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在剛剛結束的2012陸家嘴論壇上,，央行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成認為,，我國加快資本賬戶開放的條件目前基本成熟，并提出了資本賬戶開放三步走的戰(zhàn)略規(guī)劃,，同時提出了協(xié)調(diào)推進利率,、匯率改革，資本賬戶開放和人民幣國際化的整套設想,。
回顧去年以來,，人民幣國際化進程顯著加速，以超過大多數(shù)人預期的速度發(fā)展,，成果豐碩,。離岸人民幣債券、人民幣互換,、跨境人民幣貿(mào)易結算,、貨幣掛牌直接交易、人民幣對外直投等呈現(xiàn)“百舸爭流”,、“千帆競發(fā)”的局面,。央行最新統(tǒng)計顯示，今年5月,，我國跨境貿(mào)易人民幣結算業(yè)務已達2160億元,，占同期進出口額的比重已超過10%�,？梢哉f,，跨境人民幣業(yè)務的快速推進，已打破了原來本,、外幣分立運行的局面,，本、外幣開始出現(xiàn)相互影響,、相互促進的良性運行局面,。
凡事皆利弊共存�,？缇沉魍ǖ娜嗣駧排c外匯不同,，不需要投入基礎貨幣對沖而增加貨幣總供給。大規(guī)模的人民幣資金流出入,，必然帶來國內(nèi)貨幣供求關系的變化,，一旦這種變化節(jié)奏驟然變化或超過一定幅度，就會對貨幣市場的平穩(wěn)運行造成沖擊,�,？缇橙嗣駧帕鲃邮关泿耪叩膬�(nèi)外均衡沖突更為突出：一方面，當國內(nèi)采用緊縮貨幣政策調(diào)節(jié)或人民幣升值時，會導致境外人民幣回流,，增加國內(nèi)人民幣的供給；另一方面,，當國內(nèi)采取寬松的貨幣政策或人民幣進入貶值周期時,，境內(nèi)人民幣會外流，從而減少國內(nèi)貨幣,，影響政策實施效果,。另外，隨著資本項目的逐步開放,，人民幣結算已成為國際游資進,、出境重要渠道之一，境內(nèi)外人民幣利率和匯率的差異,，也容易導致人民幣資金的跨境套利和套匯,。
由此，規(guī)模越來越大的人民幣跨境流動對現(xiàn)行的跨境資金管理模式提出新的嚴峻挑戰(zhàn),。比如：如何統(tǒng)一協(xié)調(diào)本外幣跨境流動監(jiān)管主體和政策,；如何制定統(tǒng)一的本外幣管理框架、原則和標準,；如何盡快搭建一個跨境人民幣管理的信息登記,、監(jiān)測、核查,、處罰的整體制度框架,；如何準確監(jiān)測境外人民幣的分布狀況和變動；如何將跨境人民幣業(yè)務引致的人民幣對外負債納入央行資產(chǎn)負債表統(tǒng)計并準確評估其對貨幣政策的影響,；如何堵截跨境人民幣渠道流入的非法資金,；如何避免人民幣國際化趨勢下的諸多監(jiān)管空白等等。
凡事預則立,，不預則廢,。為了盡快實現(xiàn)本外幣一體化監(jiān)管，筆者以為,，現(xiàn)在非得抓緊這樣三條不可：整體把握跨境資金流動的規(guī)模和分布,，盡快構建統(tǒng)一的跨境資金流動管理體系；進一步完善政策,，推進人民幣跨境結算業(yè)務有序,、合規(guī)開展；實現(xiàn)本外幣一體化管理模式,，促使央行,、銀監(jiān)會、外匯管理局等多個部門應形成監(jiān)管合力，建立健全科學的,、宏觀審慎的人民幣跨境資金流動監(jiān)管框架,。
更具體些來說，可從以下五個方面著手,。
