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無(wú)論技術(shù)還是經(jīng)驗(yàn),，我國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)都還欠缺,，所以,，海外并購(gòu)快速增長(zhǎng)存在諸多風(fēng)險(xiǎn)因素,，需要引起高度重視,。建議成立國(guó)家海外投資委員會(huì),，專(zhuān)司跨國(guó)并購(gòu)的宏觀管理,、研究戰(zhàn)略,、法律制定和政策,、總體規(guī)劃,，積極培育具有國(guó)際視野的、高水平中介服務(wù)體系,。
我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)近期正呈現(xiàn)快馬揚(yáng)鞭之勢(shì),。在不到一周的時(shí)間內(nèi)，重大并購(gòu)活動(dòng)接二連三：中海油剛剛宣布151億美元巨額資金并購(gòu)尼克森,；中國(guó)工商銀行接著發(fā)布公告,，與東亞銀行完成收購(gòu)美國(guó)東亞銀行80%股權(quán)的交割，正式控股美國(guó)東亞銀行,；緊接著,，中信證券國(guó)際擬以
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億美元的總對(duì)價(jià)收購(gòu)里昂證券100%的股權(quán),；周末，中石油宣布收購(gòu)了法國(guó)蘇伊士環(huán)能集團(tuán)卡塔爾海上第四區(qū)塊40%石油勘探開(kāi)發(fā)權(quán)益,。
偶然之中有必然,。華普永道數(shù)據(jù)顯示，今年上半年,，中國(guó)企業(yè)的境外并購(gòu)交易活動(dòng)創(chuàng)下了新的歷史紀(jì)錄,，并購(gòu)交易量較去年同比增長(zhǎng)41%，并預(yù)計(jì)下半年將保持不斷升溫態(tài)勢(shì),。這明白無(wú)誤地顯示,，即便在劇烈波動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境和并不明朗的全球經(jīng)濟(jì)前景下，中國(guó)投資者在多個(gè)行業(yè)的對(duì)境外并購(gòu)交易意愿依然強(qiáng)烈,。
毋庸置疑,，在中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)快速增長(zhǎng)的背后，存在諸多風(fēng)險(xiǎn)因素,，需要格外引起高度重視,。無(wú)論技術(shù)還是經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)都有欠缺,。譬如,，對(duì)部分投資國(guó)環(huán)境研究不夠，容易遭遇“政治歧視”,；跨國(guó)并購(gòu)優(yōu)質(zhì)收購(gòu)對(duì)象價(jià)格高報(bào),；企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)策略及操作有待提升；相當(dāng)部分企業(yè)并購(gòu)目的不明確,，對(duì)并購(gòu)企業(yè)和資產(chǎn)的選擇標(biāo)準(zhǔn)不清晰,；盡職調(diào)查不充分，聽(tīng)信“資本掮客”的介紹,，買(mǎi)來(lái)的資產(chǎn)存在諸多問(wèn)題,；并購(gòu)后無(wú)法有效整合，導(dǎo)致后續(xù)失�,�,；缺乏高素質(zhì)的專(zhuān)業(yè)管理人才；并購(gòu)后勞資沖突處理不當(dāng),，無(wú)法滿足目標(biāo)公司員工的正當(dāng)權(quán)益要求,；海外并購(gòu)的環(huán)境責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)重視不夠等。
堅(jiān)定不移地實(shí)施“走出去”的戰(zhàn)略,，是我國(guó)的既定國(guó)策,，也是完成“十二五規(guī)劃”的重要手段。而跨國(guó)并購(gòu)是“走出去”戰(zhàn)略的重要一環(huán),。為此,，筆者建議成立國(guó)家海外投資委員會(huì),，專(zhuān)司跨國(guó)并購(gòu)的宏觀管理、研究戰(zhàn)略,、法律制定和政策,、總體規(guī)劃。具體可由國(guó)家發(fā)改委牽頭組建“海外投資并購(gòu)領(lǐng)導(dǎo)協(xié)調(diào)小組”,，當(dāng)務(wù)之急是抓緊完善海外并購(gòu)的法律保護(hù)體系,，制定中國(guó)的企業(yè)海外投資促進(jìn)法，統(tǒng)一和規(guī)范對(duì)各類(lèi)企業(yè)進(jìn)行海外并購(gòu)的鼓勵(lì)措施,、審批程序和管理辦法,，為企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)提供全面的法律支持與保障。還可考慮設(shè)立“境外收購(gòu)基金”,，加大融資支持力度,。這個(gè)基金可通過(guò)社會(huì)募集、相關(guān)部門(mén)出資等方式設(shè)立,，委托專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)管理,，對(duì)“走出去”并購(gòu)的企業(yè)給予資金支持。商業(yè)銀行可發(fā)放海外并購(gòu)貸款,，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行和進(jìn)出口銀行可考慮進(jìn)一步加大對(duì)中國(guó)企業(yè)境外并購(gòu)的貸款支持力度,。
