春節(jié)期間,，歐債危機(jī)的陰霾仍然揮之不去,，國(guó)際兩大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)先后調(diào)低了幾個(gè)債務(wù)問(wèn)題嚴(yán)重國(guó)家的信用等級(jí),，悲觀氣氛仍然籠罩歐洲。從現(xiàn)有的信息分析,，未來(lái)歐元和歐元區(qū)不外乎以下三種前途,。
第一種可能，歐元區(qū)解體,，歐元崩潰,，歐元區(qū)國(guó)家使用自己國(guó)家貨幣。這種可能性有但很小,。因?yàn)�,，無(wú)論是德國(guó)還是希臘，都不會(huì)主動(dòng)退出歐元區(qū),，因?yàn)橥顺龅恼魏徒?jīng)濟(jì)代價(jià)巨大,。法興銀行法國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家MichelMartinez用數(shù)字測(cè)算出了德國(guó)“退出”的成本：如果德國(guó)決定離開(kāi)歐元區(qū)，重啟德國(guó)馬克,，那么首先,，德國(guó)馬克會(huì)升值30%，制造業(yè)嚴(yán)重受損,，市場(chǎng)份額減少,，經(jīng)濟(jì)損失總量占GDP的比重將達(dá)到10%至15%；其次,，德國(guó)金融部門(mén)將會(huì)面臨巨大困難,，貨幣更換后，銀行的負(fù)債將會(huì)以新貨幣(即德國(guó)馬克)計(jì)價(jià),，德國(guó)居民會(huì)儲(chǔ)蓄馬克，而銀行部門(mén)的資產(chǎn)將會(huì)以歐元計(jì)價(jià),，即銀行部門(mén)買(mǎi)入的債務(wù)(從法國(guó)或意大利買(mǎi)的)會(huì)以歐元計(jì)價(jià),，資產(chǎn)負(fù)債表會(huì)出現(xiàn)巨大缺口，使得德國(guó)不得不重新調(diào)整銀行的資本結(jié)構(gòu),，而這又會(huì)造成巨大損失,，損失額占GDP的比重可能會(huì)達(dá)到20%至30%。另外,，如果沒(méi)有歐元,，德國(guó)在過(guò)去兩年年均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將比現(xiàn)在減少2.0%至2.5%，大概500億至600億歐元,。
第二種可能,，歐元區(qū)優(yōu)勝劣汰，結(jié)構(gòu)優(yōu)化,，希臘等少數(shù)國(guó)家在其國(guó)內(nèi)民眾的反對(duì)下或歐盟救助停止的情況下選擇退出歐元區(qū),。這種可能性比歐元區(qū)解體可能性要大一些,。2011年11月9日路透社報(bào)道：“德法兩國(guó)正討論建立一個(gè)一體化程度更高、規(guī)模更小的核心歐元區(qū),，同時(shí)通過(guò)制度改革,，允許部分資質(zhì)較差的成員國(guó)脫離歐元區(qū)，但仍可保留其在歐盟的席位,。這意味著一個(gè)或多個(gè)國(guó)家可能離開(kāi)歐元區(qū),，而余下的核心國(guó)家將繼續(xù)深化經(jīng)濟(jì)一體化，尤其是稅務(wù)和財(cái)政政策一體化,�,！币粫r(shí)間，“核心歐元區(qū)”之說(shuō)浮出水面,。雖然此后德國(guó)政府對(duì)此說(shuō)法加以否認(rèn),，但不排除德國(guó)政府已在考慮希臘萬(wàn)一退出歐元區(qū)可能帶來(lái)的各種后果以及應(yīng)對(duì)措施。從另一個(gè)角度看,，讓意大利,、希臘等國(guó)脫離歐元區(qū)或許不失為當(dāng)前擺脫危機(jī)的權(quán)宜之計(jì)，也許有助“核心歐元區(qū)”輕裝上陣,，讓歐元恢復(fù)穩(wěn)定,，等到歐元區(qū)的財(cái)政體系一體化之后，再擴(kuò)大歐元區(qū)也不遲,。
第三種可能,，歐元區(qū)維持現(xiàn)狀，并在痛苦中進(jìn)行徹底的制度性改革,。保守估計(jì)這個(gè)痛苦過(guò)程至少需要10年以上,，但保持了歐盟的統(tǒng)一和一體化進(jìn)程不至于中斷。目前看來(lái)這種可能性大一些,，但無(wú)論歐洲還是世界,，都必須為此付出必要的代價(jià)，因?yàn)榧词箽W元不會(huì)崩潰,，歐元存活之下的歐洲也將面臨長(zhǎng)期的低增長(zhǎng)局面,，歐元區(qū)可能經(jīng)歷0至1%的增長(zhǎng)率、大規(guī)模的失業(yè),、競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)等困境,，歐元的存活意味著未來(lái)10年歐洲經(jīng)濟(jì)的停滯。如果像意大利,、西班牙和希臘這樣的國(guó)家繼續(xù)留在歐元區(qū),，他們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或許會(huì)一直處于接近于0的水平。
從長(zhǎng)期來(lái)看,，統(tǒng)一財(cái)政是歐元區(qū)的唯一出路,，歐盟的未來(lái)取決于財(cái)政一體化的進(jìn)程,。歐洲需要建立一個(gè)新機(jī)制來(lái)促進(jìn)他們的財(cái)政赤字的削減。因?yàn)樗麄冃枰由钫蔚娜诤�,，不僅僅是在金融方面,，而且要在政治方面進(jìn)一步融合。但歐洲財(cái)政統(tǒng)一還需要很長(zhǎng)時(shí)間,，也必定不會(huì)一帆風(fēng)順,。遠(yuǎn)水救不了近火，解決眼下歐債問(wèn)題的方法可以是擴(kuò)大歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)的規(guī)模,，可以是提前歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)的時(shí)間,，也可以為問(wèn)題國(guó)家國(guó)債作擔(dān)保。而最終解決債務(wù)問(wèn)題的關(guān)鍵,，還是調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),，作出實(shí)質(zhì)性改革，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力,，以使經(jīng)濟(jì)獲得持續(xù)穩(wěn)健的增長(zhǎng),。