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拉長視角看，中國經(jīng)濟面臨著結(jié)構(gòu)性放緩,、周期性放緩及其相互作用導致影響疊加的三重壓力,，因此需要在矛盾叢生、不確定性林立的背景下明確應對的核心策略,、政策搭配和具體措施�,，F(xiàn)階段政策應對的核心有必要放在化解周期性放緩上，而提振投資仍是短期發(fā)力的必然選擇,。
2012年全年中國經(jīng)濟增長“破8”意味深長,。因為，這將是新世紀以來中國經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)最弱的年度表現(xiàn),，即便在全球經(jīng)濟衰退0.57%的2009年,，中國經(jīng)濟也還增長了9.2%，而在全球經(jīng)濟有望增長3.28%的2012年,，中國經(jīng)濟卻“破8”,，增長數(shù)據(jù)將較1980年至2011年間中國經(jīng)濟10.01%的平均增速低了超過2個百分點�,？梢�,，“破8”的背后，中國經(jīng)濟相對于潛在水平表現(xiàn)出失速特征,，相對于全球水平表現(xiàn)出補跌特征,。筆者以為，拉長視角看中國經(jīng)濟趨勢,，失速的根本原因是,，中國經(jīng)濟面臨著結(jié)構(gòu)性放緩、周期性放緩及其相互作用導致影響疊加的三重壓力,。
結(jié)構(gòu)性放緩是長期掣肘因素作用的結(jié)果,，這些因素包括：伴隨著人口增速和人口結(jié)構(gòu)的變化,，推動中國經(jīng)濟長期增長的人口紅利正在逐漸減小甚至消失,；伴隨著經(jīng)濟、金融體制改革的成果積累以及重大政策突破瓶頸期的漸次到來,，推動中國經(jīng)濟長期增長的制度紅利也在逐漸減�,。话殡S著國際資源價格的水漲船高,、國內(nèi)資源開發(fā)的潛力漸降以及勞動力成本的不斷上升,，推動中國經(jīng)濟長期增長的成本優(yōu)勢正在逐漸削弱,；隨著國際金融危機的多年演化以及國內(nèi)經(jīng)濟金融風險的逐級釋放，中國投資與消費,、內(nèi)生與外生,、城市與農(nóng)村、實體與虛擬的結(jié)構(gòu)性失衡尚未明顯緩解,，甚至有所深化,。
周期性放緩是短期需求不足作用的結(jié)果，短期需求不足的成因包括：伴隨著次貸危機和債務危機對實體經(jīng)濟的影響日益沉淀,，2012年全球經(jīng)濟增長從歷史趨勢線上方逐步位移到下方,，中國外需增長承壓較大；伴隨著“主動”調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的推進,，中國內(nèi)需也在引擎轉(zhuǎn)換過程中承壓明顯,；伴隨著長期10%高增長積累的動能周期性下降，中國經(jīng)濟自然減速的內(nèi)生要求愈發(fā)強烈,。
結(jié)構(gòu)性放緩和周期性放緩的并存,，給兩者之間相互作用、相互影響,、相互催化創(chuàng)造了少見的歷史環(huán)境,。兩者效應疊加的方式包括：通過概念模糊滲透，心理沖擊雙向疊加,。由于周期性放緩和結(jié)構(gòu)性放緩并存導致增長數(shù)據(jù)明顯下行,，市場容易將長期因素和短期因素相混淆。一方面,，可能將長期結(jié)構(gòu)性風險視作迫在眉睫的沖擊,；另一方面，又可能將短期周期性風險視作根基性的結(jié)構(gòu)問題,，雙重誤解導致市場放大了對長期風險和短期風險的整體恐慌,，使得經(jīng)濟信心受到額外打擊。還有,，通過彼此深層作用,，風險構(gòu)成更趨復雜。一方面,，經(jīng)濟的周期性放緩導致部分結(jié)構(gòu)性問題更加突出,，另一方面，經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性放緩給周期性放緩的簡單應對模式提出了更大的挑戰(zhàn),。
