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據(jù)媒體報道,，日前正在上升的企業(yè)三角債風(fēng)險引起了有關(guān)部門的高度重視,，工信部、銀監(jiān)會,、商務(wù)部等多個部委已經(jīng)開始密集調(diào)研摸底,，近期將會形成調(diào)研情況及政策建議報告并上報國務(wù)院,。
隨著經(jīng)濟社會發(fā)展，三角債概念的內(nèi)涵和外延也在發(fā)生變化,。企業(yè)間貸款及費用,、銀企間信貸往來、政企之間款項支付等相互拖欠所產(chǎn)生的逾期應(yīng)收債務(wù)鏈,，是當(dāng)前三角債的表現(xiàn)形式,。上世紀(jì)80年代中后期到90年代初，我國曾經(jīng)發(fā)生過一次嚴(yán)重的三角債危機,，1991年9月中央政府在全國展開了清理三角債的行動,。到1992年底，國家共注入500多億元資金,，采取多種手段才最終解決了三角債問題,。
與上一次債務(wù)危機以國有企業(yè)為主角不同，此次三角債危機涉及各種類型企業(yè),，而中小企業(yè)和民營企業(yè)顯得更為嚴(yán)重,。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前企業(yè)間賬款相互拖欠現(xiàn)象嚴(yán)重,。截至2012年3月,，全國工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款為7.12萬億元，較上年同期增加17.74%,；“應(yīng)收賬款占信貸總額比重”為12.47%,，是自2009年以來同期最高水平。而更新的數(shù)據(jù)顯示,，2012年1到5月,，全國工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款升至7.54萬億元。從上市公司中報來看,，截至8月23日,，已公布中報的1437家上市公司的應(yīng)收賬款整體規(guī)模達(dá)8039億元,，較去年同期5550億元的規(guī)模激增約45%。中國社科院副院長李揚近期也表示,，2011年中國企業(yè)負(fù)債占GDP比重達(dá)107%,，在世界上是最高的。而根據(jù)經(jīng)合組織標(biāo)準(zhǔn),，企業(yè)負(fù)債占GDP比重超過90%就很危險,。
此次三角債危機與過去幾年政府和企業(yè)大干快上、片面追求經(jīng)濟增速有關(guān),，特別是2009年“4萬億”刺激政策的出臺,，各地紛紛投資大型基建項目，地方政府向銀行大量舉債,，提升了地方債務(wù)平臺償債壓力,，成為三角債的重要源頭之一。企業(yè)方面,，許多企業(yè)反映應(yīng)收賬款增長較快,，一些企業(yè)之間出現(xiàn)了三角債苗頭。在最容易形成三角債的產(chǎn)業(yè)鏈上,，大企業(yè)在原料,、輔料供應(yīng)中處于上游，如果大企業(yè)資金緊張,，依附在它周圍的中小企業(yè)則沒有了源頭活水,，相互之間就開始欠賬，原本處于弱勢的中小企業(yè),，就成為“三角債務(wù)鏈”資金壓力的主要承擔(dān)者,。被“三角債務(wù)鏈”綁架的企業(yè)，時刻面臨著多米諾骨牌式的資金鏈危機,。在一些地方，大量中小企業(yè)資金鏈不堪重負(fù),，因“債”跑路,、因“債”停工頻現(xiàn)，新一輪三角債已成為中小企業(yè)發(fā)展新難題,。
目前三角債卷土重來的跡象,，反映出國內(nèi)市場經(jīng)營環(huán)境正在惡化，已構(gòu)成不能忽視的風(fēng)險,。三角債卷土重來與經(jīng)濟下行趨勢緊密相關(guān),，在經(jīng)濟下滑期，三角債特別是企業(yè)三角債變得比較嚴(yán)重,，其原因有三點：一是企業(yè)負(fù)債率高,。據(jù)統(tǒng)計,，房產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率大概是70%，五大電力集團的負(fù)債率現(xiàn)在超過80%,，鐵道部的負(fù)債率超過60%,，光伏制造企業(yè)負(fù)債率都超過90%。二是投資虧損,。由于企業(yè)本身的資產(chǎn)負(fù)債率很高了,，也就是說杠桿率已經(jīng)很高了，而現(xiàn)在又沒有賺錢,，這自然會增加企業(yè)的償債負(fù)擔(dān),。換句話說，如果經(jīng)濟好的時候高杠桿率會放大企業(yè)的收益,，但經(jīng)濟不好的時候高杠桿率也會放大企業(yè)的負(fù)債,。三是嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩。2009年“4萬億”刺激政策出臺后,，大量資金流向了國企,，被“鐵公基”項目占用。許多低效的項目重復(fù)建設(shè),，造成了大量的浪費,，導(dǎo)致產(chǎn)能過剩嚴(yán)重。由于企業(yè)的周轉(zhuǎn)資金被占用,，這樣就形成一個存貨賣不出去的局面,，一部分錢就變成死的錢，以物的形態(tài)存在,。
值得注意的是,，企業(yè)經(jīng)營面臨的債務(wù)壓力已傳導(dǎo)至銀行。監(jiān)管部門的數(shù)據(jù)顯示,，截至6月末,，銀行業(yè)不良貸款余額為4564億元，連續(xù)第三個季度上升,；不良貸款率維持在0.9%,，與3月末持平。去年四季度以來,，商業(yè)銀行不良貸款余額呈現(xiàn)上升態(tài)勢,。例如，平安銀行半年報顯示該行凈利大增43%,，但是不良貸款余額比年初增加了16.77億元,，不良率較年初上升了0.2個百分點。其中,，民間借貸風(fēng)險爆發(fā)的溫州分行,，期末不良貸款余額占全行不良貸款余額的27.61%,。據(jù)分析，不良貸款增加的原因主要是企業(yè)經(jīng)營管理不善,、償債能力下降,，而逾期貸款增加是由于貸款客戶資金鏈緊張，出現(xiàn)還款困難,。
總之,，警惕三角債風(fēng)險，預(yù)防其蔓延是當(dāng)前一項重要工作,。在治理和預(yù)防三角債的過程中,，要吸取教訓(xùn)，決不能重新開閘放水,，這只會令企業(yè)擴大產(chǎn)能,，讓問題變得更加嚴(yán)重，而要轉(zhuǎn)換思路,，在供給端方面做出改變,，控制傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模，大力提倡產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型,。
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