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隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)回落,，今年以來(lái)大部分時(shí)間人們都在期待出現(xiàn)新一輪大力度的刺激政策,，但顯而易見(jiàn)的是,，不論是財(cái)政政策還是貨幣政策,，至今都沒(méi)有出現(xiàn)預(yù)期中的放松,。盡管最近一兩個(gè)月各地都在高調(diào)地宣傳投資計(jì)劃,，總額據(jù)說(shuō)高達(dá)十萬(wàn)億,，但這些堂吉訶德式的計(jì)劃,，不但統(tǒng)計(jì)口徑不一,，而且大多注定無(wú)法落實(shí),，其本質(zhì)上只是地方政府的一次形象廣告�,？傮w看,，“小四萬(wàn)億”已成鏡中月、水中花,。
越來(lái)越多的人認(rèn)識(shí)到,，目前我們也許并不需要一個(gè)很大刺激計(jì)劃，而類(lèi)似2008年四萬(wàn)億那樣的計(jì)劃,，只會(huì)導(dǎo)致更多的負(fù)作用,。央行副行長(zhǎng)易綱近日更是明確表示，中國(guó)此次刺激方案規(guī)模將會(huì)是適度的,，既足夠大到能夠穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，又不會(huì)對(duì)未來(lái)造成負(fù)面影響。這算是官方第一次間接承認(rèn)2008年的刺激計(jì)劃失當(dāng),，但相比民間的批評(píng)來(lái)說(shuō)確實(shí)太遲了,。
本專(zhuān)欄曾指出2008年刺激計(jì)劃的三大失誤：一是對(duì)就業(yè)形勢(shì)判斷有誤,，導(dǎo)致政策力度過(guò)大；二是財(cái)政貨幣政策搭配有誤,；三是靠吹泡沫來(lái)救經(jīng)濟(jì),。這些失誤的發(fā)生，與決策時(shí)間緊,、辯論不充分有關(guān),，但在我看來(lái)，這次失誤也體現(xiàn)了長(zhǎng)期以來(lái)我們經(jīng)濟(jì)治理上某些觀念偏誤,，這些偏誤如果不加以澄清,，類(lèi)似失誤還有再次發(fā)生的危險(xiǎn)。我們對(duì)此依次討論,，先看第一點(diǎn)。
眾所周知,，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)是所有國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的最重要?dú)w宿,，對(duì)于我們這種追趕型以及長(zhǎng)期存在城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)的國(guó)家來(lái)說(shuō)，就更是天經(jīng)地義的目標(biāo),。如果沒(méi)有增長(zhǎng),，國(guó)家就永遠(yuǎn)無(wú)法現(xiàn)代化，沒(méi)有就業(yè)社會(huì)就不穩(wěn)定,�,？梢哉f(shuō)中國(guó)人對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)的重視，存在天然性,，但是,，一些偏誤也在這種情況下悄悄地產(chǎn)生了。
其一,，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成為壓倒一切的目標(biāo),，任何時(shí)候都只能快不能慢。曾經(jīng)有一個(gè)很有名的“騎自行車(chē)”理論,，說(shuō)經(jīng)濟(jì)如果慢了就要出事,，所以必須追求快速度。類(lèi)似的還有“通脹無(wú)害論”,，“以通脹刺激發(fā)展論”,。這類(lèi)觀念廣為流行的一個(gè)直接后果就是，輕視經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)在規(guī)律,，偏向于以超出潛在增長(zhǎng)能力的目標(biāo)速度來(lái)安排貨幣政策和財(cái)政政策,。我們常看到,，經(jīng)濟(jì)周期性上升了很長(zhǎng)一段時(shí)間,，且已經(jīng)明顯達(dá)到過(guò)熱狀態(tài),，需要降溫，但緊縮性政策仍然會(huì)遭到強(qiáng)烈抵制,，而在經(jīng)濟(jì)鞏固期,，迫使政策放松的壓力更是非常大。在反對(duì)緊縮（在中國(guó)有一個(gè)更好聽(tīng)的名字叫“宏觀調(diào)控”）力量中,，地方政府,、國(guó)企、權(quán)貴資本等利益集團(tuán)固然是主角,，但“騎自行車(chē)”理論廣泛流行,，增長(zhǎng)第一的輿論環(huán)境，也功不可沒(méi),。
