|
國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司１３日“血洗”歐元區(qū)評(píng)級(jí),，包括法國(guó)在內(nèi)的９個(gè)歐元國(guó)家遭到降級(jí),。至此，歐元區(qū)１７個(gè)國(guó)家中,，維持３Ａ最高評(píng)級(jí)的只剩下德國(guó),、芬蘭,、盧森堡和荷蘭,。
歐元區(qū)國(guó)家被降級(jí)早在意料之中。以法國(guó)為例,，在標(biāo)普本次調(diào)整評(píng)級(jí)前,，是１５個(gè)３Ａ評(píng)級(jí)國(guó)家（地區(qū)）中債務(wù)負(fù)擔(dān)第二重的，僅好于在經(jīng)濟(jì)上沒有可比性的城市國(guó)家新加坡,。
市場(chǎng)投資者早已在事實(shí)上剝奪了法國(guó)的３Ａ評(píng)級(jí),。法國(guó)和德國(guó)指標(biāo)性的十年期國(guó)債息差目前超過１３０個(gè)基點(diǎn)，而一年前還不到５０個(gè)基點(diǎn),。這意味著法國(guó)和德國(guó)發(fā)債利息成本差距在一年間暴增超過１６０％。
歐元區(qū)國(guó)家評(píng)級(jí)被降本身并不會(huì)造成災(zāi)難性后果,，因?yàn)橥顿Y者提前消化了該消息,，當(dāng)天午后歐洲股市表現(xiàn)相對(duì)平靜，法國(guó)股市僅跌０．１１％,。此外,，歐元國(guó)多數(shù)國(guó)家評(píng)級(jí)即便被降，依然屬于較高的投資級(jí),，并不意味著借貸成本就會(huì)大幅增加,。
但是，標(biāo)普當(dāng)天聲明中殺傷力最強(qiáng)的并不是降級(jí)決定本身,，而是其對(duì)降級(jí)理由的說明,。標(biāo)普認(rèn)為，歐洲對(duì)債務(wù)危機(jī)成因認(rèn)識(shí)片面,，因此在應(yīng)對(duì)思路上誤入歧途,，通過財(cái)政緊縮解決債務(wù)危機(jī)是“自我毀滅”的方法。由此看來,，標(biāo)普的降級(jí)決定并非僅僅針對(duì)個(gè)別國(guó)家,，而是對(duì)歐元區(qū)的危機(jī)應(yīng)對(duì)努力投了政治不信任票。
標(biāo)普認(rèn)為,，歐債危機(jī)的根源并非僅是財(cái)政問題,，而是歐元區(qū)核心國(guó)家和邊緣國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力差距不斷拉大的必然結(jié)果。換言之,，歐債危機(jī)并不僅僅是因?yàn)槟蠚W國(guó)家花得太多,，而是掙得太少；并不僅是財(cái)政不可持續(xù)的問題,，更是競(jìng)爭(zhēng)力下滑,，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可持續(xù)的問題。
標(biāo)普的這一觀點(diǎn)并不孤單,。歐債危機(jī)爆發(fā)以來,，圍繞如何解決危機(jī)存在兩種不同思路：一種認(rèn)為債務(wù)危機(jī)是個(gè)別國(guó)家財(cái)政紀(jì)律欠佳造成的，解決方法是通過削減赤字，訂立財(cái)政契約強(qiáng)化財(cái)政紀(jì)律,；一種則認(rèn)為財(cái)政危機(jī)為表,，單一貨幣下不同國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力差異拉大才是導(dǎo)致歐元區(qū)“內(nèi)爆”的真正原因，因此在降低長(zhǎng)期赤字比例的同時(shí),，短期應(yīng)更關(guān)注經(jīng)濟(jì)刺激和改革方案,。
值得擔(dān)心的是，如果投資者開始日趨認(rèn)同標(biāo)普的降級(jí)理由,，則意味著歐洲將迎來更大的信心打擊,。
|