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中國(guó)證監(jiān)會(huì)日前透露,，將于近期集中對(duì)上市公司股東、關(guān)聯(lián)方以及上市公司的承諾事項(xiàng)進(jìn)行集中清理和專項(xiàng)檢查,，要求上市公司于10月底前披露其履行承諾情況,。這被市場(chǎng)輿論稱之為
“白條承諾”難以蒙混過(guò)關(guān)。
上市公司“白條承諾”可謂五花八門(mén),，主要涉及消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)承諾,、資產(chǎn)注入承諾、業(yè)績(jī)承諾及股改承諾等方面,。有的大股東承諾注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),，并設(shè)定了承諾期，兌現(xiàn)卻變得遙遙無(wú)期,。多例“白條承諾”發(fā)生于2006年,、2007年股改期間，時(shí)隔5年多仍不見(jiàn)兌現(xiàn),。
外運(yùn)發(fā)展的“白條承諾”是典型例子,，該公司成為滬深兩市首家因未履行股改承諾而被責(zé)令整改的公司。2006年,，外運(yùn)發(fā)展通過(guò)了《股權(quán)分置改革方案》,，控股股東承諾自股改革方案實(shí)施之日起36個(gè)月內(nèi)，轉(zhuǎn)讓部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),�,？傻搅�2009年11月,，外運(yùn)發(fā)展公告稱，大股東原擬轉(zhuǎn)讓的網(wǎng)絡(luò)資源及相應(yīng)的空運(yùn)資產(chǎn)質(zhì)量已不能滿足公司發(fā)展需要,，若按照原先的設(shè)想收購(gòu)相關(guān)資產(chǎn),，一是無(wú)法有效提升公司經(jīng)營(yíng)能力，二是無(wú)法對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響,，所以公司決定放棄收購(gòu),。2010年12月31日，外運(yùn)發(fā)展接到行政監(jiān)管措施決定書(shū),。面對(duì)整改要求,，外運(yùn)發(fā)展拖到今年1月才公布履行股改承諾的初步方案�,！鞍讞l承諾”的兌現(xiàn)變得遙遙無(wú)期,，損害了上市公司及中小股東的利益。一方面,，承諾的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未注入,，直接影響到公司業(yè)績(jī)，使股價(jià)被拖累,。另一方面,，即便“白條承諾”最終得到兌現(xiàn)，也可能“老母雞變鴨”,。相隔幾年之后,，經(jīng)營(yíng)環(huán)境等發(fā)生很大變化，當(dāng)年的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)有可能變成了垃圾資產(chǎn),。更有的公司擬注入所謂的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，本身就存在“假貨”之嫌,，在股東大會(huì)審議時(shí)遭否決,。江鉆股份2008年宣布大股東擬將旗下年利潤(rùn)僅900萬(wàn)元的三機(jī)廠，作價(jià)1．89億元并以出讓方式轉(zhuǎn)讓給江鉆股份,，由于不是市場(chǎng)預(yù)期的盈利能力較強(qiáng)的四機(jī)廠,，所以在二級(jí)市場(chǎng)上引來(lái)跌停回應(yīng),。
“白條承諾”屢見(jiàn)不鮮,，根源在于A股市場(chǎng)是一個(gè)“圈錢(qián)市”，缺乏誠(chéng)信環(huán)境,。融資圈錢(qián)的時(shí)候,，大股東把中小股東當(dāng)“傻瓜”，不擔(dān)心因業(yè)績(jī)變臉而付出代價(jià),。做出承諾的時(shí)候,，大股東同樣把中小股東當(dāng)“傻瓜”,，不擔(dān)心因失信而付出代價(jià)。值得注意的是,，很多承諾帶來(lái)的忽悠,，從做出承諾之時(shí)已經(jīng)埋下禍根。有的承諾本身屬于模棱兩可,，如口口聲稱注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),，可對(duì)于何謂優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)？缺乏定性所指,，更不會(huì)預(yù)告擬注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的盈利能力。這樣的忽悠,，導(dǎo)致投資者受到雙重傷害,。市場(chǎng)對(duì)所謂的承諾展開(kāi)猜想，猜想往往不等于實(shí)際兌現(xiàn),，盲目相信的投資者由此被套,。
有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，遏制“白條承諾”不能單靠嚴(yán)查,，有必要追究法律責(zé)任,。可在實(shí)踐操作中,，我國(guó)證券民事追究與賠償機(jī)制不健全,，打贏官司不是容易事。此前曾有中小投資者將不按期履行承諾的上市公司訴諸法律,，但由于相關(guān)承諾往往模棱兩可,，訴訟效果欠佳。對(duì)此,，不妨由監(jiān)管部門(mén)采取一些非常手段,，迫使上市公司不敢隨意“白條承諾”。在嚴(yán)查上市公司履行承諾情況的同時(shí),，對(duì)失信且一段時(shí)間不能完成整改的公司,，給予凍結(jié)再融資、鎖定大股東持股流通等處罰,，從而督促及大股東及上市公司做到“言必行”,。
假如連書(shū)面承諾都不值得一信，那么,，A股市場(chǎng)還能夠建立起怎樣的誠(chéng)信體系,？?jī)r(jià)值投資又以何為基礎(chǔ)？讓“白條承諾”付出失信的代價(jià)，是必須給予的懲罰,。這種懲罰不能隔靴抓癢,，否則，難以起到有效的懲戒作用,，失信者反倒會(huì)前赴后繼。
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