|
中國股市與房市出現(xiàn)了明顯的背離,，這里有實證可考,。一朋友2008年5000點果斷止盈賣出全部股票，然后買了兩套房,，一套在深圳,，一套在長沙，現(xiàn)在兩套房子都漲一倍,。按照當時股市點位計算,，房價從5000點漲到了1萬點，而股票卻從5000點跌到了2000點,。這就是中國資產(chǎn)價格在過去5年的巨大變遷,。
筆者認為，現(xiàn)在的時點,，應該是買股票比買房子更好,。
盡管目前股市的泡沫未必完全擠干凈了，但關(guān)鍵的問題是,，目前股市相比房市的泡沫而言,，風險遠遠小了很多。盡管股市里面高價股仍然不少,，但大市值藍籌股的價格相比5000點而言，已經(jīng)打了特價,，2折-3折的股票批量大甩賣,。當然，便宜不一定是好貨,，但市場整體便宜的估值意味著,，相對5000點而言，市場的系統(tǒng)性風險已大幅下降,。未來股市上漲的可能遠遠大于下跌,。盡管空頭思維主導目前的市場，但這并不意味著未來5年A股不存在大幅上漲的系統(tǒng)性機會,。
筆者認為,，未來5年股市上漲的機會遠遠大于房價上漲的機會。從供求關(guān)系而言,，房子的供給并非永遠稀缺,，而股票的供給未必永遠會無限。尤其是目前主板的上市公司快速擴容的壓力已經(jīng)大大減輕,，市場發(fā)行速度明顯下降,，甚至可能出現(xiàn)一兩個月難得一見新股發(fā)行,，市場以腳投票的方式很容易自動調(diào)節(jié)市場供求。盡管隨著多層次市場建設的加快,，部分市場資金會分流至各個層面的市場,，但稀缺性的藍籌股依然是市場的常青樹。因此,，未來的A股市場即使不會出現(xiàn)系統(tǒng)性的牛市,，也不會長期低估藍籌股的優(yōu)秀品質(zhì)，更不會淪為三流股票云集的“菜市場”,。
退一步說,，如果市場估值能夠持續(xù)下滑，那么對股市的投資者而言,，尤其是真正的投資者而言,，都是越跌越買的機會。但對市場投機者而言,，也許現(xiàn)在是賣股票的時候,，尤其是趨勢下行的時候，市場集體行為都表現(xiàn)得很謹慎,。
展望未來3個月,，我們的判斷更為樂觀。政策層面的支撐形成的疊加效應正在發(fā)酵,，而市場利率高位運行的格局為未來貨幣政策進一步發(fā)力留下空間,，加之未來房產(chǎn)稅推出之后對房市的壓力更大，因此,，目前在大類資產(chǎn)配置上,，買藍籌股的勝率比投資房產(chǎn)的勝率更高。
現(xiàn)在關(guān)鍵的問題是,，市場永遠喜歡強者恒強的東西,，尤其是羊群效應的推動下，房地產(chǎn)的財富效應仍在持續(xù)發(fā)酵,，盡管價格昂貴,，但買房的剛性需求在盲從與沖動的推動下仍十分旺盛。這就是市場非理性的因素,，試問當下理性的投資者又有幾個呢,？
如果人人都能克服自身的貪婪和恐懼，又能做一個理性的投資者,，那么,，人人都可能成為股神。但事實上正好相反，房價不可能永遠上漲,，股價不可能永遠下跌,。今天股市的2000點就可能成為未來房市的1萬點，這里需要的僅僅是時間,。
|