作為最后一招,，歐洲央行不得不放水稀釋債務(wù),，各國央行都在制造一筆爛賬,，最后將以通脹,、債務(wù)重組賴賬等方式,，解決債務(wù)危機(jī),。
1月27日,，惠譽(yù)宣布下調(diào)意大利,、西班牙,、比利時、塞浦路斯,、斯洛文尼亞五個歐元區(qū)國家的主權(quán)信用評級,。這是繼1月13日標(biāo)普下調(diào)歐元區(qū)9個國家信用評級之后，國際知名評級機(jī)構(gòu)打向歐元區(qū)的又一記重拳,。
按理說,，兩大評級機(jī)構(gòu)下調(diào)評級，將導(dǎo)致保守型投資基金撤離同時身中標(biāo)普,、惠譽(yù)“兩槍”的國家,，這些國家的國債發(fā)行利率上升，歐元區(qū)債務(wù)崩盤似乎搖搖欲墜,。奇怪的是,，市場不為所動，從1月中旬以來,，歐元兌美元處于穩(wěn)步上升的通道之中,，消息公布的當(dāng)天，“身中兩槍”的代表國家意大利十年期國債收益率降至6%以下水平,。
市場不理評級機(jī)構(gòu),，說明市場已經(jīng)不是一般的市場,，已經(jīng)不被通常的因素所左右，而直接受制于央行的貨幣政策,，與歐盟的政治政策,。
各方看淡歐元是個明確的趨勢，就連保守的投資者都手握看空歐元的產(chǎn)品,，也就是說,，保守的資金早就遠(yuǎn)離歐債，惠譽(yù)下調(diào)評級不會給歐債資金帶來重創(chuàng),，因?yàn)楸轶w鱗傷,，已無可重創(chuàng)。
另一方面,，早在2011年11月10日，意大利的國債收益率突破7%,，處于岌岌可危的境地,，此前希臘、葡萄牙以及愛爾蘭的國債收益率在突破7%以后,，一路飆升,，以如此高的成本從市場融資無異于自殺，甚至連德國的債券收益率都大幅飆升,。
當(dāng)時歐元區(qū)度過危機(jī)的辦法有二：一是在倒逼體制之下,，意大利等國家換了首腦，將生于安樂,、死于安樂的領(lǐng)導(dǎo)人撤下,，換下有信用、有理智的經(jīng)濟(jì)學(xué)家或者市場人士,，為歐盟政治談判與緊縮財(cái)政提供基本的前提,；二是歐洲央行直接出面實(shí)行量化寬松的貨幣政策。由于去年12月歐洲央行向500多家銀行業(yè)提供了近5000億歐元（合6550億美元）3年期貸款,，而且一直在購買成員國國債和銀行的抵押債券,，這導(dǎo)致從2007年以來，歐洲央行的資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大了一倍以上,，高達(dá)2.7萬億歐元,。
歐洲央行成為最后貸款人，他們一手向歐元區(qū)商業(yè)銀行貸款,，或者直接購買債務(wù)國的國債,，一手接受商業(yè)銀行的抵押品，相當(dāng)于直接開動了印鈔機(jī),，貸款無限制,，印鈔也就沒有下限,。全球主要央行的最后一塊凈土，沒有了,。
現(xiàn)在的歐洲央行已經(jīng)徹底背離德國央行的鐵的紀(jì)律,，向著量化寬松的道路疾駛。因此,，市場投資者也就不再關(guān)心什么評級不評級,，只管歐洲央行是不是發(fā)鈔，是不是直接插手購買意大利,、愛爾蘭等國國債,，直接繼續(xù)印錢，那歐洲央行就是兜底人,，所有的爛賬風(fēng)險(xiǎn)讓歐洲央行去扛了,，投資者玩些短期套利的把戲、賺錢即可,。
未來歐元將繼續(xù)走量化寬松之路,，而美國毫無疑問還會用超低利率的辦法渡過難關(guān)，貨幣的購買力下降,，企業(yè)贏利下降,，所有的投資者都要為那些債務(wù)纏身的公司與政府還債。日本,、美國,、歐元區(qū)、中國,，概莫能外,，貨幣購買力處于下降過程中。更可怕的是,，放松貨幣經(jīng)濟(jì)仍不可能真正走出危機(jī),，歐元區(qū)信用凍結(jié)就是明顯的例證。
曾經(jīng)賭博上癮的癮君子們,，投資過量的投機(jī)者們,，利息的貨幣政策執(zhí)行者，超前的消費(fèi)者,，一起釀就了眼前的債務(wù)危機(jī),。而現(xiàn)在，所有的人要勒緊褲腰帶一起還債,，盡管不情愿,，但不還，就要火燒連營——隱性綁架，見識了吧,？