今年4月份以來,，在穩(wěn)增長的措施不斷推出后,，二季度我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)緩中趨穩(wěn)態(tài)勢，但7月份的消費(fèi)價格指數(shù),、生產(chǎn)價格指數(shù),、工業(yè)增加值、出口和新增貸款等多項數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于市場預(yù)期,，市場對下半年經(jīng)濟(jì)趨向悲觀,。怎么看當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢，宏觀調(diào)控政策取向該如何,？
經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存樂觀因素
國內(nèi)最終需求沒有減慢,。今年以來，我國固定資產(chǎn)投資和工業(yè)投資實(shí)際增速并沒有放慢,，政府主導(dǎo)的基建投資增速持續(xù)加快,，隨著通脹的回落消費(fèi)品零售總額實(shí)際增速基本穩(wěn)定，顯示內(nèi)部最終需求不是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)放緩的主要原因,。
外需,、庫存調(diào)整和房地產(chǎn)投資需求下降較快。7
月工業(yè)增加值增速較6
月和二季度放緩,，尤其是工業(yè)品出廠價格下降,，顯示當(dāng)前生產(chǎn)增長減慢,，工業(yè)品需求疲弱。在國內(nèi)最終需求沒有減慢的情況下,，外需,、庫存調(diào)整和房地產(chǎn)投資需求下降拖累了工業(yè)生產(chǎn)。
經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在一些樂觀因素,，有理由相信經(jīng)濟(jì)增長離底部不遠(yuǎn),，甚至從季度數(shù)據(jù)看，今年二季度就是底部,。一是投資的資金來源在不斷改善,。財政部公布的7
月數(shù)據(jù)顯示，財政支出增速大幅上升,，尤其是地方財政支出的增速上升更為明顯,。央行公布的7
月貨幣信貸數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)債發(fā)行量大幅上升,，社會融資總量比上年同期增長93%，金融部門對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度大,。二是企業(yè)大幅度去庫存階段即將結(jié)束,。經(jīng)過我們的計算得出，這次企業(yè)去庫存對經(jīng)濟(jì)增長的影響遠(yuǎn)大于歷次的平均水平,。
同樣存在困難
當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍面臨很多困難,。首先，企業(yè)經(jīng)營比較困難,。企業(yè)去庫存的過程往往是降價銷售的過程,，一定伴隨著其利潤的下降。生產(chǎn)增速減慢,，企業(yè)產(chǎn)能利用率下降,，用工、管理,、財務(wù)等成本上升,，會進(jìn)一步導(dǎo)致企業(yè)利潤減少。如果企業(yè)經(jīng)營困難加重,，那么企業(yè)間資金拖欠和逃廢債務(wù)的情況會增多,，投資意愿就會下降，用工需求就會減弱,，金融風(fēng)險和就業(yè)風(fēng)險就會顯現(xiàn),。其次，房地產(chǎn)調(diào)控面臨兩難,。我國已經(jīng)形成地方財政和地方政府融資平臺高度依賴土地和房地產(chǎn)的格局,，銀行和民間信貸也深深介入了房地產(chǎn),。6月份以來我國房價的反彈說明，如果限購政策放松和實(shí)行過于寬松的貨幣政策,，房價將再次大幅度上升,，房地產(chǎn)調(diào)控效果將前功盡棄。但如果房地產(chǎn)投資和房地產(chǎn)銷售繼續(xù)下降,，也會導(dǎo)致土地購置面積進(jìn)一步下降,，經(jīng)濟(jì)減速，地方財政收入下降,，形成系統(tǒng)性的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險,。目前，我國房地產(chǎn)正處于膠著狀態(tài),，穩(wěn)定房地產(chǎn)價格和穩(wěn)定房地產(chǎn)投資面臨兩難選擇,。第三，潛在經(jīng)濟(jì)速度下降,。從我國長期經(jīng)濟(jì)增長看,，現(xiàn)在大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家承認(rèn)我國經(jīng)濟(jì)增長潛力開始下降，與此同時,，由于資源環(huán)境約束,、勞動力成本提高，資源,、農(nóng)產(chǎn)品,、工資等成本推動型的通貨膨脹壓力較大。