主持人：
金輝(經(jīng)濟參考報記者)
對話學者：
張平（中國社科院經(jīng)濟所副所長）
宋立（中國人民大學經(jīng)濟改革與發(fā)展研究院教授）
樊明太（中國社科院數(shù)技經(jīng)所金融研究室主任）
主持人：穩(wěn)增長的集結(jié)號已經(jīng)吹響,！5月19日，溫家寶總理在湖北省武漢市召開的“六省經(jīng)濟形勢座談會”上提出,，“要把穩(wěn)增長放在更加重要的位置”,。在四天后召開的國務院常務會議上，相同的話被溫總理再次著重提起,。
2008年,，在金融危機發(fā)生后，為了穩(wěn)定快速下滑的經(jīng)濟,，中央果斷出臺了“4萬億”的經(jīng)濟刺激計劃,，使中國經(jīng)濟率先走出低谷。但因此造成的通貨膨脹、地方債務和房地產(chǎn)泡沫至今仍未完全消化,。雖然相關部門已明確表示不會再出臺類似08年那樣的大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃,，但是據(jù)媒體報道，近期國家發(fā)改委項目審批的速度明顯加快,，尤其是鋼鐵,、火電、機場項目,，一幅市長親吻項目批文的照片更是在網(wǎng)絡上被解讀為“吻增長”。
今天邀請各位專家,，就“穩(wěn)增長”政策談談各自的觀點和想法,。
主持人：經(jīng)濟增速比預期大幅下降，出臺新的經(jīng)濟刺激政策自有其合理性,，此輪穩(wěn)增長的舉措會不會演變成大規(guī)模的經(jīng)濟刺激計劃或者所謂的“4萬億2.0版”,？新政策的著力點應該選擇在哪里？
張平：中國三十余年的兩位數(shù)高增長,，已經(jīng)使企業(yè),、政府都習慣于高增長了，經(jīng)濟增長速度降到個位數(shù)就有點難過,，而低于八就需要出政策保了,，低于七就是“硬著陸”了，需要強烈刺激了,，如2008年的第四季度經(jīng)濟增長低于7%,，政府就采取了“硬啟動”，4萬億出籠,。每次應對經(jīng)濟減速多是以總量需求刺激政策為主,，靠財政支出和新增信貸，中國經(jīng)濟需要激勵的投資規(guī)模越來越大,，主體負債水平也不斷提高,，中國的投資回報水平則不斷降低，產(chǎn)能過剩等一系列結(jié)構問題一拖再拖,。中國經(jīng)濟的總量再刺激政策已經(jīng)面臨著兩大挑戰(zhàn)：一是再刺激經(jīng)濟所需資源規(guī)模和資源動員潛力越來越不匹配,，投資率已經(jīng)持續(xù)高位了；二是結(jié)構越來越惡化,，投資率過高,、產(chǎn)能過剩，而基礎設施投資周期長,，收益偏低,，經(jīng)濟總體投資回報率下降，再刺激下去也難以見效,。
當我們看到發(fā)達省份地區(qū)的領導都要“吻”鋼鐵批文才能穩(wěn)增長時,，很容易理解政府干預似乎只有靠動員資源進行投資拉動經(jīng)濟這一條路了,，或再炒房子，這種穩(wěn)增長的方式似乎呼之欲出,，對4萬億2.0版的渴望不言而喻了,。
當前直接遇到的兩個問題：一是如何應對下滑；二是以何種方式應對下滑,。應對下滑最直接的方式是擴總量需求,，但很難完全依賴，因此只能采取促刺激供給的模式來完成穩(wěn)增長,，即通過強制企業(yè)加速更新改造和創(chuàng)新發(fā)展,，消減產(chǎn)能，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級方式提升經(jīng)濟競爭力和勞動生產(chǎn)效率,，完成轉(zhuǎn)型,，充分利用經(jīng)濟下滑的“清潔機制”作用推動企業(yè)創(chuàng)新。以何種方式穩(wěn)增長,，一種是純政策放松,，其見效快，不觸動現(xiàn)有利益格局,，另一個是體制改革,，改變利益格局，發(fā)揮市場的基礎資源配置效率,，同時進行再分配調(diào)整,。
