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一年前的10月29日，正在機(jī)場(chǎng)候機(jī)的筆者接到一家財(cái)經(jīng)媒體打來(lái)的約稿電話(huà)——通過(guò)一組“致新任證監(jiān)會(huì)主席的信”表達(dá)市場(chǎng)人士的期望。當(dāng)時(shí)筆者即興寫(xiě)的標(biāo)題是：重新定位股市功能,，改圈錢(qián)市為投資市,。這組公開(kāi)信在資本市場(chǎng)上產(chǎn)生了極大的反響，這些來(lái)自各界的公開(kāi)信幾乎都提到了同一主題：重新定位股市功能,。
時(shí)間過(guò)得飛快，轉(zhuǎn)眼已過(guò)一年。一年來(lái),，新一屆證監(jiān)會(huì)頻頻揮拳，向證券市場(chǎng)的諸多弊端出擊：打擊內(nèi)幕交易,、證券期貨犯罪,，完善創(chuàng)業(yè)板主板退市制度，強(qiáng)制上市公司分紅,，降低交易成本,，力挺藍(lán)籌股，倡議養(yǎng)老金和住房公積金入市,，放開(kāi)QFII,、規(guī)范重組借殼上市……大刀闊斧的改革得到了各方的贊許和肯定。
然而,，股市卻沒(méi)有與改革相向而行,。郭樹(shù)清履新前一天，上證綜指收2473點(diǎn),，深證成指收10474點(diǎn),。一年后，上證綜指下跌近500點(diǎn)，深成指下跌近2000點(diǎn),。A股沒(méi)有因上述改革擺脫熊冠全球的尷尬境地,。雖然我們不能用指數(shù)來(lái)評(píng)判新政，但一年來(lái)很多投資者虧損加大,、信心喪盡是不爭(zhēng)的事實(shí),。那么，是什么原因?qū)е鹿墒胁毁I(mǎi)新政的賬,？或者說(shuō),，新政為什么沒(méi)能從根本上治愈股市的頑癥呢？這就還得回到一年前公開(kāi)信中提出的股市功能定位之上,。
中國(guó)股市從誕生那天起就先天不足,，打造了一個(gè)重融資、輕回報(bào)的牢固框架,，而新一屆證監(jiān)會(huì)的改革沒(méi)有跳出這一框架,。建立中國(guó)股市的意義在哪里？它到底該是為企業(yè)融資服務(wù)還是為投資者服務(wù),？?jī)烧咧g孰重孰輕,，如何找到平衡點(diǎn)？對(duì)于這些問(wèn)題,，在新一屆證監(jiān)會(huì)的改革措施中找不到正面,、明確的答案。但這些問(wèn)題是資本市場(chǎng)不容回避的關(guān)鍵問(wèn)題,，融資與回報(bào)是股市的兩大重要功能,，過(guò)分重視融資功能而犧牲廣大投資者利益，會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)最終喪失融資功能的惡果,。所以筆者現(xiàn)在還是堅(jiān)持認(rèn)為：跳出原有框架,，重新定位股市功能，使投資者的資產(chǎn)在股市中增值而不是縮水,，才是下一步資本市場(chǎng)改革的重中之重,。
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