2012年8月,，一份由國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所撰寫的報告指出，20世紀(jì)90年代初曾嚴(yán)重困擾中國企業(yè)的“三角債”問題有卷土重來之勢,。
據(jù)悉,，當(dāng)前相關(guān)部委正對企業(yè)“三角債”抬頭風(fēng)險進(jìn)行密集調(diào)研，一些行業(yè)協(xié)會也在醞釀近期就本行業(yè)企業(yè)“三角債”問題展開摸底調(diào)研,。
在多部委密集調(diào)研“三角債”之時,，上市公司半年報8月31日披露完畢，非銀行上市公司中報凈利降15.7%,，應(yīng)收賬款激增5000億元,，驟增32.4%至1.88萬億元，引起市場對上市公司“三角債”抬頭的風(fēng)險擔(dān)憂,。
新一輪“三角債”問題始于“錢荒”,，卻源于信用缺失。消滅“三角債”的根本措施是建立有效的信用機制,，一方面需要加強道德建設(shè),，另一方面要加強法治建設(shè)。
當(dāng)然,，要從根本上解決“三角債”問題，國家必須出臺相關(guān)政策大力推動中國經(jīng)濟的穩(wěn)定增長,，緩解企業(yè)面臨的經(jīng)營壓力,，實現(xiàn)資金回籠順暢，從而解決企業(yè)間的債務(wù)拖欠問題,。
企業(yè)“三角債”再度抬頭
早在上世紀(jì)80年代末90年代初,，中國就曾爆發(fā)過一輪“三角債”危機,。今年以來，國際經(jīng)濟環(huán)境每況愈下,，不少國內(nèi)企業(yè)利潤率下滑,，新的企業(yè)“三角債”問題已有抬頭并蔓延跡象。
截至3月,，全國工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款為7.12萬億元,，較上年同期增加17.74%；“應(yīng)收賬款占信貸總額比重”為12.47%,，是自2009年以來同期最高水平,。
國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)稱，7月末,，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款高達(dá)78319億元,，同比增長15.4%。產(chǎn)成品資金也高達(dá)29370億元,，同比增長12.5%,。所謂產(chǎn)成品是指企業(yè)報告期末已經(jīng)加工生產(chǎn)并完成全部生產(chǎn)過程，可以對外銷售的制成產(chǎn)品,。
更新的數(shù)據(jù)顯示,，今年1～5月，全國工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款升至7.54萬億元,。截至8月23日,，已公布半年報的1437家上市公司應(yīng)收賬款整體規(guī)模達(dá)8039億元，較去年同期激增約45%,。有超過五成的上市公司應(yīng)收賬款在增加,，其中很多產(chǎn)生時間不到一年。
從目前情況看,，“三角債”問題在不同行業(yè)不同程度存在,，并有進(jìn)一步蔓延擴大的風(fēng)險，其中機械制造,、煤炭,、鋼鐵行業(yè)的企業(yè)債務(wù)問題較為突出。
今年以來,，在外部需求放緩的影響下,，機械工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款持續(xù)保持在高位，1至2月全行業(yè)應(yīng)收賬款總計2.2萬億元,，1至6月已增至2.49萬億元,，同比增長17.29%。
來自煤炭行業(yè)的數(shù)據(jù)也不樂觀,。7月末90家大型煤炭企業(yè)應(yīng)收賬款凈值1948億元,，同比增長48.7%,，凈增638億元。
作為與宏觀經(jīng)濟景氣度關(guān)聯(lián)度最為密切的行業(yè)之一,，鋼鐵行業(yè)已率先深刻感受到經(jīng)濟增速下滑,、下游需求疲軟的濃濃寒意。來自中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會的整體數(shù)據(jù)顯示,，截至2012年6月末,，該行業(yè)整體應(yīng)收賬款達(dá)1160.31億元，同比增加194.34億元,，增長20.12%,。
企業(yè)“三角債”緣何高升
