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自從爆發(fā)債務(wù)危機(jī)以來(lái),，希臘多次走到了面臨違約和退出歐元區(qū)的危急關(guān)頭。最早的一次是2009年5月中旬,，最近的這一次就是從現(xiàn)在起直到3月20日之前的這段日子,。
2009年5月，希臘首次面臨債務(wù)到期而國(guó)債收益率突破20%的險(xiǎn)關(guān),，自身無(wú)法從市場(chǎng)融資,，唯有向歐盟求援，但德國(guó)國(guó)內(nèi)有反對(duì)意見,，最終是德國(guó)總理默克爾以地方選舉敗選的代價(jià)力排眾議,，決定救援希臘，才使希臘從違約的邊緣走了回來(lái),。
但這次的情形則與過(guò)去有所不同,。那次只要?dú)W盟成員國(guó)政府尤其是德國(guó)政府答應(yīng)出錢就行。但歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人去年10月與國(guó)際貨幣基金組織（IMF）達(dá)成協(xié)議,，為希臘提供規(guī)模1300億歐元的第二輪救助計(jì)劃,。當(dāng)時(shí)這項(xiàng)協(xié)議最重要的內(nèi)容之一是減記希臘國(guó)債,，要求銀行部門債權(quán)人自愿減記50%的希臘國(guó)債投資，總規(guī)模為1030億歐元,。但是,，歐盟和IMF對(duì)于希臘的救援卻不減記，按當(dāng)時(shí)的重組計(jì)劃,，是將希臘的債務(wù)負(fù)擔(dān)削減1000億歐元,。
要求私人部門減記50%的債務(wù)，并把這作為繼續(xù)援助的條件之一,，IMF和歐盟的援助資金卻不減記,，并且還收取5%左右的利息，這就違背了公平原則,。即使不援助希臘,，放手讓希臘破產(chǎn)，按照2010年希臘債務(wù)剛爆發(fā)時(shí)的債務(wù)水平,，總債務(wù)也不過(guò)就2800億歐元左右,，那時(shí)候即使希臘破產(chǎn)清償?shù)谋壤?0%左右，私人部門承受的損失也不過(guò)就在1000億歐元左右,。那樣做,，不需要公共部門后來(lái)填進(jìn)去那么多的資金，而且按照公司破產(chǎn)的原則和形式,，依照市場(chǎng)機(jī)制,，對(duì)于私人部門反而顯得公平。因?yàn)橥顿Y就有風(fēng)險(xiǎn),，私人部門按照市場(chǎng)機(jī)制承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)原本就天經(jīng)地義。
按現(xiàn)在的做法,，名義上是建議私人部門自愿減記債務(wù),，除了上述在私人部門和歐盟與IMF聯(lián)合體之間制造了不公平以外，還在私人部門內(nèi)部制造了不公平與矛盾,，同時(shí)也拖延了希臘問題的解決,。根據(jù)1月16日的有關(guān)報(bào)道，代表私人投資者談判的國(guó)際金融研究所（IIF）與希臘之間未能就新債利率等問題達(dá)成共識(shí),。去年10月歐盟峰會(huì)要求私人部門減記50%持有的希臘債權(quán),，但是現(xiàn)在的形勢(shì)可能需要私人部門債權(quán)人所持希臘國(guó)債凈現(xiàn)值的減記幅度提高至接近60%，所以私人部門債權(quán)人自愿參與第二輪援希方案的興趣大大降低,，目前私人機(jī)構(gòu)投資者的參與率已低于75%,，低于預(yù)期。
在希臘國(guó)債的私人部門二類債權(quán)人中,，第一類是銀行,、養(yǎng)老基金,、保險(xiǎn)公司等，他們通過(guò)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)參與談判,，有可能在玉石俱焚的威脅下答應(yīng)減記,，但是另一類私人投資機(jī)構(gòu)如對(duì)沖基金、垃圾債券基金等,，則不會(huì)愿意減記,，至少是不愿意如此大幅度減記。對(duì)沖基金等機(jī)構(gòu)可能握有希臘債權(quán)的CDS產(chǎn)品,，希臘債權(quán)違約,，雖然其債權(quán)受到損失，但在CDS上卻可以得到補(bǔ)償,。所以,，這些私人部門如果希望其他私人部門減記而自己得到全額清償，就足以讓目前的談判擱淺,。因此,，私人部門減記，但歐盟和IMF的救援資金卻不減記,，這是不公平的,，也會(huì)給希臘問題解決制造難度。
但是,，如果歐盟和IMF的救援資金減記,，對(duì)于普通的納稅人來(lái)說(shuō)則是更大的不公平。對(duì)于希臘等國(guó)的救援,，名義上是歐盟出資三分之二,、IMF出資三分之一，但I(xiàn)MF的出資大多數(shù)也是來(lái)自歐盟各國(guó)的貸款,，要是減記這些救援資金,，無(wú)異于讓歐盟國(guó)家的普通百姓為某些國(guó)家的無(wú)度開支買單，同時(shí)也是為那些興風(fēng)作浪的私人部門投機(jī)資本買單,，縱容未來(lái)的道德風(fēng)險(xiǎn),。因?yàn)椋寶W盟各國(guó)尤其是出資大國(guó)德國(guó)為那些債臺(tái)高筑的政府買單,，其實(shí)就是鼓勵(lì)那些違背歐盟財(cái)政紀(jì)律推行過(guò)度福利的國(guó)家,。更有甚者，那些私人部門在危機(jī)沒有爆發(fā)的時(shí)期,，投資希臘等國(guó)大賺其錢以自利,，而在出了危機(jī)后，卻要全體歐盟的普通納稅人出資救援，假如再減記這些救援資金,，實(shí)際上是讓普通納稅人二次犧牲自身利益為私人資本買單,。
所以，只減記私人資本,，是對(duì)于私人資本的歧視,，等于是對(duì)于私人資本不公正。而假如減記歐盟和IMF的救援資金,，那是對(duì)于歐盟的普通納稅人極其不公正的事情,。只要存在救援，就會(huì)有不公正,。歐盟現(xiàn)在的麻煩是,，這兩方面的公正是矛盾的，追求其中一個(gè)就要傷害另外一個(gè),。目前私人資本與希臘關(guān)于自愿減記的談判已暫時(shí)擱淺,，如果在3月20日之前還達(dá)不成妥協(xié)，那么希臘的違約就會(huì)成為事實(shí),，希臘退出歐元區(qū)也是個(gè)大概率事件,。要真那樣的話，那么兩年來(lái)歐盟救援希臘所耗費(fèi)的數(shù)千億歐元便打了水漂,。
對(duì)于希臘和歐洲的債務(wù)危機(jī),，如果當(dāng)初就按市場(chǎng)的機(jī)制，根據(jù)公司法則,，該重組就重組,，該破產(chǎn)就破產(chǎn)，那就不會(huì)徒廢時(shí)間和金錢,，也不會(huì)造成新的不公正,。
歐盟和IMF若想強(qiáng)行以“有形之手”來(lái)扭轉(zhuǎn)歐洲各國(guó)財(cái)政和福利制度上的敗局，卻不試圖從根本上解決各國(guó)的經(jīng)濟(jì)和福利制度的痼疾,，勢(shì)必將造成更大的不公正,，那必定后患無(wú)窮。
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