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無利不起早,，人如此,，詢價機構亦如此。要約束人或機構,，除了現(xiàn)有的法律,、法規(guī)外，還需要進一步從“利”字上下工夫,。
在新股詢價中,，部分機構出于各種利益考慮，報出高價推高發(fā)行價,，已成業(yè)界不爭之實,。要根治該問題，還需要進一步完善詢價機構在報價過程中的利益博弈機制,。
按照現(xiàn)行的發(fā)行機制,，具備詢價資格的機構投資者報高價推動發(fā)行價走高和最終是否掏錢高價申購沒有直接的必然聯(lián)系。首先,，報高價除了部分拉高發(fā)行價外,，和最終確定的發(fā)行價沒有必然聯(lián)系，因為發(fā)行價的確定還需要考慮申購機構的覆蓋率,、申購倍數(shù)和發(fā)行市盈率等多方面因素,；其次，報高價者不一定就產(chǎn)生真實的認購行為,，因為在報價結(jié)束后,，只有報價不低于最終確定的發(fā)行價者，才有機會參與網(wǎng)下申購搖號，且中簽后才產(chǎn)生申購行為,；第三,，也是最關鍵的，報高價者即使中簽了,，也不是按自己報出的高價去認購,。
也就是說，詢價機構的報價行為和它最終的申購行為之間還存在諸多不確定性,，而就是這種不確定性,，產(chǎn)生了“人情報價”、請托報價等不良現(xiàn)象,。甚至,，有些主承銷商還埋怨有些機構投資者搗亂報價、不負責任地報價,，因為這類機構報價太低,。
要消除這些現(xiàn)象，就必須將上述不確定性因素轉(zhuǎn)換成實實在在的確定性因素,，讓報價行為和申購行為直接掛鉤,，建立必然聯(lián)系的詢價機構報價行為和申購操作的利益博弈機制，即建立起價高者按其報價優(yōu)先獲得申購額度的機制,，從而真正從詢價機構切身利益角度使得報價和申購言行一致,。其具體理由如下：
首先，該機制符合人之常情,。從理論上講,，機構報出的每一個價格，本應經(jīng)過其內(nèi)部的研判并做出決策而產(chǎn)生的,，并反映出該機構對新股價值的認可程度,，那么，價高者按其報價優(yōu)先獲得申購額度,，就如同人要言行一致一般,。
其次，有利于抑制搗亂報價,、壓低報價行為,。搗亂報價、壓低報價者無非是想拉低該新股的發(fā)行價,，讓發(fā)行人少募資金,，讓承銷商少獲得承銷費用，自己則以低成本獲取新股股份,。但新股申購資金畢竟是有成本的,，實行價高者按其報價才能優(yōu)先獲得申購額度的規(guī)則，對于壓低報價者而言，就有可能因申購不到新股而顆粒無收,。
最后,，有利于促使保薦機構不斷提高保薦項目質(zhì)量。常言說,，千里馬常有而伯樂不常有,，但在新股市場中，只要項目是真正的“千里馬”,，總會有幾家“伯樂”機構會給出相匹配的報價,。從而給發(fā)行人、保薦機構和承銷商帶來相應的利益補償,；反之，則會導致這些市場主體利益受損,。
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