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最近,，房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控高壓未減,，但土地市場(chǎng)再現(xiàn)“跳高搶地”現(xiàn)象,。以保利,、萬科,、招商以及金地等為代表的四大房企四下出擊土地市場(chǎng),，大型房企紛紛加速拿地,，助推地價(jià)上揚(yáng),。據(jù)統(tǒng)計(jì),，10月以來全國(guó)10個(gè)城市土地出讓的溢價(jià)率為37.9%,，較9月份明顯上升。萬科9月單月拿地金額達(dá)44億元,。
不僅是北京,、上海等一線城市土地市場(chǎng)明顯升溫。杭州,、南京,、長(zhǎng)沙等省會(huì)城市土地市場(chǎng)亦出現(xiàn)喜人的“回暖”，各地乘勢(shì)大幅增加土地供應(yīng),，有的甚至一次性推出數(shù)千畝,。
樓市調(diào)控處在關(guān)鍵時(shí)期，開發(fā)商拿地?zé)崆橹赜指邼q,，樓市局部再現(xiàn)供需兩旺,。是面制品漲了帶動(dòng)了面粉漲，還是面粉漲了把賣包子的也竄掇起來了,？雞生蛋與蛋孵雞的糾纏不清之下,，兩者相互強(qiáng)化會(huì)否導(dǎo)致房?jī)r(jià)反彈已成為公眾話題。同時(shí),，樓市成交回升正在強(qiáng)化購(gòu)房者的看漲預(yù)期,。去庫(kù)存化明顯加快的同時(shí)，房地產(chǎn)投資減速,、新增供應(yīng)量下降,，兩年多調(diào)控中抑制的需求得到集中釋放，可能導(dǎo)致新一輪的供需缺口加大,，房?jī)r(jià)反彈壓力在加大,。
房?jī)r(jià)每一輪詭異的波動(dòng)，都離不開貨幣因素。限貸限購(gòu)時(shí),，貨幣抽離是干粉泡沫滅火劑,、阻燃劑。如今蓄積向上的動(dòng)能時(shí),，它是助燃劑,。中國(guó)人民銀行最新公布的9月末M2余額94.37萬億元，同比增長(zhǎng)14.8%,，貨幣因素對(duì)房?jī)r(jià)的助漲作用再度顯現(xiàn),。
資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)與貨幣增量總是如影隨形，雖然政策面對(duì)房地產(chǎn)信貸增量有嚴(yán)格約束,，但今年實(shí)體經(jīng)濟(jì)不振,，銀行業(yè)為信貸資金“找出路”與房地產(chǎn)業(yè)資金饑渴一拍即合，通過各種變通手段,，信貸資金曲線繞道進(jìn)入房地產(chǎn)的仍然不少,。某地的一項(xiàng)調(diào)查表明，今年在房地產(chǎn)投資增速?gòu)娜ツ?0%快速回落到個(gè)位數(shù)時(shí),，新開工項(xiàng)目明顯少了,，但建筑施工企業(yè)的新增貸款卻激增數(shù)百億，余額超過2000億,，兩項(xiàng)指標(biāo)均比去年同期大幅上升,。而進(jìn)一步的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這主要是房地產(chǎn)企業(yè)迂回通過建筑施工企業(yè)從銀行融資所致,。而在宏觀經(jīng)濟(jì)增速趨緩,，外圍QE3新一輪放水后，央行官員最近連續(xù)發(fā)話說,，不排除貨幣政策年內(nèi)更積極的穩(wěn)增長(zhǎng)應(yīng)對(duì)措施出臺(tái),。在金融抑制不斷深化，全社會(huì)投資饑渠道狹窄和投資饑渴的大背景下,，這種吹風(fēng)也極有可能成為強(qiáng)化房地產(chǎn)市場(chǎng)某種預(yù)期的信號(hào),。
現(xiàn)在最大的風(fēng)險(xiǎn)仍然在銀行體系。地方融資平臺(tái)和房地產(chǎn)開發(fā)各10萬億的存量規(guī)模已成為埋在中國(guó)銀行體系周圍兩顆連環(huán)子母雷,。天量平臺(tái)貸款,，是因?yàn)樵谛刨J洪峰中商業(yè)銀行對(duì)土地拜物教般的宗教和迷信。而規(guī)模旗鼓相當(dāng)?shù)姆康禺a(chǎn)貸款亦然,，經(jīng)過房?jī)r(jià)持續(xù)多年的上漲,，以房地產(chǎn)為抵押物品的貸款回報(bào)和還款記錄都非常良好，而市場(chǎng)調(diào)整兩年多,，房?jī)r(jià)沒有明顯的下跌,，相反,，剛需支持房?jī)r(jià)震蕩向上，這會(huì)給人一種偏好和錯(cuò)覺,，以為經(jīng)濟(jì)已經(jīng)快見底，房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整已經(jīng)結(jié)束,，是新一輪“下注”的時(shí)候了,，于是放松風(fēng)險(xiǎn)管理，資金重新進(jìn)場(chǎng),�,！爱�(dāng)最后一頭瘋牛也被拉進(jìn)來以后”，資產(chǎn)泡沫就失去了進(jìn)一步膨脹的動(dòng)能,，從外向膨脹轉(zhuǎn)為對(duì)內(nèi)的塌陷,。
那結(jié)果將是，近十年來中國(guó)銀行業(yè)改革的成果喪失殆盡,，巨大的不良資產(chǎn)把銀行拖垮,，少則2-3年，多則3-5年,，銀行壞賬大面積出現(xiàn),，到時(shí)不得不再清理壞賬、補(bǔ)充資本金,，貨幣超發(fā)將再度面臨難以收拾的局面,。
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