央行5月12日晚間宣布,，18日起下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0．5個(gè)百分點(diǎn),。這是央行今年第二次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。此舉被一些媒體稱之為
“不按常理出牌”,，可考慮到11日公布的4月份信貸數(shù)據(jù),，也可以說(shuō)符合預(yù)期。下調(diào)存準(zhǔn)率釋放4000億元左右流動(dòng)性,，既有利于企業(yè)降低融資成本,，也對(duì)股市是利好。
最新披露的信貸數(shù)據(jù)顯示,，4月份人民幣貸款增加6818億元,，較3月份大幅度回落，創(chuàng)下年內(nèi)新低,；人民幣存款減少4656億元,，同比少增8080億元。存準(zhǔn)率的下調(diào)釋放出更多流動(dòng)性,，可避免銀行因存款減少而放貸能力受到制約,，從而穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
4月份貸款增幅低于此前的市場(chǎng)預(yù)期,，顯示企業(yè)貸款的有效需求不足,。復(fù)旦大學(xué)證券研究所副所長(zhǎng)王堯基認(rèn)為，企業(yè)貸款的有效需求不足,，并非企業(yè)不需要貸款,，而是企業(yè)有承受能力的貸款需求不足。目前企業(yè)的資金面仍然緊張,，許多企業(yè)特別是中小企業(yè)在銀行貸款的實(shí)際利率遠(yuǎn)高于基準(zhǔn)貸款利率,，但由于贏利的難度增大，不愿意承擔(dān)或承擔(dān)不起高貸款利率,。降低存款準(zhǔn)備金率,，使銀行可用于放貸的資金增多，就會(huì)減少對(duì)企業(yè)貸款利率的上浮,。隨著貸款成本的下降,，企業(yè)的貸款有效需求就會(huì)增加。
“五一”假日期間宣布降低交易經(jīng)手費(fèi)與過(guò)戶費(fèi)等
“四大新政”,，使A股迎來(lái)5月開(kāi)門紅,，但到上周末的上證指數(shù)月漲幅為－1．34％,。股指受阻于今年2月份留下的反彈高點(diǎn)，短期內(nèi)跨越2500點(diǎn)有相當(dāng)難度,。盡管這幾個(gè)月的股市一直期盼下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,，市場(chǎng)多次對(duì)周末或假日期間展開(kāi)下調(diào)的猜想,，但這次存準(zhǔn)率的下調(diào)令部分投資者感到“意外”,。一方面，10日公布的《2012年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中,，央行再次表達(dá)了對(duì)價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂,，在對(duì)未來(lái)貨幣政策走向的表述上，沒(méi)有出現(xiàn)之前多次提到的利率等價(jià)格調(diào)控手段,。另一方面,，4月份CPI同比上漲3．4％，略高于市場(chǎng)預(yù)期,。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),，未來(lái)CPI漲幅將繼續(xù)下行，電,、水,、天然氣等資源品價(jià)格改革或不再是“雷聲大，雨點(diǎn)小”,，資源品價(jià)格改革將減緩年內(nèi)CPI下降速度與程度,。
此外，美國(guó)最大的銀行摩根大通被曝出巨額虧損20億美元,，使歐美股市銀行板塊全線暴跌,，道瓊斯指數(shù)上周五下挫0．27％。央行宣布存準(zhǔn)率下調(diào)的利好刺激,，將對(duì)13日的A股起到一定穩(wěn)定作用,。存準(zhǔn)率下調(diào)利好的兌現(xiàn)，未必有助于上證指數(shù)突破前期高點(diǎn),，但有望重新沖擊上周五剛剛跌破的2400點(diǎn),。
當(dāng)然，A股市場(chǎng)的反彈并非存準(zhǔn)率下調(diào)所能簡(jiǎn)單促成的,。其一,，此次下調(diào)會(huì)讓投資者更多顧慮經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的“難看”。已有專家表示,，“原本以為年初季節(jié)性因素過(guò)后會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)較為平穩(wěn)發(fā)展的勢(shì)頭,，但現(xiàn)在看來(lái)經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢(shì)依舊繼續(xù)�,！睂�(duì)股市來(lái)說(shuō),，經(jīng)濟(jì)下滑的影響依然存在,，成為制約股指反彈的最大因素。其二,，股市投資者更為期盼的降息短期難有盼頭,。有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，此前央行通常兩次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率后會(huì)調(diào)整一次利率,，而這次至今未降息有些意外,。其實(shí)，雖然4月份再度消除負(fù)利率,，但通脹壓力不可輕視,。至少在CPI升幅高于3％的情況下，降息的可能性不大,。交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員鄂永健指出,，目前基準(zhǔn)利率水平并不高，市場(chǎng)實(shí)際利率已經(jīng)下行,，中長(zhǎng)期通脹壓力依然存在,，以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不大可能大幅放緩等因素，決定了年內(nèi)利率保持基本穩(wěn)定,。其三,，存準(zhǔn)率下調(diào)利好銀行股，可從以往的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看,，銀行股對(duì)此消息的反應(yīng)一直較為溫和,，不會(huì)在走勢(shì)上鶴立雞群，更難以由此展開(kāi)一輪飆升行情,。
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