宋立：從政策著力點來看，我國當前經(jīng)濟增長速度超預期回落,，主要受制于世界經(jīng)濟復蘇緩慢與外需減緩,、國內(nèi)前期反通脹政策滯后影響，以及我國潛在增長率或有下降影響等三大因素,。世界經(jīng)濟和潛在增長率屬于外在或長期因素,，當前“穩(wěn)增長”首先必須及時進行政策調(diào)整，以消除前期反通貨膨脹政策的緊縮效應,。
我國當前面臨的外需下降,，一方面與世界經(jīng)濟復蘇緩慢、買家需求整體減弱造成的負收入效應有關,，另一方面也與我國勞動力成本上升,、人民幣匯率升值以及資源環(huán)境約束等成本因素有關——企業(yè)成本上升導致了我國與后發(fā)新興國家出口此消彼長的替代效應。實際上,，所謂中長期潛在增長率下降問題有關,，在一定程度上還與勞動供求關系變化、資源環(huán)境約束等有關。
應對當前經(jīng)濟下行壓力,，總量性質(zhì)的政策收放雖然也有一定必要,，但單純總量政策既不能根本解決問題，還存在通貨膨脹反復的風險,。因此,，“穩(wěn)增長”政策需要結(jié)構與總量措施結(jié)合，以結(jié)構措施為主,，盡量避免總量猛藥,。
從調(diào)整時機和政策效果來看,，由于當前三大需求全面回落,，可以說單純通過結(jié)構措施來“穩(wěn)增長”的最優(yōu)時間窗口正在縮小，僅僅通過調(diào)整結(jié)構來“穩(wěn)增長”的有效性和及時性已經(jīng)打了折扣，不得不采取“結(jié)構和總量結(jié)合,、結(jié)構政策為主”的進一步調(diào)控措施,。要以“補投資”為重點,，推出“補投資,、促消費,、穩(wěn)出口”的一系列措施,，為經(jīng)濟注入上行力量“補投資”關鍵在于推動投資重點轉(zhuǎn)型，優(yōu)化投資結(jié)構,。適當擴大具有歷史欠賬性質(zhì)的民生領域等薄弱環(huán)節(jié)基礎設施投資,，并通過加速折舊,、財政補貼等手段,，推動企業(yè)設備更新和技術改造,，幫助企業(yè)降低成本,，穩(wěn)定市場份額,，以“補投資”來推動“穩(wěn)出口”,。同時選擇性延續(xù)去年到期的消費刺激政策,，并適當出臺新的刺激措施來“促消費”,。
樊明太：如何把握我國政府目前的穩(wěn)增長刺激措施,？這要從長期經(jīng)濟增長和短期經(jīng)濟波動兩方面綜合分析,。在長期經(jīng)濟增長方面，我國經(jīng)濟發(fā)展處于轉(zhuǎn)型期,，必須努力平衡轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟增長穩(wěn)定和結(jié)構調(diào)整。這是因為,，調(diào)結(jié)構可能會引致經(jīng)濟增長放緩,，而穩(wěn)增長也可能會引致結(jié)構調(diào)整放緩，我國經(jīng)濟發(fā)展方式多年來轉(zhuǎn)變遲緩,，原因之一就在于轉(zhuǎn)型中穩(wěn)增長與調(diào)結(jié)構之間并非可完全避免的利益沖突,；如果沒有合理平衡，從國內(nèi)外經(jīng)驗看會引致社會內(nèi)部不同群體之間的利益博弈,。在短期經(jīng)濟波動方面,，我國經(jīng)濟增長進入波谷階段，必須積極引導波谷期經(jīng)濟調(diào)整和市場預期,，一方面避免經(jīng)濟增速過度下滑的潛在社會穩(wěn)定風險,，另一方面使長期積累下的結(jié)構調(diào)整在長期的經(jīng)濟增長中平滑推進。
盡管為穩(wěn)增長而出臺新經(jīng)濟刺激政策自有其合理性,，但此輪穩(wěn)增長的經(jīng)濟刺激計劃要結(jié)合進行中的結(jié)構調(diào)整項目審慎調(diào)控政府投資支出的規(guī)模力度和方向,，完善資本市場發(fā)行和直接融資制度,，引導民間資本參與鐵路,、市政、能源,、電信,、教育,、醫(yī)療等領域建設,。為了加強政府投資支出的規(guī)模力度和方向的審慎性,，在規(guī)模上要保證新一輪刺激經(jīng)濟政策的目標有限性,，即穩(wěn)增長；在力度和方向上,，首先要保證政府投資支出用于加快前期重大投資項目的后續(xù)建設，然后再量力啟動事關全局,、帶動性強的重大項目,。保持穩(wěn)增長的政策刺激規(guī)模和方向的審慎性和有限性,，是為了繼續(xù)發(fā)揮市場機制的基礎性作用,，培育我國經(jīng)濟的自主內(nèi)生增長機制。
