很長一段時期以來,，利率市場化一直備受關(guān)注,，我國的利率市場化問題可以簡約為存貸款的利率市場化問題。進(jìn)一步推進(jìn)存貸款利率市場化在理論上存在先放開存款、后放開貸款,；先放開貸款,、后放開存款；存貸款同時放開三種路徑,。目前來看,，雖然“先放開貸款、后放開存款”的呼聲較高,，然而具體的放開次序還要根據(jù)我國宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和微觀市場的具體情況來定奪,。
“先放開貸款、后放開存款”的路徑更為符合經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論基礎(chǔ),。貸款利率決定的是資源的配置,，存款利率則決定財(cái)富的分配。貸款利率合理化有助于實(shí)現(xiàn)儲蓄向投資的最優(yōu)化轉(zhuǎn)換,，由“看不見的手”引導(dǎo)資金流向收益最高的產(chǎn)業(yè),，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源的帕累托分配；而存款的扭曲是對儲蓄者財(cái)富分配的扭曲,，帶來資金供給方的不合理投資回報(bào),。相比較而言，貸款利率對于經(jīng)濟(jì)資源的配置效率占主要影響,，對其放開的訴求更加迫切,。
然而，從國際經(jīng)驗(yàn)來看,，貸款先行還是存款先行并沒有給出一個成功的范式,。就目前中國金融體系的狀況看，貸款利率下限放開的準(zhǔn)備工作更為充分,。在過去的2011年里,，中國人民銀行六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，并實(shí)施差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整,，大量回收銀行間的流動性,，使得銀行信貸投放能力受到嚴(yán)重削弱。商業(yè)銀行的貸款投放方向在能力有限的情況下集中在大企業(yè)上,，本來就不占優(yōu)勢的中小企業(yè)貸款受到更加嚴(yán)重的擠壓,。相比較而言，銀行對大企業(yè)的談判能力相對低,，這部分貸款正常情況下實(shí)行貸款基準(zhǔn)利率下浮的比例較大,。但根據(jù)數(shù)據(jù),，商業(yè)銀行貸款下浮的比例已經(jīng)逐漸減少,。
從這一角度看，貸款利率下限的控制似乎已經(jīng)不再起制約性的作用，現(xiàn)在放開貸款利率下限并不會帶來貸款利率的過大波動,，能夠最大化的釋放貸款利率改革風(fēng)險,，于無聲之中實(shí)現(xiàn)管制向市場的轉(zhuǎn)變。同時,，也能夠給予商業(yè)銀行充足的時間來增強(qiáng)貸款定價的能力,。有利于保持銀行業(yè)合理的結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)銀行業(yè)向著更加健康的行業(yè)格局發(fā)展,。
在利率市場化的改革中,，受到?jīng)_擊最大的不是大型商業(yè)銀行，而是中小銀行,。如何避免對中小銀行帶來過大的沖擊,，甚至迫使其倒閉是控制風(fēng)險的核心內(nèi)容。貸款下限的放開,，無論從貸款期限上講,，還是從貸款投向上講，都對中小銀行有一定的保護(hù),，能夠最大化的減少對中小銀行的沖擊,。
雖然
“先放開存款、后放開貸款”的路徑并不常被人討論,，但是伴隨著通脹的不斷走高,，適當(dāng)考慮轉(zhuǎn)變放開路徑，通過利率市場化路徑的選擇改變銀行的吸儲壓力,，配合貨幣政策取向也不失為另一種選擇,。
對于存款利率放開的訴求，主要來自于居民儲蓄負(fù)利率的事實(shí),。自2010年2月開始,，CPI同比增速超出一年期存款利率，到2010年5月超過了3％的警戒線,，
2011年7月份CPI同比上漲6．5％,，創(chuàng)近三年來的新高，實(shí)際利率達(dá)到－3％,，儲蓄者的財(cái)富嚴(yán)重縮水,。商業(yè)銀行存款資金來源嚴(yán)重不足，展開了針對存款的惡性競爭,�,；诖耍粲醮婵罾史砰_的聲音越來越高,。但是存款利率的放開也不能只考慮儲蓄者的利益,，草率放開存款利率并不合適,，存款先行的路徑飽受爭議。
在先放開貸款的路徑下,，中小銀行由于其貸款期限和貸款結(jié)構(gòu)的特殊性,，能夠靈活的規(guī)避一些改革風(fēng)險，但是在存款利率先放開的情況下,，中小銀行受到的沖擊尤其之大,，其在機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)、存款來源等均不占優(yōu)勢,。而存款利率涉及面廣,、敏感性強(qiáng)，其放開的影響范圍非常廣,。商業(yè)銀行,，尤其是中小銀行，要加大中間業(yè)務(wù)發(fā)展,，不斷提高非利息收入占比,，提升自身服務(wù)質(zhì)量，轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式,，以防止惡性競爭和道德風(fēng)險等后果的產(chǎn)生,。
宏觀經(jīng)濟(jì)狀況和銀行監(jiān)管狀況的好壞直接影響著利率市場化的路徑、進(jìn)程和結(jié)果,。存款貸款同時放開無論是在對宏觀經(jīng)濟(jì)方面,、微觀經(jīng)濟(jì)方面還是金融業(yè)發(fā)展程度上都需要很高的要求。首先要有穩(wěn)定的宏觀環(huán)境,，財(cái)政收支平衡,、經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展、充分就業(yè),、國際收支平衡,。其次，要求商業(yè)化的銀行體系和金融機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)良性競爭的局面,，有著健全的金融監(jiān)管體系,，體制與結(jié)構(gòu)十分完善。但是目前來看,，采用循序漸進(jìn)方式,，逐步放開利率管制是較為可能的方式。