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有關部門日前表示,，要研究增加在新股發(fā)行和上市環(huán)節(jié)的存量股份流通性,，考慮用存量股份配售、推動實際控制人之外的股份上市首日可流通等措施,，抑制過度投機新股,。解決新股高價發(fā)行問題,，存量發(fā)行和增加首日流通股份被提上議事日程，的確是件好事,。但筆者認為,，完善新股發(fā)行制度要更多地考慮保護投資者利益。
對于“推動實際控制人之外的股份上市首日可流通”這項措施,，筆者以為這項措施可能會與新股降溫產(chǎn)生南轅北轍的效果。畢竟,，如果單純地推動實際控制人之外的股份上市首日可流通,，很難實現(xiàn)借助龐大的限售股壓低新股上市價格和發(fā)行價格的目的，恰恰有可能為那些突擊入股和券商直投的股份提供了一個盡快兌現(xiàn)和高價兌現(xiàn)的渠道,。
一般來說,，按照國際慣例，新股的限售股鎖定期為3-6個月,。要真正為新股“高燒”降溫,，或許實現(xiàn)真正意義上的全流通發(fā)行更為有效。讓限售股和發(fā)行的新股一同上市流通,，在這種情況下,，高價發(fā)行能夠?qū)崿F(xiàn)的可能性很低，并可使新股上市之后定價合理,，避免突擊入股者和券商直投股份高價逃離和兌現(xiàn),。高價發(fā)行很可能造成100%承銷商包銷，大量限售股的出售壓力會真正讓股價體現(xiàn)公司價值,，降低中小投資者的持股成本,。同樣，包括控股股東在內(nèi)的限售股和實際控制人之外的股份同時流通,，能夠避免那些突擊入股,、券商直投股份高價逃離股市給市場帶來的巨大沖擊。
給新股降溫,，投資者最擔心的就是“明修棧道,，暗度陳倉”。因此,，在新股全流通發(fā)行和上市政策制定方面,，一定要慎重，避免對投資者造成傷害。畢竟,，通過市場自己的力量,，新股高價發(fā)行已陷入絕境。1月6日,，沉寂數(shù)月的新股首日破發(fā)潮又現(xiàn),，三只中小板新股集體破發(fā)。其中,，加加食品26.33%的跌幅創(chuàng)20年來A股市場新股上市首日最大跌幅,。最近，很多投資者選擇用腳投票,，對新股“不申購,，不接生”。只有讓投資者的話語權擲地有聲,，市場才能逐漸向好,。
當然，還應該讓投資者更多通過法律保護自己的權利,。股市要向好,，給股民更多的權利才是正途，在新股問題上同樣如此,。
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