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近期以來，鋼貿(mào)商資金斷裂的多米諾骨牌正在快速傳導(dǎo),，在扯進(jìn)多家銀行之后,，又有多家鋼企深陷其中。這樣快速發(fā)酵的資金鏈危機(jī),，外因是鋼材價(jià)格的每況愈下,，在可預(yù)見的時(shí)間內(nèi)回暖乏力，使得相關(guān)各方在忍受著經(jīng)濟(jì)損失的同時(shí),，還要忍受信心的煎熬,。內(nèi)因則是整體鋼貿(mào)商群體以小博大的財(cái)務(wù)杠桿繃得太緊了,，有點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)就面臨著土崩瓦解的危局。
從目前局勢(shì)看,，這場(chǎng)源于鋼貿(mào)商的資金鏈危局,，與2006年前源起于美國(guó)的次貸危機(jī)頗有相似之處。2006年之前,，由于美國(guó)住房市場(chǎng)持續(xù)繁榮,，美國(guó)的次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)迅猛發(fā)展。但此后,，隨著美國(guó)住房市場(chǎng)大幅降溫，再加上利率上升,，很多次級(jí)抵押貸款的借款人無法按期償還借款,，導(dǎo)致放貸機(jī)構(gòu)遭受嚴(yán)重?fù)p失甚至破產(chǎn)。最終,，次貸危機(jī)從美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)迅速波及至美國(guó)的信貸市場(chǎng),、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng),，進(jìn)而引發(fā)了一場(chǎng)全球資本市場(chǎng)的大震蕩,。
說到底，美國(guó)次級(jí)抵押貸款的償付保障不是建立在客戶還款能力的基礎(chǔ)上,，而是建立在房?jī)r(jià)不斷上漲的假設(shè)上,。換言之，只要房?jī)r(jià)不斷上漲,，風(fēng)險(xiǎn)就不會(huì)爆發(fā),，反之，如果房?jī)r(jià)持續(xù)低迷,，則將一損俱損,。
2008年之前，全國(guó)范圍內(nèi)“鐵公基”的大干快上,，使得鋼貿(mào)行業(yè)也經(jīng)歷了前所未有的黃金時(shí)代,。彼時(shí)，全國(guó)范圍內(nèi)有近千家鋼材市場(chǎng),，鋼貿(mào)企業(yè)的總數(shù)也達(dá)到20余萬家,。而此后，在鋼鐵企業(yè)逐步走向微利甚至虧損,，鋼貿(mào)行業(yè)鼎盛時(shí)期的“玩法”并沒有隨之改變或有所收斂,，重復(fù)質(zhì)押、空單質(zhì)押等違規(guī)手段依舊大行其道,，其后果就是在貸款額放大幾倍的情況下,，風(fēng)險(xiǎn)被放大了幾十倍,。一旦鋼材價(jià)格持續(xù)下跌，轉(zhuǎn)瞬便可傾家蕩產(chǎn),，甚至幾輩子都還不起,，這也是為近來屢屢傳出鋼貿(mào)商自殺或跑路的重要原因。
這種情況下,，盡管鋼貿(mào)企業(yè)之間有“互�,！保钱�(dāng)幾乎所有企業(yè)都“觸雷”的情況下,，這種互保已經(jīng)失去了意義。而且,，“互�,！钡膬�(nèi)容往往是冰山露出水面的那一部分，重復(fù)質(zhì)押后,，隱于水下的龐大風(fēng)險(xiǎn),，沒有任何企業(yè)有能力做保。
從目前來看,，當(dāng)年籠罩在美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的次貸陰云,，已然是飄到了中國(guó)鋼貿(mào)行業(yè)的上空。在系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)來臨的情況下,，對(duì)單獨(dú)每個(gè)鋼貿(mào)商用個(gè)案的方式來處理已經(jīng)是遠(yuǎn)水難解近渴,。而仿照當(dāng)年美國(guó)那樣由政府大量買單，也很難行的通,。其實(shí),，目前“鐵公基”建設(shè)的重新加速，已經(jīng)讓鋼貿(mào)商重新見到了一絲希望,，傷口變成傷疤的可能性還是存在的,。只是，對(duì)于銀行而言,，這個(gè)危險(xiǎn)的游戲不能繼續(xù)再玩了,。
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