2009年10月30日,，10年磨一劍的創(chuàng)業(yè)板正式登上中國資本市場的歷史舞臺,。當(dāng)天，也正是首批28家創(chuàng)業(yè)板公司掛牌的日子,。時光荏苒,，轉(zhuǎn)眼間創(chuàng)業(yè)板誕生已近三年，然而,，中國的“納斯達(dá)克”帶給資本市場,、帶給投資者的只剩下苦澀。
創(chuàng)業(yè)板頭頂創(chuàng)新型,、高科技,、高成長性的“光環(huán)”，但毫無疑問,，這一“光環(huán)”早已“被褪色”,。從掛牌公司的類型來說，盡管不乏創(chuàng)新型與高科技企業(yè),，但創(chuàng)業(yè)板更像是深市的第二個“中小板”,；而從成長性來講，創(chuàng)業(yè)板不僅無法與中小板相媲美,，甚至常常還被滬深主板遠(yuǎn)遠(yuǎn)地拋在后面,。所謂的高成長性有名無實(shí)。
在創(chuàng)業(yè)板還未開板前,，市場紛紛憧憬創(chuàng)業(yè)板將成為中國的“納斯達(dá)克”,，將打造出中國的“微軟”與“谷歌”。但至少到目前為止,，我們還沒有看到中國“微軟”與“谷歌”的影子,，分享其高成長更是猶如“空中樓閣”。相反,，投資者還因投資創(chuàng)業(yè)板而虧損累累,。
以首批掛牌的28家公司為例。這28家公司上市第一天的總市值為1399億元,，而截至上周五則被“壓縮”至1029億元,，被“榨干”370億元。平均每家公司市值縮水13.21億元,，假設(shè)首發(fā)流通股占比25%,，則每家公司平均導(dǎo)致中小投資者虧損3.3億元,。考慮到創(chuàng)業(yè)板新股IPO時發(fā)行股份較少,，從側(cè)面證明投資者虧損的嚴(yán)重,。實(shí)際上，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的走勢也印證了這一點(diǎn),。2010年6月1日,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)閃亮登場，基點(diǎn)為1000點(diǎn),。自去年4月份該指數(shù)再次跌破基點(diǎn)之后,，就再也沒有恢復(fù)“元?dú)狻薄Ｄ壳�,，該指�?shù)在760點(diǎn)左右震蕩,，意味著創(chuàng)業(yè)板指數(shù)推出至今，投資創(chuàng)業(yè)板虧損幅度高達(dá)24%,。顯然,，如此比例并不低。
除了指數(shù)下跌投資者虧損嚴(yán)重,，創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績“變臉”功夫同樣一流,。近幾年來，新股次新股業(yè)績“變臉”呈現(xiàn)出愈演愈烈之勢,。不僅“變臉”的速度越來越快,，范圍越來越廣，而且幅度亦越來越大,，在這點(diǎn)上,，創(chuàng)業(yè)板公司亦“當(dāng)仁不讓”。今年5月份才掛牌的咖偉股份,，招股說明書顯示2009年至2011年凈利潤都保持增長態(tài)勢,，而在其新股成功發(fā)行并即將掛牌的前夕，咖偉股份在上市公告書中即開始“警示風(fēng)險”,，一季度凈利潤同比下降27.97%,。咖偉股份未掛牌先“變臉”,，確實(shí)為中國資本市場的一朵“奇葩”。中報顯示,，咖偉股份凈利潤同比下降94.21%,。其實(shí)，咖偉股份僅僅只是創(chuàng)業(yè)板眾多業(yè)績“變臉”公司的代表而已,。創(chuàng)業(yè)板今年上半年掛牌的68家公司中,，就有高達(dá)16家凈利潤同比出現(xiàn)下滑,，占比近1/4。
巴菲特說,，只有在退潮后,，才知道誰在裸泳。三年時間,，創(chuàng)業(yè)板已毫無遮掩地“裸露”在市場面前,。創(chuàng)業(yè)板沒有變成中國的“納斯達(dá)克”，反而借助于制度的庇護(hù)與缺陷,，變成了赤裸裸的“圈錢板”,、“套現(xiàn)板”，變成了富豪的“制造基地”,，也變成了權(quán)貴資本的“游樂園”,，唯獨(dú)沒有變成投資者的樂土。