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2012-04-23 作者:蘇渝(重慶高校兼職教授) 來源:京華時報
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縱觀深交所發(fā)布的創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則,,可以總結(jié)出四大看點: 看點一:有利于遏制“三高”發(fā)行,。創(chuàng)業(yè)板推出之初,其“高成長”定位被炒作成了誕生類似微軟,、蘋果等創(chuàng)新企業(yè)的孵化園,。在各路炒家的熱捧之下,,創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)行市盈率不斷攀高,平均市盈率在60倍以上,,最高的新研股份達到150倍,,創(chuàng)業(yè)板成了“三高股”的孵化園。退市制度推出后,,各路炒家就要掂量掂量詢價時抬高創(chuàng)業(yè)板市盈率的風(fēng)險了,。退市制度將使創(chuàng)業(yè)板估值水平趨于合理,使“三高股”回歸其實際價值,。 看點二:讓財務(wù)報表造假和包裝上市者聞風(fēng)而退,。創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績變臉公司可謂層出不窮,而此番退市制度明確規(guī)定:上市公司粉飾財務(wù)報表做假賬,,在規(guī)定期限屆滿之日起六個月內(nèi)仍未改正的,,將被終止上市。對于那些包裝上市痕跡明顯的公司來說,,倘若不整改扭虧,,將難逃退市厄運。 看點三:有利于遏制小盤題材股炒作,。由于創(chuàng)業(yè)板上市公司都是小盤股,,所以一直都是投機資金獵取的對象。創(chuàng)業(yè)板新退市制度在“暫停上市情形”的規(guī)定中,,將原“連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負”改為“最近一個年度的財務(wù)會計報告顯示當(dāng)年審計凈資產(chǎn)為負”,,縮短了創(chuàng)業(yè)板退市時間。這將使那些以賭博心態(tài)炒作凈資產(chǎn)為負的小盤題材股的行為得以收斂,。同時,,退市制度優(yōu)勝劣汰的價值取向,有利于重塑市場的價值投資風(fēng)氣,。 看點四:為主板退市制度的推出鋪平了道路,。A股主板市場成立至今,退市制度形同虛設(shè),,大批連續(xù)虧損的垃圾股由于擁有“殼資源”和重組后“烏鴉變鳳凰”的預(yù)期,,被投機資金炒來炒去。創(chuàng)業(yè)板退市制度完善了恢復(fù)上市的審核標(biāo)準(zhǔn),,明確表示不支持通過“借殼”恢復(fù)上市,。希望這一規(guī)定也能在主板的退市機制中得以體現(xiàn),從而使主板炒作“殼資源”及ST股之風(fēng)有所收斂,。 總之,,創(chuàng)業(yè)板的退市制度是一種進步,,退市制度帶給A股的積極因素要大于負面沖擊,會給A股市場的投資環(huán)境帶來好的改善,。
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