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各行各業(yè)的資金面“大地龜裂,，草木久渴”,，央行終于下雨了,。
央行決定自2012年5月18日起下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點,。這是今年第二次下調存準率,。也就是說，此次調整后,，中國大型金融機構和中小金融機構將分別執(zhí)行20%和16.5%的存款準備金率,。按著存款余額84萬億元人民幣來說，這次降準將釋放4000多億元的流動性,。周小川此前認為下調存準率無關貨幣政策松緊,，我們不明白,，下調準備金為何無關貨幣政策松緊，市場只看行為,，不看表面，明明是在釋放流動性,，卻非要“名不副實”，這會造成很大的混亂,。
這次央行下調準備金,，是在各國央行大多都在釋放流動性背景下實施的。美國國會議員RonPaul稱各國央行行長“已經在智力上破產”,。我們認為,，所謂在智力上破產，即是現(xiàn)在央行行長們除了印鈔之外,，已經沒有任何解決辦法了,，但印鈔無疑是飲鴆止渴,，將問題向后推延�,，F(xiàn)在伯南克已經不敢再盲目借助“量化寬松”貨幣政策打開美元印鈔機了,。過去我們一直明確指出,，中國物價,、房價攀升主要是貨幣超發(fā)所致,，也得到不少人批判,，如今，這種觀點慢慢得到了承認,。
就國內而言,，事實上,，此前統(tǒng)計局公布的CPI數(shù)據(jù)就有了這種端倪,，2012年4月份,，全國居民消費價格總水平同比上漲3.4%，環(huán)比下降0.1%,。很多人會說,，我們沒有感受到物價下降,，以至于人們總是對這個數(shù)據(jù)產生很大懷疑，尤其是白菜價都超過豬肉價了,，更是對這個數(shù)據(jù)的最大諷刺,。然而，CPI數(shù)據(jù)無論真實性如何,，CPI下降即為降準或降息做了鋪墊,。
房地產資金缺乏早已經是眾所周知的事情，要不然高利貸也不會那么瘋狂,，股權投資基金也不會允諾25%那么多的回報,，至于開發(fā)商跳樓、跑路,，除了一些項目做得太差太爛外,，更主要的因素就是缺錢。用高利貸的錢等于飲鴆止渴,，很多開發(fā)商還想像2008年那樣扛一年,，就能將成本轉移到購房者身上了，從2010年開始的宏觀調控,，至今雖然有些松動，但是總體上來說依然固若金湯,。除非國內外情勢發(fā)生巨大變化,，直到2013年調控政策可能還會繼續(xù)。但是,，一些宏觀政策切換將會持續(xù),，比如說貨幣政策,，還會持續(xù)松動,，甚至都有可能降息。
流動性緊張并不一定是整體緊張,，更多的體現(xiàn)是結構性緊張,。存量流動性早已經是天量,，否則,，物價和房價不會這么高,，民間資金不會那么暗流涌動。但是,，天量存量流動性的結構畸形,，主要不是基于市場分配，而是基于身份和權力在支配,。如此,，天量鈔票掠奪了實體經濟和民間儲蓄,，將中國經濟逼上兩難。如果信貸結構不改變,，實體經濟很難有起色,，房地產市場永遠不可能健康發(fā)展,，而且永遠充當替罪羊,，股市永遠都是取款機，中小企業(yè)融資難也難以得到解決,。
總而言之,，貨幣政策和信貸政策必須要名副其實,，流動性釋放結構要合理,。這次下調準備金,，并沒有傳遞明顯的信號,，或許，只是兩難中不得已的折中辦法,。
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