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據(jù)媒體報(bào)道,，日前正在上升的企業(yè)三角債風(fēng)險(xiǎn)引起了有關(guān)部門的高度重視,，工信部,、銀監(jiān)會(huì),、商務(wù)部等多個(gè)部委已經(jīng)開(kāi)始密集調(diào)研摸底,，近期將會(huì)形成調(diào)研情況及政策建議報(bào)告并上報(bào)國(guó)務(wù)院。
隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展,，三角債概念的內(nèi)涵和外延也在發(fā)生變化,。企業(yè)間貸款及費(fèi)用,、銀企間信貸往來(lái)、政企之間款項(xiàng)支付等相互拖欠所產(chǎn)生的逾期應(yīng)收債務(wù)鏈,，是當(dāng)前三角債的表現(xiàn)形式,。上世紀(jì)80年代中后期到90年代初,，我國(guó)曾經(jīng)發(fā)生過(guò)一次嚴(yán)重的三角債危機(jī),，1991年9月中央政府在全國(guó)展開(kāi)了清理三角債的行動(dòng),。到1992年底,，國(guó)家共注入500多億元資金，采取多種手段才最終解決了三角債問(wèn)題,。
與上一次債務(wù)危機(jī)以國(guó)有企業(yè)為主角不同,，此次三角債危機(jī)涉及各種類型企業(yè)，而中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)顯得更為嚴(yán)重,。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，當(dāng)前企業(yè)間賬款相互拖欠現(xiàn)象嚴(yán)重,。截至2012年3月,，全國(guó)工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款為7.12萬(wàn)億元，較上年同期增加17.74%,；“應(yīng)收賬款占信貸總額比重”為12.47%，是自2009年以來(lái)同期最高水平,。而更新的數(shù)據(jù)顯示，2012年1到5月,，全國(guó)工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款升至7.54萬(wàn)億元。從上市公司中報(bào)來(lái)看,，截至8月23日，已公布中報(bào)的1437家上市公司的應(yīng)收賬款整體規(guī)模達(dá)8039億元,，較去年同期5550億元的規(guī)模激增約45%。中國(guó)社科院副院長(zhǎng)李揚(yáng)近期也表示,，2011年中國(guó)企業(yè)負(fù)債占GDP比重達(dá)107%，在世界上是最高的,。而根據(jù)經(jīng)合組織標(biāo)準(zhǔn),，企業(yè)負(fù)債占GDP比重超過(guò)90%就很危險(xiǎn)。
此次三角債危機(jī)與過(guò)去幾年政府和企業(yè)大干快上,、片面追求經(jīng)濟(jì)增速有關(guān),，特別是2009年“4萬(wàn)億”刺激政策的出臺(tái)，各地紛紛投資大型基建項(xiàng)目,，地方政府向銀行大量舉債,，提升了地方債務(wù)平臺(tái)償債壓力，成為三角債的重要源頭之一,。企業(yè)方面,，許多企業(yè)反映應(yīng)收賬款增長(zhǎng)較快，一些企業(yè)之間出現(xiàn)了三角債苗頭,。在最容易形成三角債的產(chǎn)業(yè)鏈上,，大企業(yè)在原料、輔料供應(yīng)中處于上游,，如果大企業(yè)資金緊張,，依附在它周圍的中小企業(yè)則沒(méi)有了源頭活水，相互之間就開(kāi)始欠賬,，原本處于弱勢(shì)的中小企業(yè),，就成為“三角債務(wù)鏈”資金壓力的主要承擔(dān)者。被“三角債務(wù)鏈”綁架的企業(yè),，時(shí)刻面臨著多米諾骨牌式的資金鏈危機(jī),。在一些地方，大量中小企業(yè)資金鏈不堪重負(fù),，因“債”跑路,、因“債”停工頻現(xiàn),，新一輪三角債已成為中小企業(yè)發(fā)展新難題,。
目前三角債卷土重來(lái)的跡象,，反映出國(guó)內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境正在惡化,，已構(gòu)成不能忽視的風(fēng)險(xiǎn)。三角債卷土重來(lái)與經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)緊密相關(guān),，在經(jīng)濟(jì)下滑期，三角債特別是企業(yè)三角債變得比較嚴(yán)重,，其原因有三點(diǎn)：一是企業(yè)負(fù)債率高。據(jù)統(tǒng)計(jì),，房產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率大概是70%,，五大電力集團(tuán)的負(fù)債率現(xiàn)在超過(guò)80%,，鐵道部的負(fù)債率超過(guò)60%,，光伏制造企業(yè)負(fù)債率都超過(guò)90%,。二是投資虧損,。由于企業(yè)本身的資產(chǎn)負(fù)債率很高了，也就是說(shuō)杠桿率已經(jīng)很高了,，而現(xiàn)在又沒(méi)有賺錢，這自然會(huì)增加企業(yè)的償債負(fù)擔(dān),。換句話說(shuō)，如果經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候高杠桿率會(huì)放大企業(yè)的收益,，但經(jīng)濟(jì)不好的時(shí)候高杠桿率也會(huì)放大企業(yè)的負(fù)債,。三是嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩。2009年“4萬(wàn)億”刺激政策出臺(tái)后,，大量資金流向了國(guó)企，被“鐵公基”項(xiàng)目占用,。許多低效的項(xiàng)目重復(fù)建設(shè)，造成了大量的浪費(fèi),，導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重。由于企業(yè)的周轉(zhuǎn)資金被占用,，這樣就形成一個(gè)存貨賣不出去的局面,，一部分錢就變成死的錢，以物的形態(tài)存在,。
值得注意的是，企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨的債務(wù)壓力已傳導(dǎo)至銀行,。監(jiān)管部門的數(shù)據(jù)顯示，截至6月末,，銀行業(yè)不良貸款余額為4564億元，連續(xù)第三個(gè)季度上升,；不良貸款率維持在0.9%，與3月末持平,。去年四季度以來(lái)，商業(yè)銀行不良貸款余額呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì),。例如，平安銀行半年報(bào)顯示該行凈利大增43%,，但是不良貸款余額比年初增加了16.77億元，不良率較年初上升了0.2個(gè)百分點(diǎn),。其中，民間借貸風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的溫州分行,，期末不良貸款余額占全行不良貸款余額的27.61%,。據(jù)分析,，不良貸款增加的原因主要是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理不善、償債能力下降,，而逾期貸款增加是由于貸款客戶資金鏈緊張,，出現(xiàn)還款困難。
總之,，警惕三角債風(fēng)險(xiǎn),，預(yù)防其蔓延是當(dāng)前一項(xiàng)重要工作,。在治理和預(yù)防三角債的過(guò)程中,，要吸取教訓(xùn),，決不能重新開(kāi)閘放水,，這只會(huì)令企業(yè)擴(kuò)大產(chǎn)能,，讓問(wèn)題變得更加嚴(yán)重，而要轉(zhuǎn)換思路,，在供給端方面做出改變,，控制傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模，大力提倡產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型,。
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