目前“三角債”卷土重來的跡象，反映出國內(nèi)市場經(jīng)營環(huán)境正在惡化,，已構(gòu)成不能忽視的風(fēng)險,。“三角債”卷土重來與經(jīng)濟下行趨勢緊密相關(guān),，在經(jīng)濟下滑期,，企業(yè)“三角債”變得比較嚴(yán)重，其原因有三點：
一是企業(yè)負(fù)債率高,。據(jù)統(tǒng)計,，房產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率大概是70%，五大電力集團(tuán)的負(fù)債率現(xiàn)在超過80%,，鐵道部的負(fù)債率超過60%,，光伏制造企業(yè)負(fù)債率都超過90%。
二是投資虧損,。國家統(tǒng)計局8月27日公布,，今年前7月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤26785億元,，同比下降2.7%,。7月當(dāng)月實現(xiàn)利潤3668億元，同比下降5.4%,。由于企業(yè)本身的資產(chǎn)負(fù)債率很高了,，而現(xiàn)在又沒有賺錢，這自然會增加企業(yè)的償債負(fù)擔(dān),。
三是嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩,。2009年“4萬億”刺激政策出臺后，大量資金流向了國企,。許多低效的項目重復(fù)建設(shè),，造成了大量的浪費，導(dǎo)致產(chǎn)能過剩嚴(yán)重。從行業(yè)來看,，庫存壓力較高的行業(yè)主要在上游原材料行業(yè)，尤其是鋼鐵,、煤炭等行業(yè),。
值得注意的是，企業(yè)經(jīng)營面臨的債務(wù)壓力已傳導(dǎo)至銀行,。監(jiān)管部門的數(shù)據(jù)顯示,，截至6月末，銀行業(yè)不良貸款余額為4564億元,，連續(xù)第三個季度上升,；不良貸款率維持在0.9%，與3月末持平,。
分析認(rèn)為,，不良貸款增加的原因主要是企業(yè)經(jīng)營管理不善、償債能力下降,，而逾期貸款增加是由于貸款客戶資金鏈緊張,，出現(xiàn)還款困難。
近日獲悉,，20家左右的鋼貿(mào)企業(yè)因為貸款到期無法償還,，被上海民生、光大等銀行集中告上法庭,。而銀行內(nèi)部人士表示,，之所以將眾多企業(yè)集體告上法庭，一個重要原因在于他們采取聯(lián)保形式共擔(dān)風(fēng)險,。但行業(yè)性風(fēng)險讓聯(lián)保成為空談,，銀行只能將其“打包”上告。
如何解開“三角債”絞索
眾所周知,，資金問題關(guān)系到企業(yè)的生死存亡,，合理的、良性的資金流動,，是企業(yè)生存發(fā)展的前提條件,。在眾多企業(yè)困于“三角債”絞索苦苦掙扎的時刻，要做的就是設(shè)法幫企業(yè)砸爛絞索,，把企業(yè)從資金被綁架的困境中解放出來,。
在2008年美國次貸危機期間，美聯(lián)儲向銀行業(yè),、汽車業(yè),、以及其他重要行業(yè)代表的注資，成功阻止了美國次貸危機的蔓延,。
中國目前“三角債”問題涉及的金額數(shù)以萬億計,，政府不可能拿出如此龐大的周轉(zhuǎn)資金,。那就需要有重點、有步驟地逐個解決,，如先從機械制造,、煤炭、鋼鐵行業(yè)入手,。
由政府牽頭出資,，委托銀行設(shè)立專門用于解決“三角債”問題的專用賬戶，對“三角債”鏈條上那些有持續(xù)盈利能力的企業(yè)進(jìn)行專項低息貸款,，由銀行監(jiān)督貸款資金流向,，源頭企業(yè)形成向政府的債務(wù)，逐步化解資金死節(jié),。
新一輪“三角債”問題始于“錢荒”,，卻根源于信用缺失。消滅“三角債”的根本方法是建立有效的信用機制,，這一方面需要加強道德建設(shè),，另一方面要加強法治建設(shè)。
實踐證明,，市場經(jīng)濟中最重的東西不是硬件,，即買賣場所，而是那些無形的東西,、那些軟件,，即交易規(guī)則、契約和信用原則,。它們才是市場經(jīng)濟的真正價值所在,，是推進(jìn)市場經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)程的關(guān)鍵。
要從根本上解決“三角債”問題,，國家必須出臺相關(guān)政策大力推動中國經(jīng)濟的穩(wěn)定增長,，緩解企業(yè)面臨的經(jīng)營壓力，實現(xiàn)資金回籠順暢,，從而解決企業(yè)間的債務(wù)拖欠問題,。