首先,，完善跨境資金流動監(jiān)管的政策法規(guī)，比如《中國人民銀行法》和《外匯管理條例》,，從法律法規(guī)上整合本外幣統(tǒng)一監(jiān)管體系,。為支持本外幣跨境業(yè)務的發(fā)展，需要突破幣種管理限制,，以跨境資金的流入,、流出為出發(fā)點，搭建一個完整的制度體系,，同時整合現(xiàn)有監(jiān)管系統(tǒng),，搭建以跨境資金賬戶為基礎的數(shù)據(jù)平臺。還可將跨境資金核心系統(tǒng)如貨物貿(mào)易監(jiān)測系統(tǒng),、直投系統(tǒng),、外匯賬戶管理信息系統(tǒng)、結售匯系統(tǒng),、RCPMIS系統(tǒng)等重新整合,，搭建一個以跨境資金賬戶系統(tǒng)為基礎、記錄跨境資金流量與存量的數(shù)據(jù)平臺,，統(tǒng)一跨境資金監(jiān)測,。
其次，完善監(jiān)管跨境資金流動監(jiān)管的機構設置,。新的監(jiān)管機構設置,，要打破央行、銀監(jiān)會,、外匯管理局現(xiàn)行按資金性質(zhì)條塊式管理模式,。可考慮根據(jù)信息收集,、統(tǒng)計監(jiān)測,、核查處罰等監(jiān)管流程來設置：或在央行設立對公和對私服務受理窗口，受理各類跨境業(yè)務,；或按監(jiān)管主體性質(zhì)分設銀行監(jiān)管部門,、企業(yè)監(jiān)管部門以及個人監(jiān)管部門，其中,，央行綜合考評銀行跨境業(yè)務,、金融創(chuàng)新以及內(nèi)控管理,；外匯局則對企業(yè)在經(jīng)常項目和資本項目的業(yè)務進行綜合管理；外匯管理局設立跨境業(yè)務檢查部門,，對被監(jiān)管機構實行常規(guī),、專項以及違規(guī)現(xiàn)象的各類檢查及處罰。
再次,，加強統(tǒng)計監(jiān)測,，推進跨境人民幣業(yè)務均衡發(fā)展。這包括統(tǒng)一產(chǎn)品業(yè)務口徑和會計核算方法,，要求各銀行分支機構定期、分類報告主要跨境人民幣結算產(chǎn)品的交易信息,，在完善統(tǒng)計體系基礎上形成有效的主體監(jiān)管和非現(xiàn)場監(jiān)測制度,。還包括加強對國內(nèi)銀行在境內(nèi)外系統(tǒng)內(nèi)有償調(diào)撥資金的管理，強化境外人民幣的流動監(jiān)測機制,。根據(jù)銀行信貸擴張速度及社會融資總量,，合理引導境外人民幣回流的節(jié)奏和規(guī)模。
改變條塊分割式管理,，特別需要注意的是,，要實行主體監(jiān)管。在銀行監(jiān)管層面,，加強對中資銀行境外分支機構經(jīng)營狀況的管理和強化合并報表后的綜合風險管理,；監(jiān)測銀行跨境收支和結算產(chǎn)品，關注境內(nèi)外銀行間資金拆借,、運用等方法變化,；督促銀行履行代位監(jiān)管職責，與監(jiān)管部門對企業(yè)主體形成監(jiān)管合力,。在企業(yè)監(jiān)管層面,，要整合利用包括企業(yè)主體的基礎信息和數(shù)據(jù)，全方位分析監(jiān)測企業(yè),；根據(jù)數(shù)據(jù)分析結果對企業(yè)主體實行分類管理,，將出現(xiàn)異常情況的企業(yè)作為重點監(jiān)測對象。在個人監(jiān)管層面,，以個人跨境資金賬戶為依托,，采集包括電子渠道、現(xiàn)鈔等跨境資金流動數(shù)據(jù),，加強個人分拆匯款等違規(guī)交易的重點監(jiān)測,。
筆者以為，這里尤其要強調(diào)的是,，隨著國內(nèi)金融市場的開放,，跨境交易將朝持續(xù)便利化方向發(fā)展,，跨境資金流動監(jiān)管的重點應是事后監(jiān)管。這就要求監(jiān)管機關逐步轉(zhuǎn)變重事前審核,、批準的管理觀念,，采取激勵守規(guī)、嚴厲打擊違規(guī)行為的事后監(jiān)管管理模式,，使管理資源得到有效配置,。
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