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5月12日,，央行宣布從2012年5月18日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn),。
這是預(yù)期之內(nèi)的下調(diào),，緣于對(duì)全球及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀判斷,。
今年1月17日，世界銀行發(fā)布最新一期《全球經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告,，將今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)大幅下調(diào)至2.5%和3.1%,，并認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入非常困難的階段。而在去年6月發(fā)布的上一份報(bào)告中,，世行預(yù)測(cè)全球經(jīng)濟(jì)2012年和2013年將分別增長(zhǎng)3.6%,，時(shí)隔半年后的最新預(yù)測(cè)分別下調(diào)了1.1%和0.5%。
今年以來(lái),，巴西,、印度、俄羅斯,、越南和菲律賓等新興經(jīng)濟(jì)體相繼降息,，掀起一波降息潮，以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑,、失業(yè)率上升壓力,，力壓匯率以促進(jìn)出口。從2011年9月開(kāi)始,，新興經(jīng)濟(jì)體通脹率下行給降息提供了空間,。此輪放松貨幣是經(jīng)濟(jì)緊縮倒逼之下的結(jié)果,，以未來(lái)債務(wù)進(jìn)一步上升為代價(jià)，說(shuō)明目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較為嚴(yán)峻,。
失去出口,，新興經(jīng)濟(jì)體的制造業(yè)成為無(wú)源之水，我國(guó)未能幸免,。今年一季度我國(guó)累計(jì)出現(xiàn)10.2億美元的貿(mào)易逆差,，成為6年來(lái)的首次。4月份,，我國(guó)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)PPI同比下降0.7%,，連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。從去年以來(lái),，生產(chǎn)資料價(jià)格連續(xù)下降,，說(shuō)明制造業(yè)處于下降通道，從鋼鐵,、水泥到造船,、紡織各個(gè)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)都出現(xiàn)增速下滑，掙扎在盈虧邊緣,。
依靠?jī)?nèi)需拉動(dòng)知易行難,。
在中國(guó)等國(guó)家，由于貧富差距加大等原因,，造成消費(fèi)剪刀差,，高端消費(fèi)與低端消費(fèi)分野加大，2011年中國(guó)不僅奢侈品消費(fèi)躍居世界第一,，高端車消費(fèi)進(jìn)一步上升,。來(lái)自中國(guó)海關(guān)總署的最新統(tǒng)計(jì)顯示，去年全國(guó)進(jìn)口汽車103.7萬(wàn)輛,，同比增長(zhǎng)約28%,，首次超過(guò)100萬(wàn)輛。去年至今年3月,，奔馳,、寶馬、奧迪等一些高端品牌車供不應(yīng)求,。
高端消費(fèi)上升,，中端消費(fèi)無(wú)法跟上，消費(fèi)信心不彰,，國(guó)內(nèi)品牌如同風(fēng)箱中的耗子,，遭遇內(nèi)外雙重?cái)D壓，產(chǎn)生了嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)�,，F(xiàn)象,。根據(jù)最新的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),，今年1至4月份，我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額64922億元,，同比名義增長(zhǎng)14.7%,，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)10.9%。從環(huán)比看,，4月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)1.13%,。這實(shí)在不是一個(gè)讓人樂(lè)觀的消費(fèi)數(shù)據(jù),。
拉動(dòng)內(nèi)需難以在短期內(nèi)見(jiàn)效,，出口萎靡不振，保持投資平穩(wěn)成為必然選擇,。
投資最重要的是資金,。此次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率是年內(nèi)第二次，回到2011年4月21日之前的水平,，約釋放貨幣4000億元,。未來(lái)中國(guó)央行還將繼續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，預(yù)計(jì)將主要流向基礎(chǔ)投資等領(lǐng)域,。一方面,，目前的存款準(zhǔn)備金率處于歷史高位，還有繼續(xù)下調(diào)的空間,。另一方面,，預(yù)計(jì)未來(lái)通脹會(huì)保持穩(wěn)定，也給放松貨幣政策提供了空間,。
在體制無(wú)法根本變革,、經(jīng)濟(jì)下滑跡象明顯時(shí)，所有的人都把熱切的目光盯住央行,，希望央行的錢袋子能夠放松再放松,，以刺激經(jīng)濟(jì)回暖。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼是最熱烈的吹鼓手,，2008年金融危機(jī)之后,，他所有的文章幾乎只有一個(gè)主題，放松貨幣以避免第二次大蕭條,。
發(fā)放基礎(chǔ)貨幣就行嗎,？不要說(shuō)有日本前車之鑒，看看獲得貨幣的歐洲商業(yè)銀行吧,，他們無(wú)法找到安全的企業(yè)發(fā)放貸款,，有了錢也不愿貸不敢貸。關(guān)鍵是企業(yè)贏利,，而不是貨幣,。沒(méi)錯(cuò),，貨幣是潤(rùn)滑劑，但不能代替引擎本身,。
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