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日前,，洛陽(yáng)鉬業(yè)發(fā)布《首次公開發(fā)行A股發(fā)行公告》,，稱公司和保薦機(jī)構(gòu)根據(jù)初步詢價(jià)情況并綜合考慮H股價(jià)格等因素協(xié)商確定本次發(fā)行價(jià)格為3.00元/股，發(fā)行數(shù)量為2億股,，網(wǎng)下發(fā)行不再進(jìn)行累計(jì)投標(biāo)詢價(jià),，預(yù)計(jì)募集資金為6億元,，這遠(yuǎn)低于原來(lái)預(yù)計(jì)水平。
今年5月,，證監(jiān)會(huì)宣布修改《證券發(fā)行與承銷管理辦法》,，其中有個(gè)引人關(guān)注的修改，就是IPO除詢價(jià)方式定價(jià)外,，也可通過發(fā)行人和主承銷商自主協(xié)商直接定價(jià)等其他合法可行的方式確定發(fā)行價(jià)格,，此次洛陽(yáng)鉬業(yè)IPO價(jià)格正是按照該規(guī)章直接自主定價(jià)。
根據(jù)之前信息披露,，洛陽(yáng)鉬業(yè)原來(lái)預(yù)計(jì)首發(fā)不超過5.42億股A股,、發(fā)行人本次募投項(xiàng)目實(shí)際資金需要量為36.46億元,若按此計(jì)算，發(fā)行價(jià)將在6元以上,。據(jù)稱,，此次公司下調(diào)發(fā)行價(jià)及融資量是證監(jiān)會(huì)出于維穩(wěn)需要而出手救市。筆者認(rèn)為,，證監(jiān)會(huì)與其出手干預(yù)企業(yè)新股發(fā)行量和發(fā)行價(jià)格,，還不如直接暫停所有IPO。因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)干預(yù)發(fā)行價(jià)格和融資量是對(duì)市場(chǎng)直接干涉,，由此發(fā)行價(jià)格可能失去公允,、產(chǎn)生強(qiáng)買強(qiáng)賣行為，很可能對(duì)買方或賣方利益造成直接損害；暫停IPO則對(duì)市場(chǎng)沒有什么破壞,，沒有新股發(fā)行，新股的潛在買賣方自然不會(huì)因此有什么損失,，也就不會(huì)有什么不公,。
洛陽(yáng)鉬業(yè)原本募集36.46億元用于4個(gè)項(xiàng)目，但募集資金只剩下原來(lái)的零頭也堅(jiān)持發(fā)行上市,，說明募資只是其次,，上市才是最重要的。之所以要上市,，是因?yàn)槟壳癆股上市牌照仍屬于稀缺資源,，即使發(fā)行量和發(fā)行價(jià)降低，只要加入A股上市陣營(yíng),，就擁有數(shù)不清的潛在好處,，比如再融資、大股東減持等等,。另外,，洛陽(yáng)鉬業(yè)發(fā)行面值只有0.2元，發(fā)行價(jià)3元也不算低,，折成每股面值1元的發(fā)行價(jià)為15元,；9月19日，發(fā)行人H股收盤價(jià)折合人民幣2.91元/股,，A股發(fā)行價(jià)仍比港股市價(jià)高,。
目前A股市場(chǎng)市場(chǎng)靠自我調(diào)節(jié)根本不可能出現(xiàn)IPO暫停，就算發(fā)行市盈率再低,、發(fā)行人也可通過財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)包裝等手段撈回來(lái),，叫停新股發(fā)行時(shí)當(dāng)前惟一正確選擇。成熟市場(chǎng)新股發(fā)行的市場(chǎng)化約束力量,，確實(shí)令我們羨煞,，但目前A股市場(chǎng)尚處于初級(jí)發(fā)展階段，要追求新股發(fā)行市場(chǎng)化,，這只能算是市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)宏偉目標(biāo)或是理想,，在引導(dǎo)跌跌撞撞的市場(chǎng)追求這個(gè)目標(biāo)過程中，不能機(jī)械地認(rèn)為一切就任由市場(chǎng)自主調(diào)節(jié),、自生自滅,，行政力量該扶的時(shí)候還得扶、該推的時(shí)候還得推,。
在目前市場(chǎng)千瘡百孔時(shí)期,，即使暫停新股發(fā)行也對(duì)市場(chǎng)裨益不大，但正所謂“勿以善小而不為，勿以惡小而為之”,，如果進(jìn)一步濫發(fā)新股,，只會(huì)使得市場(chǎng)環(huán)境更加惡化；停發(fā)新股,，畢竟能夠給市場(chǎng)帶來(lái)喘息機(jī)會(huì),。目前持續(xù)發(fā)行新股使得股災(zāi)魅影在市場(chǎng)上空徘徊，一旦發(fā)生大股災(zāi),，其損失絕非幾個(gè)投資者或幾家機(jī)構(gòu)的損失,，其影響甚至是整個(gè)國(guó)家若干年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，整個(gè)股市也將失去所有功能,。證監(jiān)會(huì)越早暫停新股發(fā)行,，越可盡早拯救市場(chǎng)于水火，這才是以人為本,、順應(yīng)民意,、體恤民情的正義之舉！將來(lái)要恢復(fù)發(fā)行股票,，可待發(fā)審等制度相對(duì)完善后重啟,，但“暫停與恢復(fù)”的輪回將來(lái)或許還要經(jīng)歷幾次，不能指望通過一次休克療法就治好市場(chǎng)疑難雜癥,，治市之路真可謂路漫漫其修遠(yuǎn)兮,！
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