在結(jié)構(gòu)性放緩與周期性放緩及其“1+1大于2”效應疊加的三重壓力之下,，從年度視角審視，中國經(jīng)濟的現(xiàn)在和未來都面臨著較大挑戰(zhàn),。那么,，該如何應對,？
筆者以為，直面結(jié)構(gòu)性放緩與周期性放緩并存的復雜局勢,，應對不能是簡單的“兵來將擋,，水來土掩”，而需要在矛盾叢生,、不確定性林立的背景下明確應對的核心策略,、政策搭配和具體措施。首先,，必須認識到,，不存在一勞永逸解決所有問題的方案，決策者必須有所為有所不為,，分清輕重緩急,，針對不同風險構(gòu)成的形成期間、作用機理,、影響期限和治理成本確定有針對性的解決方案,。當前的形勢是兩種放緩帶來三重壓力，如果不能迅速,、同時化解結(jié)構(gòu)性放緩和周期性放緩,，那就有必要將重心放在有效化解其中一類放緩上，將三重壓力轉(zhuǎn)變?yōu)橐恢貕毫�,。從排除法看,，現(xiàn)階段政策應對的核心有必要放在化解周期性放緩上。
應對周期性放緩,，須找到需求提振的短期突破口,，即在消費、投資和出口“三駕馬車”中,，明確政策發(fā)力的短期主要方向,。還是用排除法，先看消費,，消費提振并不是短期內(nèi)能有效達成的,，提振消費需要在長期內(nèi)逐步降低居高不下的儲蓄率，但由于結(jié)構(gòu)性風險普遍存在,，社保的完善以及中國傳統(tǒng)消費習慣的改變需要一個長期過程,，壓降中國儲蓄率并非短期之功。再看出口,，全球經(jīng)濟的羸弱導致外需難以快速恢復,，近期人民幣有效匯率在經(jīng)歷過一小段時間的貶值后重新回到升值的長期通道內(nèi),，對短期出口提振更添壓力,。因此,，只有投資可能成為迅速扭轉(zhuǎn)三重壓力格局、為應對結(jié)構(gòu)性放緩贏得時間的短期重點著力點,。
盡管社會上對投資拉動短期經(jīng)濟復蘇存在較大爭議,，但在筆者看，有三點值得強調(diào)：其一,，通過排除法分析,，提振投資是短期發(fā)力的必然選擇，雖然會給結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來些許壓力,，但兩害相權(quán)取其輕,，改變兩種放緩引致的三重壓力格局，對中國經(jīng)濟而言刻不容緩,。其二,，提振投資，中國尚有余力,，根據(jù)IMF的數(shù)據(jù),，今年中國投資的GDP占比可能將為47.78%，仍低于同期50.09%的儲蓄率預估值,，從儲蓄和投資對比看,，投資并非太多；此外,，今年中國財政赤字的GDP占比預估值為1.3%,，負債率預估值為22.16%，均大幅低于國際警戒線和西方發(fā)達國家的平均水平,，盡管地方政府債務風險始終存在,，但從全局看，中國財政狀況依舊良好,。其三,，提振投資不僅是短期需要，也是中國城鎮(zhèn)化,、工業(yè)化進程持續(xù)推進的長期需要,，而提振投資與應對結(jié)構(gòu)性放緩、促進長期可持續(xù)發(fā)展并不矛盾,，關(guān)鍵是在提振投資的同時以多種方式促進長短期的和諧共進,。
具體而言，為化解風險,、實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展,，有幾點需要格外著力：其一，注重發(fā)揮民間資本,、微觀力量在提振投資過程的重要作用,，培育投資增長的微觀基礎,；其二，注重投資內(nèi)部的結(jié)構(gòu)調(diào)整,，加大對重點區(qū)域和新興產(chǎn)業(yè)的長期扶持,，以投資促轉(zhuǎn)型；其三,，注重改善民生福利,，加快保障房建設，提高城市基礎設施完善度,；其四,，注重財政政策與貨幣政策及其他宏觀調(diào)控政策的分工搭配，力求多重調(diào)控目標的集體改善,；其五,，繼續(xù)推進經(jīng)濟金融體制改革，在短期風險下降的同時謀求長期結(jié)構(gòu)性失衡的緩解和消除,；其六,，漸次放開公用事業(yè)、資源,、醫(yī)藥及教育領域,，為市場經(jīng)濟的長期發(fā)展奠定基礎。
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