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專(zhuān)家的責(zé)任在于引導(dǎo)廣大信息匱乏的大眾,，盡管人們嘴上常說(shuō)專(zhuān)家的話(huà)不可信,，但是每當(dāng)專(zhuān)家鄭重其事地發(fā)表評(píng)論時(shí)，人們還是愿意相信的，尤其是處在“鉆石底”崩潰的今天,。
上個(gè)世紀(jì)70年代，美國(guó)股民也經(jīng)歷了一場(chǎng)痛苦的經(jīng)濟(jì)衰退,，大量的公司倒閉,，股民虧損嚴(yán)重。這時(shí),，“漂亮50股”的口號(hào)猶如一絲新鮮空氣注入了污濁的股市中,，股民紛紛把錢(qián)投入50只藍(lán)籌績(jī)優(yōu)股上。但是后來(lái),，歷史殘忍地表明,，隨著經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的改變，傳統(tǒng)的化工產(chǎn)業(yè),、鋼鐵產(chǎn)業(yè)還有航空產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了痛苦的轉(zhuǎn)型,，漂亮50股們也出現(xiàn)了嚴(yán)重的虧損，其中有的公司為了保住漂亮50股的名聲,，虛報(bào)了利潤(rùn),，使眾多股民身處泡沫中心卻渾然不知。漂亮50股的泡沫最終導(dǎo)致了70年代的大熊市,，這一事件后來(lái)被當(dāng)作一個(gè)嚴(yán)重的群體投資錯(cuò)誤案例反復(fù)引用,。
而在今天，歷史竟然如此相同地再現(xiàn)了,。專(zhuān)家的職責(zé)是引導(dǎo)大眾理智投資,，提供他們?nèi)狈Φ男畔ⅲ皇峭镀渌�,。由于大小非高位減持,、上市公司虛報(bào)利潤(rùn)，ST股炒作可能面臨嚴(yán)重制裁等負(fù)面信息不斷，每個(gè)掙扎著的中國(guó)股民都期望能有一個(gè)公平公正公開(kāi)的投資環(huán)境,。恰好這時(shí)監(jiān)管層也大力支持價(jià)值投資,，股民也對(duì)此寄予厚望，對(duì)政策改革的呼聲也越來(lái)越強(qiáng)烈,。這時(shí),，本應(yīng)對(duì)股民進(jìn)行正確引導(dǎo)的專(zhuān)家卻沒(méi)有做自己應(yīng)該做的事情。
很難想象,，打開(kāi)某券商網(wǎng)站,，一位資深評(píng)論員在專(zhuān)欄里大肆鼓吹中國(guó)將迎來(lái)“漂亮50股”年代，回帖里喝彩聲不斷,。投資藍(lán)籌績(jī)優(yōu)股本身沒(méi)有錯(cuò),，但是一窩蜂進(jìn)入，哄抬股價(jià),，毫不考慮后果必然造成嚴(yán)重的投機(jī),。這位評(píng)論員有意將“漂亮50股”形容成美國(guó)70年代價(jià)值投資的成功回歸，而不是尊重歷史評(píng)論其為價(jià)值投資衍變成惡性投機(jī)的悲劇,，其用心是顯然的：迎合股民,。
寶鋼的股票回購(gòu)拉開(kāi)了上市公司回購(gòu)股票的熱烈序幕，專(zhuān)家鼓勵(lì)大家投資盈利穩(wěn)定的績(jī)優(yōu)股,，而那些公認(rèn)的藍(lán)籌股股吧里氣氛也異常地和諧,。股民沒(méi)有認(rèn)真考慮上市公司和專(zhuān)家的行為究竟是因?yàn)樗麄冇X(jué)得這么做是正確的，還是因?yàn)樗麄冎皇怯瞎擅駜?nèi)心希望的,。
回購(gòu)股票的行為本身應(yīng)該是不該帶感情色彩的,，上市公司覺(jué)得股價(jià)低廉，每股回購(gòu)股票的價(jià)格可以帶來(lái)超過(guò)同樣價(jià)錢(qián)帶來(lái)的盈利增長(zhǎng)時(shí)就可以回購(gòu)股票,。但是假如回購(gòu)股票異化成簡(jiǎn)單評(píng)判上市公司有沒(méi)有良心的標(biāo)準(zhǔn)時(shí),，受傷的最終是股民自己。假如2013年回購(gòu)股票的藍(lán)籌股上市公司盈利持續(xù)走低,，經(jīng)濟(jì)大環(huán)境依然沒(méi)有好轉(zhuǎn),，上市公司再有良心也沒(méi)用，股民依然是根據(jù)交割單里顯藍(lán)色還是顯紅色來(lái)決定情緒變化的,。
任何在熊市里只知道“賣(mài)藥”,，即一味鼓吹漂亮50股價(jià)值而不提及潛在的風(fēng)險(xiǎn)，不會(huì)把脈的專(zhuān)家,，都是一個(gè)“磚家”,。
