作為最后一招,，歐洲央行不得不放水稀釋債務,，各國央行都在制造一筆爛賬,，最后將以通脹,、債務重組賴賬等方式,，解決債務危機,。
1月27日,，惠譽宣布下調(diào)意大利,、西班牙,、比利時,、塞浦路斯、斯洛文尼亞五個歐元區(qū)國家的主權信用評級,。這是繼1月13日標普下調(diào)歐元區(qū)9個國家信用評級之后,，國際知名評級機構打向歐元區(qū)的又一記重拳,。
按理說，兩大評級機構下調(diào)評級,，將導致保守型投資基金撤離同時身中標普,、惠譽“兩槍”的國家，這些國家的國債發(fā)行利率上升,，歐元區(qū)債務崩盤似乎搖搖欲墜,。奇怪的是，市場不為所動,，從1月中旬以來,，歐元兌美元處于穩(wěn)步上升的通道之中，消息公布的當天,，“身中兩槍”的代表國家意大利十年期國債收益率降至6%以下水平,。
市場不理評級機構，說明市場已經(jīng)不是一般的市場,，已經(jīng)不被通常的因素所左右,，而直接受制于央行的貨幣政策，與歐盟的政治政策,。
各方看淡歐元是個明確的趨勢,，就連保守的投資者都手握看空歐元的產(chǎn)品，也就是說,，保守的資金早就遠離歐債，惠譽下調(diào)評級不會給歐債資金帶來重創(chuàng),，因為遍體鱗傷,，已無可重創(chuàng)。
另一方面,，早在2011年11月10日,，意大利的國債收益率突破7%，處于岌岌可危的境地,，此前希臘,、葡萄牙以及愛爾蘭的國債收益率在突破7%以后，一路飆升,，以如此高的成本從市場融資無異于自殺,，甚至連德國的債券收益率都大幅飆升。
當時歐元區(qū)度過危機的辦法有二：一是在倒逼體制之下,，意大利等國家換了首腦,，將生于安樂、死于安樂的領導人撤下,，換下有信用,、有理智的經(jīng)濟學家或者市場人士,，為歐盟政治談判與緊縮財政提供基本的前提；二是歐洲央行直接出面實行量化寬松的貨幣政策,。由于去年12月歐洲央行向500多家銀行業(yè)提供了近5000億歐元（合6550億美元）3年期貸款,，而且一直在購買成員國國債和銀行的抵押債券，這導致從2007年以來,，歐洲央行的資產(chǎn)規(guī)模擴大了一倍以上,，高達2.7萬億歐元。
歐洲央行成為最后貸款人,，他們一手向歐元區(qū)商業(yè)銀行貸款,，或者直接購買債務國的國債，一手接受商業(yè)銀行的抵押品,，相當于直接開動了印鈔機,，貸款無限制，印鈔也就沒有下限,。全球主要央行的最后一塊凈土,，沒有了。
現(xiàn)在的歐洲央行已經(jīng)徹底背離德國央行的鐵的紀律,，向著量化寬松的道路疾駛,。因此，市場投資者也就不再關心什么評級不評級,，只管歐洲央行是不是發(fā)鈔,，是不是直接插手購買意大利、愛爾蘭等國國債,，直接繼續(xù)印錢,，那歐洲央行就是兜底人，所有的爛賬風險讓歐洲央行去扛了,，投資者玩些短期套利的把戲,、賺錢即可。
未來歐元將繼續(xù)走量化寬松之路,，而美國毫無疑問還會用超低利率的辦法渡過難關,，貨幣的購買力下降，企業(yè)贏利下降,，所有的投資者都要為那些債務纏身的公司與政府還債,。日本、美國,、歐元區(qū),、中國，概莫能外，貨幣購買力處于下降過程中,。更可怕的是,，放松貨幣經(jīng)濟仍不可能真正走出危機，歐元區(qū)信用凍結就是明顯的例證,。
曾經(jīng)賭博上癮的癮君子們,，投資過量的投機者們，利息的貨幣政策執(zhí)行者,，超前的消費者,，一起釀就了眼前的債務危機。而現(xiàn)在,，所有的人要勒緊褲腰帶一起還債,，盡管不情愿，但不還,，就要火燒連營——隱性綁架,，見識了吧？