新政策的著力點,，應該把推進節(jié)能減排,、保障房建設和創(chuàng)新服務作為“穩(wěn)增長”的重要引擎，倒逼和促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級,，形成新的經(jīng)濟增長點,。
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穩(wěn)增長亦不能放松房地產(chǎn)調(diào)控 |
主持人：有人提出，當前經(jīng)濟困難除了與外部環(huán)境逐漸惡化,、國際經(jīng)濟形勢表現(xiàn)不佳有關外,，與政府對房地產(chǎn)的調(diào)控有著密切的聯(lián)系，而“穩(wěn)增長”的表述出臺,，引發(fā)了人們對樓市調(diào)控放松的猜想,。2008年正是借助包括房地產(chǎn)在內(nèi)的基礎設施建設帶領中國經(jīng)濟逐步走出困境，據(jù)此有人認為未來政府可能會給房地產(chǎn)松綁,。在把穩(wěn)增長放在更加重要的位置的同時,，如何處理好穩(wěn)增長與調(diào)結(jié)構之間的關系，尤其是房地產(chǎn)調(diào)控政策是否應該放松,？
樊明太：努力平衡轉(zhuǎn)型期增長穩(wěn)定和結(jié)構調(diào)整，要求穩(wěn)增長的刺激性政策措施應該結(jié)合結(jié)構調(diào)整實施,，應該在刺激政策的規(guī)模和方向上保持審慎有限性,，應該把推進節(jié)能減排、保障房建設和創(chuàng)新服務作為“穩(wěn)增長”的重要引擎,，培育新的經(jīng)濟增長點并倒逼和促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級,。特別是，要堅持房地產(chǎn)市場調(diào)控政策不動搖,，同時又逐步完善房地產(chǎn)市場調(diào)控政策,，不能因為穩(wěn)增長就完全放松房地產(chǎn)調(diào)控。
正確處理保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展,、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構和管理通脹預期三者的關系,，要求我們在經(jīng)濟增速超預期下滑時把“穩(wěn)增長”放在更加重要的位置,。我國經(jīng)濟經(jīng)過長期的快速增長后增速放緩是波動規(guī)律的作用。但是,，如果經(jīng)濟增長速度超預期下滑,，失業(yè)率等結(jié)構調(diào)整成本就會急劇上升，創(chuàng)造性破壞會影響經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和社會穩(wěn)定,。
目前我國經(jīng)濟增速持續(xù)回落,，房地產(chǎn)業(yè)調(diào)整無疑是其中原因之一。過去有一段時期,，房地產(chǎn)業(yè)是我國經(jīng)濟的一個主要增長點和主導產(chǎn)業(yè)，2008年正是借助包括房地產(chǎn)在內(nèi)的基礎設施建設帶領中國經(jīng)濟逐步走出困境,；不過，隨后房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展嚴重泡沫化,，引發(fā)了房地產(chǎn)宏觀調(diào)控,。房地產(chǎn)調(diào)控的確抑制了房地產(chǎn)的交易量和價格,，成為目前我國經(jīng)濟增速回落的一個因素,；不過，房地產(chǎn)調(diào)控不能對投資投機需求和剛性需求等不加區(qū)分地一刀切,。