我國處于經(jīng)濟(jì)增長速度減慢,、通脹壓力較大的發(fā)展階段,。第四，經(jīng)濟(jì)缺乏新增長點(diǎn),。從由設(shè)備更新改造引起9-10年經(jīng)濟(jì)周期變動看,，前幾年企業(yè)為房地產(chǎn)和出口服務(wù)的生產(chǎn)能力擴(kuò)張過快，鋼鐵,、建材,、家電、紡織等行業(yè)產(chǎn)能過剩,，部分企業(yè)處于去產(chǎn)能化階段,。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展尚處于起步階段。雖然企業(yè)為節(jié)能減排,、降低勞動力成本,，開始更新設(shè)備和用機(jī)器替代勞動力，部分企業(yè)在向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移,，制造業(yè)投資較為穩(wěn)定,，但沒有帶動力大,、持續(xù)性強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)和技術(shù)拉動經(jīng)濟(jì)增長，全面的設(shè)備更新投資周期還沒有出現(xiàn),。
未來調(diào)控三大重點(diǎn)
面對這一局面,，當(dāng)前宏觀調(diào)控的重點(diǎn)是，如何減輕企業(yè)的負(fù)擔(dān),，增強(qiáng)企業(yè)家的投資信心,；如何在保持樓市調(diào)控政策不動搖的同時加大基礎(chǔ)設(shè)施投資，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長,；如何在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的同時,，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，致力于長期經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展,。這需要短期內(nèi)通過加大基礎(chǔ)設(shè)施投資穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長,，中長期內(nèi)通過減稅提高企業(yè)利潤，穩(wěn)定企業(yè)投資信心,，鼓勵私人部門投資,，從而實(shí)現(xiàn)兼顧增長和調(diào)整結(jié)構(gòu)的雙重目標(biāo)。
首先,，繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策,。雖然短期內(nèi)通脹不構(gòu)成貨幣政策放松的阻礙，但我國服務(wù)價格上漲較快,，國際糧價近期受美國干旱影響出現(xiàn)大漲，豬肉價格繼續(xù)下跌的空間不大,，房價上漲預(yù)期增強(qiáng),，今年下半年貨幣政策有一定的寬松空間但并不大，全年廣義貨幣增長速度維持在14%,，相應(yīng)的貸款規(guī)模達(dá)到8.5萬億元左右是可能的,、也是合適的。信貸資金應(yīng)投向水利,、鐵路,、高速公路等國家重點(diǎn)項目，對融資平臺的合理資金需求給予支持,。
其次,，積極的財政政策重點(diǎn)放在降低企業(yè)稅負(fù)上。通過給企業(yè)減稅,，可鼓勵企業(yè)投資,，以減少低效投資和重復(fù)建設(shè)，提高資金的使用效率,，有利于改善投資效率和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),。同時,，減稅要與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型相結(jié)合，在節(jié)能環(huán)保,、新能源,、新材料等新興產(chǎn)業(yè)或服務(wù)業(yè)方面給予更積極的稅收減免政策。
第三,，保持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動搖,。當(dāng)前和今后一段時間，房地產(chǎn)調(diào)控的目的是即穩(wěn)定房價又保證自住性需求,。嚴(yán)格限制投資和投機(jī)性需求,，必要時擴(kuò)大限購的范圍，同時通過房地產(chǎn)稅等稅收政策釋放出前期購買的投資和投機(jī)性房產(chǎn),；鼓勵和支持首套和改善性住房消費(fèi),，確保剛性需求。擴(kuò)大中低價位,、中小戶型的土地供給并降低土地價格,，滿足保障房、中低價位,、中小戶型建設(shè)的融資需求,。