇到的發(fā)展難題。從加入歐元區(qū)后這段不長的歷史看,，西班牙可謂“成也熱錢,，敗也熱錢”。歐債危機前,，大量的熱錢涌入吹漲了房地產泡沫,，同時受益的還有旅游業(yè)。危機爆發(fā)熱錢逃離,，“裸泳”的西班牙經濟迅即暴露了真面目,，呆壞賬也拖累銀行業(yè)陷入困境。與此同時,，西班牙的基礎產業(yè)也因長期的“逆向選擇”而遭受重創(chuàng),。從中西貿易即可見一斑：近些年的數據顯示，西班牙對華出口主要是原材料,，制成品的對華出口則相對較少,。
經濟疲軟的另一面是債務的急劇增長。西班牙央行數據顯示,，今年二季度,，西班牙公共債務總額為8040億歐元，占GDP的比重升至75.9%,，創(chuàng)22年來最高,。IMF更是預測說,，在對銀行業(yè)進行資產重組后，西班牙公共債務占GDP的比例將高達96.9%,。除了公共債務,，西班牙銀行業(yè)積累了大量呆賬壞賬。目前西班牙正在剝離“有毒資產”,，“壞賬銀行”第一階段將接收450億歐元有毒資產,，2013年達600億歐元，最高將接收900億歐元,。
然而,，這些還只是拉霍伊目前所擔憂的其中一部分，拉霍伊面臨著更大的結構性經濟困局,。在高達25%的失業(yè)率背后,，是艱巨的養(yǎng)老難題。西班牙是名副其實的老齡社會,，4700萬人口中有1000萬退休人群,，養(yǎng)老金支出占到政府總支出的40%和GDP的9%。同時,，西班牙還受制于能源短缺,，要想在現有的歐元區(qū)格局下改變西班牙的窘況，拉霍伊迫切需要的是增強國家的競爭力,，創(chuàng)新產業(yè)優(yōu)勢,。倘不能做到這些，僅把希望寄托于房地產業(yè)與旅游業(yè)復蘇,，西班牙能夠走出危機嗎,？
眼下，拉霍伊恐怕還來不及考慮這么長遠,。歐盟今年制定的6.3%的目標恐怕已難以完成,，更糟糕的是，巴塞羅那的西班牙人已決定不再容忍,，以罷工的名義開始了街頭政治,。
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