很長一段時期以來，利率市場化一直備受關(guān)注,，我國的利率市場化問題可以簡約為存貸款的利率市場化問題,。進一步推進存貸款利率市場化在理論上存在先放開存款、后放開貸款,；先放開貸款,、后放開存款；存貸款同時放開三種路徑,。目前來看,，雖然“先放開貸款、后放開存款”的呼聲較高,，然而具體的放開次序還要根據(jù)我國宏觀經(jīng)濟環(huán)境和微觀市場的具體情況來定奪,。
“先放開貸款、后放開存款”的路徑更為符合經(jīng)濟學(xué)的理論基礎(chǔ),。貸款利率決定的是資源的配置,，存款利率則決定財富的分配。貸款利率合理化有助于實現(xiàn)儲蓄向投資的最優(yōu)化轉(zhuǎn)換,，由“看不見的手”引導(dǎo)資金流向收益最高的產(chǎn)業(yè),，實現(xiàn)經(jīng)濟資源的帕累托分配,；而存款的扭曲是對儲蓄者財富分配的扭曲，帶來資金供給方的不合理投資回報,。相比較而言,，貸款利率對于經(jīng)濟資源的配置效率占主要影響，對其放開的訴求更加迫切,。
然而,，從國際經(jīng)驗來看，貸款先行還是存款先行并沒有給出一個成功的范式,。就目前中國金融體系的狀況看,，貸款利率下限放開的準備工作更為充分。在過去的2011年里,，中國人民銀行六次上調(diào)存款準備金率,，并實施差別準備金動態(tài)調(diào)整，大量回收銀行間的流動性,，使得銀行信貸投放能力受到嚴重削弱,。商業(yè)銀行的貸款投放方向在能力有限的情況下集中在大企業(yè)上，本來就不占優(yōu)勢的中小企業(yè)貸款受到更加嚴重的擠壓,。相比較而言,，銀行對大企業(yè)的談判能力相對低，這部分貸款正常情況下實行貸款基準利率下浮的比例較大,。但根據(jù)數(shù)據(jù),，商業(yè)銀行貸款下浮的比例已經(jīng)逐漸減少。
從這一角度看,，貸款利率下限的控制似乎已經(jīng)不再起制約性的作用,，現(xiàn)在放開貸款利率下限并不會帶來貸款利率的過大波動，能夠最大化的釋放貸款利率改革風(fēng)險,，于無聲之中實現(xiàn)管制向市場的轉(zhuǎn)變,。同時，也能夠給予商業(yè)銀行充足的時間來增強貸款定價的能力,。有利于保持銀行業(yè)合理的結(jié)構(gòu),，引導(dǎo)銀行業(yè)向著更加健康的行業(yè)格局發(fā)展。
在利率市場化的改革中,，受到?jīng)_擊最大的不是大型商業(yè)銀行,，而是中小銀行。如何避免對中小銀行帶來過大的沖擊,，甚至迫使其倒閉是控制風(fēng)險的核心內(nèi)容,。貸款下限的放開，無論從貸款期限上講,，還是從貸款投向上講,，都對中小銀行有一定的保護,，能夠最大化的減少對中小銀行的沖擊。
雖然
“先放開存款,、后放開貸款”的路徑并不常被人討論,，但是伴隨著通脹的不斷走高,，適當考慮轉(zhuǎn)變放開路徑,，通過利率市場化路徑的選擇改變銀行的吸儲壓力，配合貨幣政策取向也不失為另一種選擇,。
對于存款利率放開的訴求,，主要來自于居民儲蓄負利率的事實。自2010年2月開始,，CPI同比增速超出一年期存款利率,，到2010年5月超過了3％的警戒線，
2011年7月份CPI同比上漲6．5％,，創(chuàng)近三年來的新高,，實際利率達到－3％，儲蓄者的財富嚴重縮水,。商業(yè)銀行存款資金來源嚴重不足,，展開了針對存款的惡性競爭�,；诖�,，呼吁存款利率放開的聲音越來越高。但是存款利率的放開也不能只考慮儲蓄者的利益,，草率放開存款利率并不合適,，存款先行的路徑飽受爭議。
在先放開貸款的路徑下,，中小銀行由于其貸款期限和貸款結(jié)構(gòu)的特殊性,，能夠靈活的規(guī)避一些改革風(fēng)險，但是在存款利率先放開的情況下,，中小銀行受到的沖擊尤其之大,，其在機構(gòu)網(wǎng)點、存款來源等均不占優(yōu)勢,。而存款利率涉及面廣,、敏感性強，其放開的影響范圍非常廣,。商業(yè)銀行,，尤其是中小銀行，要加大中間業(yè)務(wù)發(fā)展,，不斷提高非利息收入占比,，提升自身服務(wù)質(zhì)量,，轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式，以防止惡性競爭和道德風(fēng)險等后果的產(chǎn)生,。
宏觀經(jīng)濟狀況和銀行監(jiān)管狀況的好壞直接影響著利率市場化的路徑,、進程和結(jié)果。存款貸款同時放開無論是在對宏觀經(jīng)濟方面,、微觀經(jīng)濟方面還是金融業(yè)發(fā)展程度上都需要很高的要求,。首先要有穩(wěn)定的宏觀環(huán)境，財政收支平衡,、經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展,、充分就業(yè)、國際收支平衡,。其次,，要求商業(yè)化的銀行體系和金融機構(gòu)呈現(xiàn)良性競爭的局面，有著健全的金融監(jiān)管體系,，體制與結(jié)構(gòu)十分完善,。但是目前來看，采用循序漸進方式,，逐步放開利率管制是較為可能的方式,。