其二,，因?yàn)榫蜆I(yè)極端重要，為了就業(yè)應(yīng)該不擇手段地把經(jīng)濟(jì)搞上去,。有人不區(qū)分失業(yè)性質(zhì),，不了解從二元結(jié)構(gòu)向工業(yè)化轉(zhuǎn)變過(guò)程中，失業(yè)的多重原因,。總之,，只要有失業(yè),，就應(yīng)該政策放松，把總量性政策工具當(dāng)作解決一切就業(yè)問(wèn)題的法寶,。
在教科書(shū)中，貨幣政策（可推廣到所有總量性政策）有四大目標(biāo)：物價(jià)穩(wěn)定,、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),、充分就業(yè)和內(nèi)外平衡,。其中,，增長(zhǎng)、就業(yè)與物價(jià)穩(wěn)定是反向關(guān)系,，而增長(zhǎng)與就業(yè)之間呈同向關(guān)系。信奉增長(zhǎng)至上的人,，固然有些不知道上述反向關(guān)系，但大多數(shù)人是知道增長(zhǎng)過(guò)快會(huì)帶來(lái)通貨膨脹的,，也知道通貨膨脹有害這一常識(shí),，但他們中總有些人挖空心思地去論證中國(guó)高通貨膨脹（從5%-10%不等）的必然性,、合理性,，進(jìn)而提出調(diào)高對(duì)通貨膨脹的容忍度（這股風(fēng)氣在最近3-5年特別盛行）,。這的確是一種怪象,！
在面臨高增長(zhǎng)與低通脹的權(quán)衡時(shí)，這些人取了高增長(zhǎng)而舍了低通脹,。問(wèn)題是,，如果高通脹能持續(xù)地?fù)Q回高增長(zhǎng),，這個(gè)代價(jià)未嘗不可,。不幸的是，通脹對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用只在短期內(nèi)有效,，現(xiàn)今無(wú)論哪個(gè)流派的經(jīng)濟(jì)學(xué)家,，都承認(rèn)貨幣在長(zhǎng)期內(nèi)是中性的,，也就是說(shuō)，試圖通過(guò)擴(kuò)張貨幣將經(jīng)濟(jì)維持在潛在增長(zhǎng)率以上,，注定是徒勞的,。在長(zhǎng)期內(nèi),，擴(kuò)張貨幣只會(huì)造成名義GDP膨脹,，而無(wú)助于實(shí)際GDP的提升,，甚至?xí)騼r(jià)格信號(hào)混亂造成潛在GDP下降（理論上通脹率為零最佳,，但各國(guó)的通脹目標(biāo)一般都是一個(gè)很低的正數(shù),，其機(jī)理有機(jī)會(huì)再作解釋?zhuān)�,。任何一個(gè)接受潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率概念的人,，面臨高增長(zhǎng)與低通脹的權(quán)衡時(shí)，會(huì)作何決策是不言自明的,。
就業(yè)問(wèn)題更復(fù)雜一些,。在成熟經(jīng)濟(jì)中,，失業(yè)分周期性失業(yè)和結(jié)構(gòu)性失業(yè),，當(dāng)周期性失業(yè)率為零時(shí),，實(shí)際增長(zhǎng)率就恰好與潛在增長(zhǎng)率相等，此時(shí)的結(jié)構(gòu)性失業(yè)率就稱(chēng)之為自然失業(yè)率,。中國(guó)的特殊性在于,，很長(zhǎng)一段時(shí)間以來(lái)我們處于二元結(jié)構(gòu)中，巨量的農(nóng)村剩余勞動(dòng)力有待轉(zhuǎn)移到工業(yè)部門(mén),，因此除了別國(guó)那種周期性和結(jié)構(gòu)性失業(yè)之外，還多了一種失業(yè)情況,，我們不妨稱(chēng)之為“劉易斯式失業(yè)”�,？偭啃缘呢�(cái)政貨幣政策,，對(duì)結(jié)構(gòu)性失業(yè)無(wú)能為力，對(duì)中國(guó)獨(dú)有的劉易斯式失業(yè)也無(wú)能為力,。在此前經(jīng)歷的幾輪經(jīng)濟(jì)周期回落中,，我們面臨著三種失業(yè)的疊加，每每讓失業(yè)問(wèn)題顯得特別嚴(yán)重,。大概這也是全社會(huì)對(duì)失業(yè)異常警覺(jué)的重要原因,。