為引導(dǎo)應(yīng)當(dāng)“出海”企業(yè)將并購(gòu)重點(diǎn)放在產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃中涉及的行業(yè)上,，還需要把對(duì)外投資與國(guó)家產(chǎn)業(yè)調(diào)整計(jì)劃及產(chǎn)業(yè)升級(jí)結(jié)合起來(lái),，使企業(yè)的跨國(guó)投資并購(gòu)行為符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略性安排和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。對(duì)此,，相關(guān)部門(mén)應(yīng)當(dāng)引導(dǎo)企業(yè)將并購(gòu)發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)體企業(yè)與地方的“產(chǎn)業(yè)升級(jí)”結(jié)合起來(lái),，推動(dòng)國(guó)外先進(jìn)企業(yè)的并購(gòu)，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)升級(jí),。
對(duì)企業(yè)自身而言，海外并購(gòu)若要獲得成功,，需要尋求絕佳的“走出去”機(jī)會(huì),，但出去之前恐怕更需要“內(nèi)強(qiáng)素質(zhì)”。這就要求對(duì)海外并購(gòu)制定詳細(xì)的戰(zhàn)略規(guī)劃,，明確戰(zhàn)略目標(biāo),，不可“為并購(gòu)而并購(gòu)”。為此,，詳盡調(diào)查應(yīng)把重點(diǎn)放在考察準(zhǔn)備收購(gòu)的企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力以及對(duì)并購(gòu)企業(yè)或者行業(yè)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)上,；尤其關(guān)注收購(gòu)后是否以及如何與其他企業(yè)整合。企業(yè)并購(gòu)境外項(xiàng)目要堅(jiān)持“有所為,、有所不為”,。理該通過(guò)多種渠道盡可能詳細(xì)地,、完整地了解項(xiàng)目所屬國(guó)的環(huán)境、政策,、法律,、人文等情況，選擇在政治穩(wěn)定,、法律政策健全,、社會(huì)治安和人文環(huán)境良好的國(guó)家投資，盡量避免單一企業(yè)的大宗并購(gòu)活動(dòng),。堅(jiān)持把海外并購(gòu)與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)品線結(jié)合起來(lái),，還意味著選擇好并購(gòu)的市場(chǎng)機(jī)遇期，盡可能避免在產(chǎn)品價(jià)格高位和并購(gòu)方匯率下跌時(shí)投資,。
在項(xiàng)目所在地選擇商業(yè)信譽(yù)好的合作伙伴,，積極引進(jìn)國(guó)外特別是西方有實(shí)力的公司入股，共同參與,，也是規(guī)避并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的有效手段,。企業(yè)在選擇并購(gòu)伙伴時(shí)，應(yīng)特別注意把一些信譽(yù)好,、實(shí)力強(qiáng),、管理水平高的企業(yè)作為投資合作伙伴。另外,，要在全球范圍內(nèi)選擇信譽(yù)好的商業(yè)銀行,、律師事務(wù)所作為財(cái)務(wù)顧問(wèn)和法律顧問(wèn)，在并購(gòu)中還要增強(qiáng)全方位的運(yùn)作,，除了交易過(guò)程本身,，還得時(shí)刻關(guān)注當(dāng)?shù)剌浾摰牟煌曇簦⒅嘏c當(dāng)?shù)卣徒灰钻P(guān)聯(lián)方股東的游說(shuō),。
在并購(gòu)過(guò)程中,，企業(yè)要高度重視法律風(fēng)險(xiǎn)，高度重視并購(gòu)目標(biāo)工會(huì)組織的力量,，按照當(dāng)?shù)貏趧?dòng)法和工會(huì)法的要求,，妥善處理勞資關(guān)系，力求保障國(guó)外并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)員工的正當(dāng)權(quán)益,。對(duì)于公司合并,、營(yíng)業(yè)受讓、公司分割等企業(yè)并購(gòu)行為,，應(yīng)在并購(gòu)計(jì)劃或契約中明確員工權(quán)益的處理,，如同意留用員工的選擇權(quán)、未留用員工和不同意留用員工權(quán)益保護(hù)等事項(xiàng)，核心雇員的留用問(wèn)題,，留用員工的待遇,、報(bào)酬和勞動(dòng)條件，以及退休準(zhǔn)備金的運(yùn)用,、移轉(zhuǎn),、提留和撥付等，均應(yīng)有詳細(xì)的安排與約定,。并購(gòu)企業(yè)應(yīng)通過(guò)工會(huì)組織妥善處理目標(biāo)企業(yè)員工的權(quán)益保障問(wèn)題,，化解海外并購(gòu)勞資風(fēng)險(xiǎn)，避免員工經(jīng)由工會(huì)組織反對(duì)導(dǎo)致海外并購(gòu)功虧一簣,。
為此,，建立具有國(guó)際視野的、高水平的海外并購(gòu)中介服務(wù)體系不可或缺,。積極培育金融,、法律、會(huì)計(jì),、咨詢等市場(chǎng)中介組織,，也是一項(xiàng)緊迫任務(wù)。我們熱切期待集團(tuán)化的專(zhuān)業(yè)投資銀行以及熟悉國(guó)外相關(guān)法律,、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的律師,、會(huì)計(jì)師及專(zhuān)業(yè)事務(wù)所能迅速成長(zhǎng)、壯大起來(lái),，為我國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)提供規(guī)范的服務(wù),。
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