在抑制房地產(chǎn)投資投機需求的同時,，合理地滿足住房剛性需求，推進房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展及其對經(jīng)濟增長的帶動作用,，是我國房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的政策取向,。截至目前,，我國房地產(chǎn)調(diào)控成效進一步顯現(xiàn),，投資投機性房地產(chǎn)需求得到抑制,，首次置業(yè)的房地產(chǎn)剛需獲得政府和金融機構政策微調(diào)性放松，鼓勵房地產(chǎn)剛性需求,。
因此,，在穩(wěn)增長過程中，既要堅持房地產(chǎn)市場調(diào)控政策不動搖,，不能因為穩(wěn)增長就完全放松房地產(chǎn)調(diào)控,；同時，又要逐步完善房地產(chǎn)市場調(diào)控政策,，平衡房地產(chǎn)交易雙方及其相關的銀行和地方政府之間的利益博弈,。
正確看待我國經(jīng)濟增長速度下滑及新的“穩(wěn)增長”刺激政策措施，應該注意到：最根本的原因在于我國經(jīng)濟增長缺乏創(chuàng)新,，新增長點缺乏，在相當程度上還依賴經(jīng)濟刺激政策,，因此需要項目引導投資，依靠項目和市場來防止經(jīng)濟增速放緩,；需要堅持房地產(chǎn)市場調(diào)控政策不動搖,，同時逐步完善房地產(chǎn)市場調(diào)控政策,，這樣的刺激政策對于穩(wěn)增長具有產(chǎn)業(yè)性和結(jié)構性意義,，有助于平衡我國轉(zhuǎn)型期增長穩(wěn)定和結(jié)構調(diào)整,。
主持人：面對目前的國內(nèi)和國際經(jīng)濟形勢,，我國的穩(wěn)增長舉措需要一些政策搭配以起到政策合力的作用,。當務之急，還是要加強和完善財政政策和貨幣政策調(diào)控,，那么，中央政府需要對財政政策和貨幣政策進行哪些預調(diào)和微調(diào),？
張平：針對國內(nèi)國際的經(jīng)濟形勢,，近期就需要進行短期政策調(diào)整：第一,，6月8日央行降息是個好的信號，希望繼續(xù)推動存款利率市場化,，激勵銀行從吃利差轉(zhuǎn)向服務,；第二,，降低名義稅率推動稅制改革，直接降低服務業(yè)的營業(yè)稅名義稅率,、制造業(yè)的增值稅名義稅率是減稅的根本策略,，同時積極推動稅制改革的試點，擴大服務業(yè)營業(yè)稅改增值稅試點和房地產(chǎn)稅征收試點的全面推開,，探索大的稅制改革,；第三,，在嚴控房地產(chǎn)市場的同時,，試點性推動地方發(fā)債、發(fā)行市政債和房地產(chǎn)信托基金,，探索地方債的市場化發(fā)行和監(jiān)管,；第四，國家加大財政補貼和配套金融支持強力推薦節(jié)能減排,，新能源利用等,，推動綠色更新,；第五，不斷推動深度城市化,，讓農(nóng)民進城,，完成農(nóng)民向市民的轉(zhuǎn)化,，保持城市化的進程穩(wěn)定；第六,，縮減政府規(guī)模，繼續(xù)清理地方融資平臺,，推動財政稅制改革,，減低政府對土地財政的依賴,；第七，加大國企戰(zhàn)略性改組的力度,，減低國有企業(yè)的層級和過度多角化,，退出競爭領域，降低國企負債率,；第八，放開管制和加大反壟斷的力度,，推動現(xiàn)代服務發(fā)展,；第九,，穩(wěn)定金融，防范國際金融沖擊,，建立多層次融資體系，服務于實體經(jīng)濟,，促進資源配置的優(yōu)化,。
宋立：從政策工具搭配來看，積極財政政策要在“穩(wěn)增長”中發(fā)揮加油門作用,，給經(jīng)濟注入新的增長動力,；穩(wěn)健貨幣政策則要發(fā)揮松剎車作用，及時解除前期反通脹過程中形成的緊縮慣性，以解決兩大政策作用相互抵消問題,，最大限度發(fā)揮政策合力,。
