10月PMI同比增幅為50.2％,，PMI綜合指數是一個前瞻性指標,，代表被調查的采購經理人對未來經濟增長形勢的判斷,。10月PMI數據在五個月下跌而且連續(xù)兩個月低于50％以后重拾升勢并重返臨界點以上,，發(fā)出了第四季度經濟呈現擴張態(tài)勢的信號,。結合前期發(fā)布的統(tǒng)計數據,，2012年穩(wěn)增長目標實現應該沒有懸念,。我們認為,，更重要的是正確認識當前經濟增長速度,，把脈未來是否能夠持續(xù)增長更加重要,。
10月PMI發(fā)出了比較積極的信號，結合已經發(fā)布的第三季度的數據,，包括工業(yè)增加值重返兩位數的增長,，投資增長較1-6月有0.3％的上升，社會零售總額穩(wěn)步增長,，出口在季節(jié)性因素影響下較大幅度增長,，靜態(tài)數據顯示中國經濟三大驅動力都呈現穩(wěn)定增長狀態(tài)。
第四季度前期政策效應將更顯著地體現,。10月PMI數據顯示,，反映動態(tài)變化的關鍵行業(yè)數據不但一改下跌的態(tài)勢而且都上升到50％的臨界點之上。比如,，石油加工及煉焦,、通訊設備計算機、黑色金屬冶煉,、通用設備制造,、交通運輸設備制造、化學原料及化學制品和非金屬礦物制品的PMI指數分別是52.8％,、53.8％,、52.7％、50.7％,、53.5％,、50.9％和53.6％。這預示與之相關的投資將有進一步增長,，也將對第四季度的經濟增長產生貢獻,。
綜合來看，前期政策的動態(tài)效應將在三駕馬車上進一步顯現,，第四季度的增長應該高于第三季度7.4％的增長水平,與前三季度平均增長7.7％綜合匡算,，全年實現7.5％以上的既定增長目標應該沒有懸念。
當前經濟增速放緩都沒有出現大規(guī)模的失業(yè)。根據經濟學充分就業(yè),、均衡增長率的判斷思路,，我們認為現階段的潛在增長水平應該在7％-8％的區(qū)間內。換句話說只要沒有大規(guī)模失業(yè)出現,，在這個區(qū)間的增長都是均衡穩(wěn)定增長,。
經濟增長理論指出，短期增長依靠勞動力和資本投入,，當投入產出比出現規(guī)模遞減效應時,，突破瓶頸就必須靠技術進步和制度進步，在更高層次上推動新的更有效的規(guī)模遞增,。中國經濟增長要突破增長瓶頸保持長期持續(xù)增長,，勞動生產率的提高和結構調整才能產生經濟增長的新動力。
結構調整是兩方面的動作,。一方面是調整不合理的結構,。比如，宏觀增長結構從當前危機形勢與危機后的外需市場格局分析,，高度依靠外需顯然是不合理不可持續(xù)的,，需要適度調整。內需增長中沒有消費配套,、僅憑投資拉動的增長結構,，顯然也是不合理的。
結構調整更重要的一方面就是形成新的合理的增長結構,。如何在宏觀增長結構上形成內需為主,、消費和投資良性循環(huán)為合理目標的增長結構；產業(yè)結構如何根據市場和需求來配置發(fā)展資源,，形成合理的產業(yè)結構,。如果有好的引導，服務消費市場的巨大需求將使其成為未來產業(yè)結構的重頭戲之一,。按照產業(yè)規(guī)律發(fā)展的清潔能源產業(yè)和其他戰(zhàn)略性新興產業(yè),，也是未來合理產業(yè)結構的亮點。從微觀結構層面看,，也需要企業(yè)通過管理和技術改造以及產業(yè)鏈整合,，從而形成合理的成長結構。
無論調整不合理結構還是形成合理結構,，都需要制度層面改革推動,。從世界經濟當前和動態(tài)環(huán)境分析，現在是中國經濟轉型難得的時機,。特別是發(fā)達經濟體自顧不暇,，給中國經濟提供了主動轉型和調整的空間,。從動態(tài)變化的角度看，全球經濟再平衡的新格局可能與危機前不一樣,，需要前瞻性關注國際國內經濟環(huán)境的變化,，正視中國經濟現階段的特征和矛盾。因此,，不能過分糾結短期經濟增長速度,，而是要好好把握轉型調整的時機。如果能順利轉型,，未來五年中國經濟一定可以走出瓶頸再上一層臺階,。