6月26日上午,，第十一屆全國人大常委會第二十七次會議開審預(yù)算法修正案草案,。
據(jù)報道，一些委員,、部門和專家提出,，近些年地方政府債務(wù)急劇上升達十萬多億元,，帶來的問題和潛在的風(fēng)險必須引起高度重視。所以人大方面即認為,，地方應(yīng)嚴格遵循編制預(yù)算不列赤字的原則,，對地方債務(wù)應(yīng)從嚴規(guī)范。這樣,，修正案草案便刪除了一審稿中關(guān)于地方政府舉債的規(guī)定,，明確“地方各級預(yù)算按照量入為出、收支平衡的原則編制,，不列赤字,�,！薄俺珊蛧鴦�(wù)院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方政府債券,�,！�
我們以為，對地方債務(wù)嚴格監(jiān)管確乎必要,，但是對地方債務(wù)的管理卻宜有保有壓,。
首先，債券是現(xiàn)金流擔(dān)保的債務(wù)憑證,，地方政府也是市場主體,，天然具備發(fā)債資格。理論上,，只要地方政府有收入,，應(yīng)可以根據(jù)信用原則、以承擔(dān)還本付息責(zé)任為前提去籌集資金,。從國際間的情況看,，不僅有財政收入的地方政府，而且地方公共機構(gòu)也可以發(fā)行債券,。通常,，地方政府債券以當(dāng)?shù)卣亩愂漳芰ψ鳛檫�本付息的擔(dān)保，或是地方政府直接發(fā)債,，或是中央發(fā)行國債,，再轉(zhuǎn)貸給地方。現(xiàn)實中,，從地方政府債券分化出來的普通債券和收益?zhèn)�,，對地方�?jīng)濟建設(shè)，尤其是公益設(shè)施建設(shè)發(fā)揮了極大且不可替代的作用,。比如收益?zhèn)�,，就是專門發(fā)行債券用于高速公路、橋梁,、水電系統(tǒng)等市政工程建設(shè),。
其次，地方政府發(fā)行債券不是一國經(jīng)驗,，而是具有多國參照的國際經(jīng)驗,。全世界已有多個國家實行地方政府債券模式。其中,，美國的市政債券代表著分權(quán)制國家的地方債券市場制度,；而日本的地方政府債券則代表了集權(quán)制國家的地方債券市場制度。我們不能因為有美國某個縣的財政破產(chǎn),，地方政府（市政）債券無法兌付,，就因噎廢食地止步不前。
第三,，當(dāng)前我國的十萬億地方債務(wù)問題并非無解,，與逐步放開地方債券發(fā)行的改革取向并不沖突。
一是看期限結(jié)構(gòu),，地方債務(wù)并非集中到期,，尚有騰挪空間，就短期而言,，出臺自上而下的,、針對到期債務(wù)的集中處理解決機制，如增加財政撥款等,，將可以有效穩(wěn)定市場信心,。
二是看處置手段，即便有年份出現(xiàn)債務(wù)集中到期且完全無法償付的情況,，還可以考慮設(shè)立專門的債務(wù)處置機構(gòu),，或者依托現(xiàn)有的四大金融資產(chǎn)管理公司來化解局部金融風(fēng)險。
三是看總體經(jīng)濟實力,，2011-2015年,，我國名義國內(nèi)生產(chǎn)總值預(yù)計將強勁增長12%～15%，國家外債水平較低,，且資本管制偏緊,，這是平穩(wěn)解決債務(wù)的重要條件。
四是看國家負債能力,，目前我國國債發(fā)行總量較低,，意味著中央政府負債潛力較大，這是對地方政府發(fā)債能力的強有力保障,，同時各級政府總體具有強大的稅收能力,，以及相對保守的開支習(xí)慣，地方債務(wù)問題并非無解難題,，更不會引發(fā)社會經(jīng)濟危機,。
最后，我們以為,，有一個透明公開的工具,，好過將信息隱匿起來不予示人。債券是個要在市場上公開披露信息的負債工具,，通過支持符合條件的地方政府發(fā)行債券,，完全可以直接促進地方政府公開收支，接受社會監(jiān)督,。如果關(guān)上地方政府債這扇“門”,，表面上看天下太平,，但是地方政府一樣會借助地方投融資平臺公司債來進行融資。這樣一來,，地方政府實際負債率更加難測,，且資金用途也更難監(jiān)管了。
因此,，倒不如承認地方政府發(fā)債權(quán)利,，設(shè)定較高的監(jiān)管門檻，有鼓勵,、有限制,，從試點開始，逐步推進此項地方融資機制改革舉措,，這樣的效果或許遠好于“關(guān)門大吉”,。