10月PMI同比增幅為50.2％，PMI綜合指數(shù)是一個前瞻性指標(biāo)，代表被調(diào)查的采購經(jīng)理人對未來經(jīng)濟(jì)增長形勢的判斷,。10月PMI數(shù)據(jù)在五個月下跌而且連續(xù)兩個月低于50％以后重拾升勢并重返臨界點以上,，發(fā)出了第四季度經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)擴(kuò)張態(tài)勢的信號。結(jié)合前期發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù),，2012年穩(wěn)增長目標(biāo)實現(xiàn)應(yīng)該沒有懸念,。我們認(rèn)為，更重要的是正確認(rèn)識當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長速度,，把脈未來是否能夠持續(xù)增長更加重要,。
10月PMI發(fā)出了比較積極的信號，結(jié)合已經(jīng)發(fā)布的第三季度的數(shù)據(jù),，包括工業(yè)增加值重返兩位數(shù)的增長,，投資增長較1-6月有0.3％的上升，社會零售總額穩(wěn)步增長,，出口在季節(jié)性因素影響下較大幅度增長,，靜態(tài)數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟(jì)三大驅(qū)動力都呈現(xiàn)穩(wěn)定增長狀態(tài)。
第四季度前期政策效應(yīng)將更顯著地體現(xiàn),。10月PMI數(shù)據(jù)顯示,，反映動態(tài)變化的關(guān)鍵行業(yè)數(shù)據(jù)不但一改下跌的態(tài)勢而且都上升到50％的臨界點之上。比如,，石油加工及煉焦,、通訊設(shè)備計算機(jī)、黑色金屬冶煉,、通用設(shè)備制造,、交通運(yùn)輸設(shè)備制造、化學(xué)原料及化學(xué)制品和非金屬礦物制品的PMI指數(shù)分別是52.8％,、53.8％,、52.7％、50.7％,、53.5％,、50.9％和53.6％,。這預(yù)示與之相關(guān)的投資將有進(jìn)一步增長，也將對第四季度的經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生貢獻(xiàn),。
綜合來看,，前期政策的動態(tài)效應(yīng)將在三駕馬車上進(jìn)一步顯現(xiàn)，第四季度的增長應(yīng)該高于第三季度7.4％的增長水平,與前三季度平均增長7.7％綜合匡算,，全年實現(xiàn)7.5％以上的既定增長目標(biāo)應(yīng)該沒有懸念,。
當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速放緩都沒有出現(xiàn)大規(guī)模的失業(yè)。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)充分就業(yè),、均衡增長率的判斷思路,，我們認(rèn)為現(xiàn)階段的潛在增長水平應(yīng)該在7％-8％的區(qū)間內(nèi)。換句話說只要沒有大規(guī)模失業(yè)出現(xiàn),，在這個區(qū)間的增長都是均衡穩(wěn)定增長,。
經(jīng)濟(jì)增長理論指出，短期增長依靠勞動力和資本投入,，當(dāng)投入產(chǎn)出比出現(xiàn)規(guī)模遞減效應(yīng)時,，突破瓶頸就必須靠技術(shù)進(jìn)步和制度進(jìn)步，在更高層次上推動新的更有效的規(guī)模遞增,。中國經(jīng)濟(jì)增長要突破增長瓶頸保持長期持續(xù)增長,，勞動生產(chǎn)率的提高和結(jié)構(gòu)調(diào)整才能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)增長的新動力。
結(jié)構(gòu)調(diào)整是兩方面的動作,。一方面是調(diào)整不合理的結(jié)構(gòu),。比如，宏觀增長結(jié)構(gòu)從當(dāng)前危機(jī)形勢與危機(jī)后的外需市場格局分析,，高度依靠外需顯然是不合理不可持續(xù)的,，需要適度調(diào)整。內(nèi)需增長中沒有消費配套,、僅憑投資拉動的增長結(jié)構(gòu),，顯然也是不合理的。
結(jié)構(gòu)調(diào)整更重要的一方面就是形成新的合理的增長結(jié)構(gòu),。如何在宏觀增長結(jié)構(gòu)上形成內(nèi)需為主,、消費和投資良性循環(huán)為合理目標(biāo)的增長結(jié)構(gòu)；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)如何根據(jù)市場和需求來配置發(fā)展資源,，形成合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),。如果有好的引導(dǎo)，服務(wù)消費市場的巨大需求將使其成為未來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重頭戲之一,。按照產(chǎn)業(yè)規(guī)律發(fā)展的清潔能源產(chǎn)業(yè)和其他戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),，也是未來合理產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的亮點。從微觀結(jié)構(gòu)層面看,，也需要企業(yè)通過管理和技術(shù)改造以及產(chǎn)業(yè)鏈整合,，從而形成合理的成長結(jié)構(gòu)。
無論調(diào)整不合理結(jié)構(gòu)還是形成合理結(jié)構(gòu),，都需要制度層面改革推動,。從世界經(jīng)濟(jì)當(dāng)前和動態(tài)環(huán)境分析，現(xiàn)在是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型難得的時機(jī),。特別是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體自顧不暇,，給中國經(jīng)濟(jì)提供了主動轉(zhuǎn)型和調(diào)整的空間。從動態(tài)變化的角度看,，全球經(jīng)濟(jì)再平衡的新格局可能與危機(jī)前不一樣,，需要前瞻性關(guān)注國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，正視中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)階段的特征和矛盾,。因此,，不能過分糾結(jié)短期經(jīng)濟(jì)增長速度，而是要好好把握轉(zhuǎn)型調(diào)整的時機(jī),。如果能順利轉(zhuǎn)型,，未來五年中國經(jīng)濟(jì)一定可以走出瓶頸再上一層臺階。