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國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,，2011年GDP同比增長(zhǎng)9.2%,，其中四季度GDP增速為8.9%。中國證券報(bào)認(rèn)為,，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)下行態(tài)勢(shì)明顯趨緩,，物價(jià)形勢(shì)好轉(zhuǎn)但中長(zhǎng)期通脹壓力猶存。這意味著宏觀調(diào)控的回旋余地有所加大,，短期內(nèi)政策過快放松的可能性較小,，貨幣政策、財(cái)政政策,、產(chǎn)業(yè)政策均將保持穩(wěn)定基調(diào),。
2011年一至四季度，GDP當(dāng)季同比增速分別為9.7%,、9.5%,、9.1%和8.9%，呈現(xiàn)逐季下行態(tài)勢(shì),。盡管四季度GDP增速回落至9%以下,，但環(huán)比上漲2%。從12月數(shù)據(jù)來看,，工業(yè)增加值,、消費(fèi)品零售總額、貨幣供應(yīng)量,、發(fā)電量等數(shù)項(xiàng)反映經(jīng)濟(jì)景氣的重要指標(biāo)齊齊出現(xiàn)增速反彈,。可見,，經(jīng)濟(jì)下行勢(shì)頭并不嚴(yán)重,，甚至有所企穩(wěn)，這在很大程度上打消了一些人對(duì)于經(jīng)濟(jì)快速回落的擔(dān)憂,。
經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)趨好,，首先是國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境趨于穩(wěn)定的結(jié)果。最近一段時(shí)間,，歐美等主要經(jīng)濟(jì)體并未曝出新的經(jīng)濟(jì)問題,，四季度我國出口仍保持10%以上的增長(zhǎng)。而國內(nèi)糧食連續(xù)第八年豐收,，就業(yè)及農(nóng)村居民收入穩(wěn)定增長(zhǎng),，提振了第一及第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
其次,，宏觀調(diào)控“預(yù)調(diào)微調(diào)”措施已經(jīng)收到一定成效,。以占據(jù)GDP總量“半壁江山”的工業(yè)為例,，12月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)12.8%，比上月反彈0.4個(gè)百分點(diǎn),。其中,，重工業(yè)產(chǎn)值反彈比輕工業(yè)更明顯，大型企業(yè)景氣反彈比中小企業(yè)更明顯,，這種結(jié)構(gòu)特點(diǎn)顯然有利于經(jīng)濟(jì)總量增速企穩(wěn),。
在這種局面下，我國經(jīng)濟(jì)下行的壓力一定程度上得到緩解,。展望2012年一季度或二季度,，經(jīng)濟(jì)同比增速低于8%的風(fēng)險(xiǎn)大為降低。
當(dāng)然,這并不意味著宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于新的明顯上升階段,。由于歐債危機(jī)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)仍未完全釋放,，未來一段時(shí)間我國外需增速可能繼續(xù)下滑。同時(shí),，房地產(chǎn)投資增速有較明顯下降空間,。在這兩大因素的影響下，目前尚不能確認(rèn)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走過環(huán)比增長(zhǎng)的底部,。同時(shí),，通脹中長(zhǎng)期仍面臨成本上升、外部環(huán)境等不確定因素,，尤其是環(huán)比增速仍可能繼續(xù)反彈。
中國證券報(bào)認(rèn)為,，未來一段時(shí)間貨幣政策將更加注重“穩(wěn)健 ”基調(diào),。預(yù)調(diào)微調(diào)將主要體現(xiàn)在以數(shù)量寬松為主，如公開市場(chǎng)操作和存款準(zhǔn)備金率調(diào)整,。價(jià)格型調(diào)控工具的啟用要等待合適的時(shí)間窗口：首先是物價(jià)漲幅進(jìn)一步回落,，其次是經(jīng)濟(jì)需求繼續(xù)下滑。2011年CPI同比上漲5.4%,，其中12月漲幅為4.1%,，繼續(xù)處于“負(fù)利率”狀態(tài)。目前來看起碼在2012年一季度,，降息的必要性并不充分,。
從2008年底至今，積極財(cái)政政策已實(shí)施三年多時(shí)間,。從財(cái)政支出總量帶來的經(jīng)濟(jì)刺激來看,，2012年財(cái)政赤字規(guī)模可能維持在8000億元-9000億元,，和2011年相差不大,，大規(guī)模的財(cái)政政策放松和刺激目前看不必要,。但2012年財(cái)政政策仍有相當(dāng)多亮點(diǎn)可以期待，這些將更多來自于結(jié)構(gòu)層面,，如更加注重“惠民生”,，控制政府投資規(guī)模并推進(jìn)結(jié)構(gòu)性減稅等。
產(chǎn)業(yè)政策同樣將保持“穩(wěn)健 ”,。值得一提的是,，房地產(chǎn)調(diào)控在2012年仍有必要保持穩(wěn)定。目前我國的房?jī)r(jià)穩(wěn)定局面是在經(jīng)濟(jì)手段和行政手段聯(lián)合施壓下取得的,，來之不易,。在中長(zhǎng)期制度體系并未完善鞏固的情況下，調(diào)控貿(mào)然放松必然帶來房?jī)r(jià)反彈,，調(diào)控效果將大打折扣,。
可以說，當(dāng)前我國物價(jià)回落的態(tài)勢(shì)已經(jīng)相當(dāng)明顯,，如果經(jīng)濟(jì)降幅企穩(wěn)的局面可以延續(xù),，宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展局面將進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。在此基礎(chǔ)上,，強(qiáng)調(diào)調(diào)控政策的“穩(wěn)健薄發(fā)”,，并不意味著存在從緊壓力，反而可以為更長(zhǎng)時(shí)間的經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)保駕護(hù)航,。
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