2012年發(fā)生的一個引人注目的經濟事件是香港房價超越1997年時的峰值,，這必須引起高度重視,。如果亞洲金融危機再度爆發(fā),，第一個受到沖擊的可能是香港,。香港已采取一系列措施抑制樓市非理性行為,，對防范亞洲金融危機的再度爆發(fā)是有益的。亞洲國家和地區(qū)也應高度重視,，防范熱錢的再度襲擊,，共同防范亞洲金融危機的再度爆發(fā)。
美國次貸危機不僅使美國這個全球最大的經濟體深陷衰退,，而且是歐洲國家踏入主權債務危機的重要誘因,。以美國為首的西方發(fā)達國家推行貨幣寬松政策沒有讓人們看到經濟強勁復蘇的曙光，反倒使人們擔憂下一個經濟受到巨大沖擊的是亞洲,，這不是杞人憂天,，而是各種誘發(fā)亞洲再度爆發(fā)金融危機的一些潛在因素已初露端倪。
美國推出第三輪量化寬松（QE3）以后,，大量熱錢逐漸涌入香港,，逼迫香港金融管理局不得不干預外匯市場,。自2005年5月18日起,，香港就實行了聯(lián)系匯率制度，即限制港元匯率在7.75-7.85港元兌1美元之間浮動,，且分別把7.75水平命名為“強方兌換保證”,、把7.85水平命名為“弱方兌換保證”。2012年10月20日,，香港金管局在強方兌換保證水平買入6.03億美元,，這是金管局3年來首度大手賣出港元買入美元，以維持港元匯價,。10月25日,，香港銀行體系總結余相應增至1599億港元。香港匯率的波動充分顯示,，熱錢大規(guī)模進入香港,。而熱錢常常是導致一國或一地區(qū)爆發(fā)金融危機的罪魁禍首。
另據媒體報道,，截至10月底,，泰國股市2012年上漲28%，菲律賓股市上漲24%,，印度基準股指也上揚23%,，香港股市表現(xiàn)也非同一般,。印尼國家統(tǒng)計局的數據顯示，2012年三季度外資直接投資（FDI）季度環(huán)比增速高達22%,；越南FDI也持續(xù)增加,，2012年9月單月至10億美元。這些現(xiàn)象的出現(xiàn),，固然是多種因素造成的,，但與熱錢不無關系。
一般來說,，熱錢喜歡進入股市和樓市,。在亞洲一些國家股市、債市熱鬧的同時,，房價也不斷攀升,。2012年，新加坡房價持續(xù)走高,。越南相關統(tǒng)計機構的數據顯示,，在2012年流入越南的95億美元當中，流入房地產部門的資金占到22億美元,，越南房價不斷上漲,。香港房價2012年出奇地超越1997年的房價。毫無疑問,，香港房價這種非理性上漲與熱錢涌入密切相關,。
從金融危機爆發(fā)的進程看，首先是部分熱錢大量涌入某個地區(qū),，推高該地區(qū)的房價或股價,；接著就是吸引更多的熱錢和其他資金進入該地區(qū)，進一步推高該地區(qū)的房價和股價,；當房價和股價漲到瘋狂程度時,，熱錢會進一步通過各種途徑“宣稱”房價和股價會進一步上漲，而自己悄悄溜之大吉,。
以香港為例,，受到各種炒房資金的干擾，香港房價持續(xù)走高,，當2012年房價超越1997年時,，為滿足住房消費性需求的香港居民會擔心房價進一步上漲，紛紛進入樓市購房,，其結果是香港房價進一步上升,，這正中熱錢下懷，熱錢會趁機進一步推高房價,，引發(fā)恐慌性購房,。而當房價漲到實在離譜時,，且同時歐美國家經濟真正復蘇時，熱錢會大規(guī)模撤離香港,，到這個時候,，香港經濟可能會受到重創(chuàng)。對此,，香港應采取有力的措施,，嚴密防范金融危機的爆發(fā)。亞洲其他國家和地區(qū)也應防范熱錢更大規(guī)模的涌入,。
1997年亞洲金融危機給亞洲國家和地區(qū)經濟造成巨大傷害,，其教訓主要包括當時亞洲國家和地區(qū)未及時采取統(tǒng)一協(xié)調的政策共同對付熱錢侵襲、黃金儲備尤其是財政儲備不足,、政府和企業(yè)對熱錢的進入未引起足夠重視等等,。防范亞洲金融危機再度爆發(fā)，應吸取1997年亞洲金融危機教訓,，采取以下措施,。
其一，采取結構性增稅政策,，抑制樓市泡沫和股市泡沫,。從傳統(tǒng)經濟理論看，減稅對促進經濟增長有益,。但減稅要看時機和場合,，更要看宏觀經濟環(huán)境。亞洲國家和地區(qū)不要盲目受到減稅理論的影響,，在必要的情況下,，應采取結構性增稅政策,。在熱錢涌入的情況下,，為防范樓市和股市的非理性上漲，亞洲國家和地區(qū)應采取結構性增稅政策,，提高樓市和股市稅負水平,，如提高住房交易稅、住房保有稅稅負,，提高資本利得稅,。同時，應呼吁開征托賓稅,。托賓稅(Tobin
Tax)是指對現(xiàn)貨外匯交易課征全球統(tǒng)一的交易稅,，其重要功能是抑制短期投機性資金流動規(guī)模急劇膨脹造成的匯率不穩(wěn)定。如果亞洲再度爆發(fā)金融危機,，不僅對亞洲國家和地區(qū)經濟造成巨大傷害,，對孱弱的歐美經濟也會造成進一步的沖擊,，所以，全球國家和地區(qū)應聯(lián)手通過開征托賓稅的措施對付熱錢的涌動,。
其二,，亞洲國家和地區(qū)應聯(lián)手干預外匯市場。熱錢本輪的沖擊目標是亞洲國家和地區(qū),，雖然香港首當其沖,，但亞洲其他國家和地區(qū)也已或多或少地受到侵襲。從亞洲經濟整體而言,，某一國家或地區(qū)受到金融危機的侵襲,，其他國家和地區(qū)也會同樣受到沖擊。亞洲國家和地區(qū)應吸取1997年亞洲金融危機教訓,，未雨綢繆,，適時共同干預外匯市場，建立聯(lián)席會議制度,，定期或不定期召開會議,，分析金融市場情況，及時采取統(tǒng)一協(xié)調的政策,。
其三,，提高黃金儲備和財政儲備水平。如果黃金儲備和財政儲備不足,，就難以抵抗熱錢大規(guī)模的流出流進,。應吸取1997年亞洲金融危機教訓，提高黃金儲備水平和財政儲備水平是應對和防范金融危機爆發(fā)的利器,，尤其是財政儲備水平,。亞洲國家和地區(qū)應采取各種措施，嚴格控制財政風險,，儲備充足的財力以備日后所需,，可以將從樓市、股市結構性增稅所獲得的增量稅收用于儲備,。