價(jià)值股投機(jī)經(jīng)常比概念股或者績(jī)差股投機(jī)帶來(lái)更大的損失，因?yàn)樯鲜泄颈旧泶_實(shí)是優(yōu)秀的公司,，只是股價(jià)并不會(huì)因?yàn)楣颈旧韮?yōu)秀就違背市場(chǎng)法則,。比如麥當(dāng)勞在持續(xù)盈利10年股價(jià)大漲后,，當(dāng)股民一窩蜂進(jìn)入時(shí)，股價(jià)應(yīng)聲暴跌,。
也許有人會(huì)說(shuō),，這些回購(gòu)股票的藍(lán)籌股上市公司都是業(yè)內(nèi)公認(rèn)的好公司，就算今年遇到了危機(jī),，明年也會(huì)逐步改善啊,。這么說(shuō)的人忽略了一個(gè)本質(zhì)上的區(qū)別：大環(huán)境的改善和個(gè)別公司、個(gè)別行業(yè)的改善經(jīng)常是無(wú)關(guān)的,。
中國(guó)現(xiàn)在已經(jīng)明朗化的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就是人工成本風(fēng)險(xiǎn),，我來(lái)舉一個(gè)例子。我家住成都郫縣,，四川省是公認(rèn)的勞務(wù)輸出大省,，很多大企業(yè)(比如白象、納愛(ài)斯,、中糧)都在成都周邊建立分公司靠廉價(jià)的勞動(dòng)力來(lái)賺取超額利潤(rùn),。勞動(dòng)密集型企業(yè)大戶(hù)富士康也相中了這里，富士康安家成都稱(chēng)得上是四川的一個(gè)大行動(dòng),，省政府直接指揮市、縣政府進(jìn)行了一系列的政策扶持,。為此,，一個(gè)小鎮(zhèn)整個(gè)被鏟平了，憑空修建了一座富士康城,，里面包括住宿,、學(xué)校、賣(mài)場(chǎng),、大型中轉(zhuǎn)站,、物流倉(cāng)儲(chǔ)基地、完善配套的商業(yè)建筑等,。常住人口不過(guò)30多萬(wàn)的郫縣即將迎來(lái)20萬(wàn)的新增各地輸入的勞動(dòng)力,。幾乎每一個(gè)投資者都亢奮了，一座嶄新的城市,，一望無(wú)際的嶄新高樓,，超市、開(kāi)發(fā)商,、學(xué)校等商業(yè)代表在投資辦公室擠得水泄不通,，鋪面的單價(jià)被炒到極致。幾乎每個(gè)投資者都是這樣認(rèn)為的：盡管投資本金很大,，但是政策的絕對(duì)扶持,，潛在的消費(fèi)能力都可以彌補(bǔ)付出的溢價(jià),，更何況有全省各地的地方政府主持工人招募呢。
結(jié)果卻讓人們大跌眼鏡,，當(dāng)富士康浩浩蕩蕩遷入富士康城后,，才發(fā)現(xiàn)四川已經(jīng)沒(méi)有了廉價(jià)勞動(dòng)力。新生代的勞動(dòng)力懶惰,，不思進(jìn)取,，缺乏經(jīng)驗(yàn)，開(kāi)價(jià)高昂,。徒勞地忙碌了大半年后政府也承認(rèn)招工太難了,。省、市政府一轉(zhuǎn)身,，仿佛整個(gè)龐大的招商工程從來(lái)沒(méi)有發(fā)生過(guò),，只留下縣政府和當(dāng)?shù)赝顿Y者處理余下的爛攤子，大部分的投資者都面臨著高達(dá)80%的賬面虧損,。
目睹了富士康這一雖極端卻典型的例子,，我便確信，勞動(dòng)力對(duì)于現(xiàn)有的勞動(dòng)密集型藍(lán)籌股上市公司是最大的問(wèn)題,，輕視這一問(wèn)題的投資者將付出慘重的代價(jià),。逐年上升的人工成本將不斷侵蝕毛利，而這個(gè)過(guò)程就算不像富士康事件這么極端,，也會(huì)像溫水煮青蛙那樣讓股民越陷越深,。
關(guān)注新技術(shù)代替勞動(dòng)力本身，大力削減勞動(dòng)力成本和風(fēng)險(xiǎn)的上市公司,，這是個(gè)很簡(jiǎn)單的推斷,，盡管不一定絕對(duì)正確，但是卻可以回避那些潛在的風(fēng)險(xiǎn),。除開(kāi)勞動(dòng)力成本因素,，大部分藍(lán)籌股上市公司還面臨各種風(fēng)險(xiǎn)的沖擊，但是專(zhuān)家不會(huì)在這個(gè)時(shí)候和大眾的內(nèi)心唱反調(diào),，而是主張買(mǎi),，并持有。剛經(jīng)受熊市折磨的股民仿佛又找到了安全掙錢(qián)的方法,。
關(guān)注“漂亮50股”,，進(jìn)行績(jī)優(yōu)股的“價(jià)值投資”并長(zhǎng)期持有，假如股民已經(jīng)不加區(qū)別地相信了這些鬼話(huà)并有所行動(dòng)的話(huà),，那么得小心了：狗熊還要反手一擊,。
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