美國QE3以及全球央行聯(lián)手釋放流動(dòng)性之后,，全球大宗商品方面并沒有出現(xiàn)此前所預(yù)期的新一輪反彈,，反而凸顯疲態(tài)，到底誰是主導(dǎo)大宗商品走勢(shì)的決定性力量,？
美聯(lián)儲(chǔ)宣布實(shí)施第三輪量化寬松政策,，激發(fā)了全球金融市場(chǎng)的熱情，國際期貨市場(chǎng)原油價(jià)格甚至一度突破100美元/桶,，而且在流動(dòng)性的催化下,，特別是在由于美國、俄羅斯以及烏克蘭等國家罕見極端天氣影響農(nóng)作物生產(chǎn),，國際農(nóng)產(chǎn)品在大豆,、玉米以及小麥等谷物產(chǎn)品的帶動(dòng)下大幅上漲，漲幅較大的國際市場(chǎng)豆粕一度飆漲超過60%,。
然而,，與之形成反差的是,，大宗商品方面并沒有出現(xiàn)此前所預(yù)期的那樣大幅上漲或是新一輪反彈，國內(nèi)工業(yè)品方面更是全線收跌,。其中,，石化類商品跌幅明顯，塑料期貨主力合約1301收于每噸1.019萬元,，跌幅2.58%,；甲醇期貨主力合約1301收于每噸2811元，跌幅2.02%,。制約商品和資源品漲勢(shì)的力量是什么,？
從中長期看，實(shí)體因素而不是虛擬因素主導(dǎo)大宗商品市場(chǎng)沉浮,。中國需求周期以及傳統(tǒng)重工業(yè)化產(chǎn)業(yè)周期行將接近尾聲,，很可能預(yù)示著國際大宗商品的超級(jí)“黃金時(shí)代”一去不復(fù)返了。就需求量而言,，中國多種大宗商品需求量,，位居全球首位。2002~2007年間,，中國鋼鐵產(chǎn)量從1.82億噸增長到4.89億噸,，增量為3.07億噸，占同期全球鋼鐵產(chǎn)出增量4.4億噸的70%,。同期,，中國銅、鋁,、鐵礦石,、石油四種大宗商品的需求增長，對(duì)全球消費(fèi)增量貢獻(xiàn)比分別為51%、56%、89%和33%,。
然而中國對(duì)大宗商品的需求到達(dá)“峰值”后的趨勢(shì)性放緩，國際大宗商品市場(chǎng)難以走出“獨(dú)立行情”,。
此外，由于中國今后將要走可持續(xù)發(fā)展的道路,，這種經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整也就意味著中國未來的經(jīng)濟(jì)將越來越少依靠商品制造,，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和再平衡的背景下，中國對(duì)于大宗商品的需求將越來越小,。從中長期看,，中國正在告別兩位數(shù)的增長，經(jīng)濟(jì)增長速度將下一個(gè)臺(tái)階,，從高速增長進(jìn)入中低速運(yùn)行,。
但是從勞動(dòng)力,、技術(shù)和資本等基本要素看則發(fā)生了更大的變化，享受基礎(chǔ)要素的“紅利期”很快就要期滿,。人口年齡結(jié)構(gòu)變動(dòng)導(dǎo)致的勞動(dòng)力供給的變化,、由政策和人口結(jié)構(gòu)導(dǎo)致的儲(chǔ)蓄率變化，以及由勞動(dòng)力再配置格局導(dǎo)致的全要素生產(chǎn)率都會(huì)出現(xiàn)變化,。過去幾年來中國市場(chǎng)上大宗商品的存貨數(shù)量大大增加,，在接下來的幾年當(dāng)中，這些未消化的存貨可能讓中國成為幾種大宗商品的凈賣家,。
因此,，由中國需求基本面支撐的大宗商品、資源的繁榮周期也將趨于尾聲,。中國“過度工業(yè)化,、過度出口依賴、過度投資驅(qū)動(dòng),、過度粗放增長”的增長模式難持續(xù),。經(jīng)濟(jì)增長將從由大量消耗資源的模式，轉(zhuǎn)為由通過改善資源使用效率所推動(dòng),，失去了需求的支撐，全球大宗商品超級(jí)周期也將接近尾聲,。
最后,，從全球結(jié)構(gòu)調(diào)整角度看，以經(jīng)歷了金融危機(jī)的洗禮,，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式,、重建國際競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)和提升國際地位已經(jīng)成為各個(gè)國家和地區(qū)的重要戰(zhàn)略任務(wù)。金融危機(jī)爆發(fā)以來,，美國政府力推“再工業(yè)化”戰(zhàn)略,，但美國所指的“再工業(yè)化”絕不是簡單的“實(shí)業(yè)回歸”，而是在二次工業(yè)化基礎(chǔ)上的三次工業(yè)化,，實(shí)質(zhì)是以高新技術(shù)為依托,，發(fā)展高附加值的制造業(yè)。