積極財政政策要以結(jié)構性措施為主，兼顧總量措施,，綜合運用結(jié)構性減稅,、優(yōu)化投資結(jié)構、加速折舊,、消費補貼等措施,，適當擴大投資總量，并著力推動投資轉(zhuǎn)型,、消費升級和出口穩(wěn)定,。
貨幣政策要及時“松剎車”、消除持續(xù)緊縮慣性,。及時調(diào)整貨幣發(fā)行模式和信貸投放結(jié)構,。近期隨著順差的持續(xù)減少，對沖性發(fā)行明顯減少,。在對沖性發(fā)行逐漸減少的情況下,，主動性的經(jīng)濟性發(fā)行必須及時跟上來，以保持貨幣供應量適度增長,。為此,，必須及時調(diào)整貨幣發(fā)行模式，恢復經(jīng)濟性貨幣發(fā)行,。要在進一步明確信貸投放結(jié)構窗口指導的基礎上,，適當擴大信貸規(guī)模,，建議原則上新增貸款應該將70%以上用于中小企業(yè),，其中小微企業(yè)不少于50%,。為此，要綜合運用利率等多種貨幣政策工具,。一要及時進行非對稱降息,。二要適當擴大準備金率下調(diào)幅度。三要放松銀行存貸比考核,。
切實推進金融體系改革與發(fā)展,。當前尤其要以問題比較突出,、影響經(jīng)濟穩(wěn)定的小微企業(yè)融資制度和不發(fā)達地區(qū)金融體系重建為重點,，加快建立健全適應實體經(jīng)濟需要,、順周期效應較小的多層次、多元化金融體系,。
樊明太：我國“穩(wěn)增長”的當務之急是還要加強和完善貨幣政策和財政政策調(diào)控,，積極引導波谷期經(jīng)濟調(diào)整和市場預期,，配套支持這樣的經(jīng)濟刺激政策,。
在財政政策方面，一是財政支出要更加結(jié)合刺激政策優(yōu)化支出結(jié)構,；二是加大結(jié)構性減稅力度和稅式支出,，加速資本存量的折舊和更新改造,，促進消費的城鄉(xiāng)和區(qū)域性級次下移,。在貨幣政策方面，央行在加強貨幣政策審慎性的同時,，要在下調(diào)存貸款利率基礎上,，綜合運用央票、央行貸款,、公開市場操作等組合手段釋放市場流動性,、進行流動性總量調(diào)控，增強經(jīng)濟運行活力,，同時通過適時下調(diào)某些銀行的存款準備金率,、放松銀行存貸比等進行結(jié)構性信貸政策調(diào)整,，積極引導波谷期經(jīng)濟調(diào)整和市場預期,，支持穩(wěn)增長,；要著力加強和完善逆周期的金融宏觀調(diào)控政策體系和管理框架，把貨幣信貸和流動性管理的總量調(diào)節(jié)與強化宏觀審慎管理的維護金融體系穩(wěn)定政策結(jié)合起來,，推進穩(wěn)增長,、抑通脹與防風險的合理平衡,；要繼續(xù)創(chuàng)造條件，深化金融改革,、推進金融結(jié)構轉(zhuǎn)型,。
主持人：中國經(jīng)濟目前的增長態(tài)勢是下行壓力較大，那么下一步中國經(jīng)濟的走勢如何,？是否需要進行經(jīng)濟政策的調(diào)整
張平：未來中國經(jīng)濟增長和物價同步下降,，第二季度GDP破8%,，CPI漲幅降到3.5%以下，經(jīng)濟進入到典型的衰退期,，而且有繼續(xù)下降的可能性,，盡管預計經(jīng)濟增長仍在政府預定目標7.5%以上，但若不能進行適當?shù)恼哒{(diào)整,，經(jīng)濟增長會從“主動調(diào)整”轉(zhuǎn)變?yōu)椤皯T性下滑”,。
樊明太：展望2012年，盡管國際經(jīng)濟復蘇存在不穩(wěn)定性,，我國面臨發(fā)展不平衡等不利條件,，但我國經(jīng)濟增長也面臨內(nèi)需增長穩(wěn)健、財政貨幣政策存在調(diào)控空間,、宏觀調(diào)控有效性增強等諸多有利條件,，隱含著我國存在潛在增長空間�,？梢哉J為：盡管2012年我國經(jīng)濟增速下行壓力很大,，上半年經(jīng)濟增速會放緩,，但2012年我國經(jīng)濟增長將在波動中逐步趨穩(wěn),；如果沒有新的國內(nèi)外沖擊，2012年我國經(jīng)濟將由于穩(wěn)增長的刺激政策而穩(wěn)中有進,，全年GDP增長速度應不低于8.5%,。
