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有關(guān)部門(mén)日前表示，要研究增加在新股發(fā)行和上市環(huán)節(jié)的存量股份流通性,，考慮用存量股份配售,、推動(dòng)實(shí)際控制人之外的股份上市首日可流通等措施，抑制過(guò)度投機(jī)新股,。解決新股高價(jià)發(fā)行問(wèn)題,，存量發(fā)行和增加首日流通股份被提上議事日程，的確是件好事,。但筆者認(rèn)為,，完善新股發(fā)行制度要更多地考慮保護(hù)投資者利益。
對(duì)于“推動(dòng)實(shí)際控制人之外的股份上市首日可流通”這項(xiàng)措施,，筆者以為這項(xiàng)措施可能會(huì)與新股降溫產(chǎn)生南轅北轍的效果,。畢竟，如果單純地推動(dòng)實(shí)際控制人之外的股份上市首日可流通,，很難實(shí)現(xiàn)借助龐大的限售股壓低新股上市價(jià)格和發(fā)行價(jià)格的目的,，恰恰有可能為那些突擊入股和券商直投的股份提供了一個(gè)盡快兌現(xiàn)和高價(jià)兌現(xiàn)的渠道。
一般來(lái)說(shuō),，按照國(guó)際慣例,，新股的限售股鎖定期為3-6個(gè)月。要真正為新股“高燒”降溫,，或許實(shí)現(xiàn)真正意義上的全流通發(fā)行更為有效,。讓限售股和發(fā)行的新股一同上市流通，在這種情況下，高價(jià)發(fā)行能夠?qū)崿F(xiàn)的可能性很低,，并可使新股上市之后定價(jià)合理,，避免突擊入股者和券商直投股份高價(jià)逃離和兌現(xiàn)。高價(jià)發(fā)行很可能造成100%承銷商包銷,，大量限售股的出售壓力會(huì)真正讓股價(jià)體現(xiàn)公司價(jià)值,，降低中小投資者的持股成本。同樣,，包括控股股東在內(nèi)的限售股和實(shí)際控制人之外的股份同時(shí)流通,，能夠避免那些突擊入股、券商直投股份高價(jià)逃離股市給市場(chǎng)帶來(lái)的巨大沖擊,。
給新股降溫,，投資者最擔(dān)心的就是“明修棧道，暗度陳倉(cāng)”,。因此,，在新股全流通發(fā)行和上市政策制定方面，一定要慎重,，避免對(duì)投資者造成傷害,。畢竟，通過(guò)市場(chǎng)自己的力量,，新股高價(jià)發(fā)行已陷入絕境,。1月6日，沉寂數(shù)月的新股首日破發(fā)潮又現(xiàn),，三只中小板新股集體破發(fā),。其中，加加食品26.33%的跌幅創(chuàng)20年來(lái)A股市場(chǎng)新股上市首日最大跌幅,。最近,，很多投資者選擇用腳投票，對(duì)新股“不申購(gòu),，不接生”,。只有讓投資者的話語(yǔ)權(quán)擲地有聲，市場(chǎng)才能逐漸向好,。
當(dāng)然,，還應(yīng)該讓投資者更多通過(guò)法律保護(hù)自己的權(quán)利。股市要向好,，給股民更多的權(quán)利才是正途,，在新股問(wèn)題上同樣如此。
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