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國家統(tǒng)計(jì)局15日公布了9月CPI和PPI數(shù)據(jù)，9月份CPI同比上漲1.9%,，漲幅比上月回落了0.1個(gè)百分點(diǎn),，這也是繼7月份以1.8%的漲幅創(chuàng)下兩年半新低以來，CPI再度回到“1時(shí)代”,。PPI同比降3.6%,，較8月份3.5%的降幅放大0.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)近3年來新低,。（10月15日
新華網(wǎng)）
這些數(shù)據(jù)被不少機(jī)構(gòu)和專家解讀為四季度降息,、降準(zhǔn)預(yù)期升溫，理由是,，物價(jià)走低為貨幣政策提供了更大的調(diào)整空間,，PPI持續(xù)走低表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)繼續(xù)低迷需要貨幣工具刺激。但在筆者看來,，別把9月份CPI和PPI數(shù)據(jù)當(dāng)成降息信號(hào),。
盡管9月份CPI為降息創(chuàng)造了有利條件，但要看到,，10月份有“雙節(jié)”影響物價(jià),，11月及12月份物價(jià)走勢還有很多不確定性因素，比如,，國際因素,、天氣因素等。尤其是對CPI影響較大的食品價(jià)格,，隨著天氣轉(zhuǎn)冷,，價(jià)格走高的可能性很大。
PPI創(chuàng)下新低,，超出了很多機(jī)構(gòu)預(yù)期,，但是否需要降息、降準(zhǔn)來刺激,，還有待商榷,。9月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.8%，比上月回升0.6個(gè)百分點(diǎn),，接近臨界點(diǎn),，為2012年5月以來連續(xù)4個(gè)月回落后的首次回升。9月出口1863.5億美元,，增長9.9%,，單月出口規(guī)模創(chuàng)歷史新高,，超出預(yù)期。盡管經(jīng)濟(jì)顯示出復(fù)蘇跡象有多種原因,，但至少說明經(jīng)濟(jì)在向好的方向發(fā)展,。
從貨幣實(shí)際供應(yīng)量來說，似乎也沒有降息,、降準(zhǔn)的必要,。央行數(shù)據(jù)顯示，9月末,，廣義貨幣余額94.37萬億元,，同比增長14.8％，狹義貨幣余額28.68萬億元,，同比增長7.3％,。廣義貨幣、狹義貨幣增速均高于市場預(yù)期,，并創(chuàng)出年內(nèi)新高,。這說明貨幣供應(yīng)量并不算少。
即使市場確實(shí)需要流動(dòng)性,，也不一定需要降息,、降準(zhǔn)。比如,，央行最近經(jīng)常采取的短期內(nèi)逆回購操作同樣可以向市場上投放流動(dòng)性,，而且比降息、降準(zhǔn)更靈活,。更重要的是,，不能一味地靠貨幣寬松政策來刺激經(jīng)濟(jì)，而是要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長機(jī)制,。貨幣政策不一定能解決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)及產(chǎn)業(yè)升級(jí)問題,。即使需要經(jīng)濟(jì)刺激政策,，在通過逆回購操作這樣的偏松政策刺激經(jīng)濟(jì)的同時(shí),，還應(yīng)該通過減稅減費(fèi)、改革行政監(jiān)管體制等手段,，讓市場發(fā)揮自身能量,。
是否需要降息、降準(zhǔn),，需要綜合考量,，不僅要看CPI和PPI數(shù)據(jù)，還要看市場流動(dòng)性,；不僅要看當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢,，還要看經(jīng)濟(jì)未來走勢。在居民收入差距未縮小、收入提高有限時(shí),，物價(jià)對于居民來說是頭等大事,，如果通過降息、降準(zhǔn)向市場過度釋放流動(dòng)性,，物價(jià),、房價(jià)將成為最大的民生問題，經(jīng)濟(jì)也更為復(fù)雜,，更難調(diào)控,。所以，不能把9月CPI和PPI當(dāng)成降息信號(hào),，還需要看以后幾個(gè)月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),，還需要宏大的經(jīng)濟(jì)視野，更需要民生視角,。
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