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希望龍年首個交易日開門紅的愿望落空了,，但決策層提出的“提振股市信心”是不會改變的,，其前提就是“要深化新股發(fā)行制度市場化改革，抓緊完善發(fā)行,、退市和分紅制度，加強股市監(jiān)管,，促進一級市場和二級市場協(xié)調(diào)健康發(fā)展”,。可見,，提振股市信心需要加快資本市場改革創(chuàng)新的力度,，完成這些改革需要一定的時間。
提振股市信心的一個有效途徑是吸引長期投資資金入市,。以社�,；稹B(yǎng)老基金和企業(yè)年金等為代表的長期投資資金入市,，將會帶給其他資金以信心,，其乘數(shù)效應(yīng)相當(dāng)可觀。但長期投資資金入市的一個前提是,，股市能夠給它們帶來穩(wěn)定增長的收益,。
以養(yǎng)老金為例,。春節(jié)前有媒體爆出某省份千億養(yǎng)老金獲準(zhǔn)入市的消息，好似為市場打了一針興奮劑,。但人力資源和社會保障部新聞發(fā)言人尹成基隨后表示,，養(yǎng)老金暫無入市計劃。他表示,，下一步,，將考慮開辟一些新的投資運營渠道，研究后在辦法中加以明確,。對于已經(jīng)進行養(yǎng)老保險個人賬戶做實的試點省份,，部分做實積累的基金，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),，它的部分個人賬戶的積累資金由地方政府委托社�,；鹄硎聲顿Y運營。
養(yǎng)老金入市是一個大問題,。由于其資金投資要求必須能夠獲得一定程度的穩(wěn)定收益,，可以想見，在上市公司現(xiàn)金分紅約束力仍不完善,、上市公司質(zhì)量仍有待提高,、包括新股發(fā)行和退市等市場各項制度仍有待完善的當(dāng)下，養(yǎng)老金不會貿(mào)然入市,。即便是試點省份,，其委托社保基金可投資于股市的比例估計也不會高過RQFII的20%比例,。
況且,，地方養(yǎng)老金入市的制度制定需要一個過程，包括出臺具體方案和政府各部門批準(zhǔn)等,。所以,，從一定意義上來說，各界呼吁養(yǎng)老金等長期投資資金入市其實是在倒逼資本市場加快改革步伐,。
在新的歷史條件下,，資本市場被賦予了新的使命。2011年中央經(jīng)濟工作會議對資本市場提出了更高要求：一是在“繼續(xù)加強和改善宏觀調(diào)控,，促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展”中要“發(fā)揮好資本市場的積極作用”,；二是在“深化重點領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革，提高對外開放水平”中“要完善多層次資本市場”,。這兩個要求不會在短時間內(nèi)很快完成,。
已經(jīng)成立二十多年的資本市場從未停下改革的腳步。今年及今后一段時間內(nèi),，新股發(fā)行體制改革,、退市制度的完善,、強化分紅制度、推進債券市場統(tǒng)一互聯(lián)將是我國資本市場改革的重點,。資本市場在這些方面加大改革力度,，就是對股市信心的最大提振。
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