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離6月份降息不遠(yuǎn),，央行7月5日晚間宣布自7月6日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率,。
與此前央行的對(duì)稱性降息不同,，此次央行開(kāi)啟了非對(duì)稱性降息的大門(mén)：金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0．25個(gè)百分點(diǎn),，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0．31個(gè)百分點(diǎn),；其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整,。
根據(jù)市場(chǎng)反應(yīng)，央行此次降息有四個(gè)方面出乎人們意料,。在記者看來(lái),，正是這四個(gè)出乎意料將刺激市場(chǎng)預(yù)期做出某些轉(zhuǎn)化。
第一個(gè)出乎意料是時(shí)間點(diǎn)意外,，本年度第一次降息是在6月8日,，一個(gè)月不到就實(shí)施第二次降息。這種時(shí)間間隔的連續(xù)降息并不多見(jiàn),，通常是經(jīng)濟(jì)形勢(shì)處于低谷,，通脹壓力極小甚至有通縮形勢(shì)時(shí)才使用。上一次發(fā)生在2008年下半年,，當(dāng)時(shí)為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)與重振國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)信心,，央行從2008年9月至12月，連續(xù)五次降息,，降息周期均沒(méi)有超過(guò)一個(gè)月,，甚至在當(dāng)年10月份曾連續(xù)兩次降息，間隔時(shí)間僅21天,。
央行這次意外降息從一定程度上表明,，一方面，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速仍面臨下行壓力,；另一方面,，通脹壓力在日漸淡去,。雖然6月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍未公布，但上月主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,，GDP增速仍處于下行趨勢(shì)之中,，市場(chǎng)預(yù)計(jì)6月份的經(jīng)濟(jì)增速將低于8％。CPI近幾個(gè)月來(lái)也在持續(xù)回落,，一些機(jī)構(gòu)已經(jīng)預(yù)計(jì),，6月份的CPI有可能低于3％。
從以上角度而言,，央行此次意外降息將刺激市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)行轉(zhuǎn)化,，包括經(jīng)濟(jì)增速不會(huì)太快走出低谷，或有可能在未來(lái)幾個(gè)月徘徊在一個(gè)低增速階段,。當(dāng)然,，這還取決于國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是否好轉(zhuǎn)，歐債危機(jī)是繼續(xù)惡化還是有所轉(zhuǎn)機(jī),。此外,，市場(chǎng)對(duì)通脹的預(yù)期也將有較大變化，一是通脹壓力開(kāi)始消退,，二是未來(lái)幾個(gè)月可能都處于低通脹水平,。這也是為什么央行能夠繼續(xù)降息的支撐所在。此次降息后,，一年期存款利率已經(jīng)回到3％,，與CPI數(shù)值基本接近。
第二個(gè)出乎意料是非對(duì)稱降息,。6月份降息是對(duì)稱降息,，這次非對(duì)稱降息表明央行開(kāi)啟了差別化的利率調(diào)控。這將改變市場(chǎng)對(duì)未來(lái)利率的某些預(yù)期,，尤其會(huì)改變市場(chǎng)對(duì)貸款利率可能繼續(xù)下調(diào)的預(yù)期,。
第三個(gè)出乎意料是央行放寬了金融機(jī)構(gòu)貸款利率的浮動(dòng)區(qū)間。央行此次降息后,，將金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0．7倍,，而6月份的降息調(diào)整，其下限是基準(zhǔn)利率的0．8倍,。市場(chǎng)預(yù)期由此會(huì)轉(zhuǎn)化為,，央行允許并鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況靈活把握貸款利率的優(yōu)惠空間。并且意味著,，貨幣政策正發(fā)生著細(xì)微變化,，以相對(duì)寬松的政策支持經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。
第四個(gè)出乎意料是央行強(qiáng)調(diào)繼續(xù)抑制投機(jī)投資性購(gòu)房,，這種明確表態(tài)在以往降息中并未出現(xiàn),。其表態(tài)繼續(xù)強(qiáng)調(diào)了對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控不放松,，另一方面也增強(qiáng)了人們對(duì)政府調(diào)控樓市的信心。
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