遺憾的是，對(duì)于經(jīng)濟(jì)中的一些潛在變化,，我們認(rèn)識(shí)得并不充分,。大致可以認(rèn)為,，中國(guó)的劉易斯式失業(yè)在2008年前后已經(jīng)消失（2004年局部已出現(xiàn)民工荒）,，但是，我們還在用原有模型來(lái)分析問(wèn)題,，結(jié)果自然夸大了失業(yè)的嚴(yán)重性,。形勢(shì)的誤判,，加上有通過(guò)總量政策來(lái)解決一切問(wèn)題的習(xí)慣,，于是乎,，我們?cè)诖颐涂只胖型瞥隽艘粋�(gè)力度過(guò)大的刺激方案,。
也許有人會(huì)問(wèn),，如果接受潛在增長(zhǎng)率的觀念,，那么政策制定上該如何操作，畢竟?jié)撛谠鲩L(zhǎng)率的具體數(shù)字很難把握,。解決的辦法是，根據(jù)增長(zhǎng)與物價(jià)的反向關(guān)系,，確定一個(gè)中期預(yù)期通脹率目標(biāo),，并把控制通脹作為政策的首要目標(biāo)。央行行長(zhǎng)周小川前不久撰文談貨幣政策時(shí),，也再次強(qiáng)調(diào)物價(jià)穩(wěn)定是四大目標(biāo)中的首要目標(biāo),。但央行的說(shuō)法要落到實(shí)處，必須有全社會(huì)的配合,，否則在各種具體環(huán)境下，政策目標(biāo)十分容易出現(xiàn)偏離,。筆者以為，當(dāng)前確實(shí)很有必要向全社會(huì)普及潛在增長(zhǎng)率以及與之相對(duì)應(yīng)的自然失業(yè)率這一常識(shí),，讓那些宣揚(yáng)調(diào)高通脹目標(biāo)、誤國(guó)誤民的無(wú)知經(jīng)濟(jì)學(xué)家成為過(guò)街老鼠才對(duì),。他們這種思路持續(xù)制造了偏高的通貨膨脹,，幾十年累積下來(lái)，對(duì)普通人財(cái)富的侵蝕,，對(duì)分配失衡造成的影響,，是極為深遠(yuǎn)的。
還有一點(diǎn)值得重視,。增長(zhǎng)率與就業(yè)是同向關(guān)系,，但同向關(guān)系并不一定是線(xiàn)性關(guān)系（如奧肯定律所揭示的那樣，GDP每增長(zhǎng)2.5%就業(yè)率上升1%）,。在很多時(shí)候,，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)是脫節(jié)的，美國(guó)最近三輪經(jīng)濟(jì)衰退（1990年,、2001年和2009年）在恢復(fù)期都出現(xiàn)了一段無(wú)就業(yè)復(fù)蘇（Jobless
recovery）,，這時(shí)候總量政策到底是關(guān)注GDP還是關(guān)注就業(yè)呢,？在2001年的衰退中，美聯(lián)儲(chǔ)維持寬松貨幣政策直到滯后的就業(yè)形勢(shì)出現(xiàn)確定性的好轉(zhuǎn)后才開(kāi)始退出,，這被認(rèn)為是造成隨后次貸泡沫的重要原因之一。政策到底是該關(guān)注GDP還是就業(yè),，至今美國(guó)還沒(méi)有足夠的經(jīng)驗(yàn)得出一個(gè)比較確定的結(jié)論,。未來(lái)中國(guó)會(huì)不會(huì)在某個(gè)階段也出現(xiàn)無(wú)就業(yè)復(fù)蘇或無(wú)就業(yè)增長(zhǎng)的情況呢,？這時(shí)候總量政策到底該如何抉擇？這恐怕是值得我們未雨綢繆的一個(gè)問(wèn)題,。
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