盡管美國經(jīng)濟(jì)在2011年下半年出現(xiàn)較為顯著的加速增長勢頭，但作為全球最大經(jīng)濟(jì)體，其實(shí)體經(jīng)濟(jì)在全球金融危機(jī)后的復(fù)蘇速度之慢,、過程之崎嶇令人驚訝。美國房地產(chǎn),、汽車、零售及銀行業(yè)等傳統(tǒng)“復(fù)蘇龍頭”引領(lǐng)作用的減退無疑是主要原因,。
不過,，美國經(jīng)濟(jì)每次走出經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)所獲得的動(dòng)力，也并非均勻地分布在上述龍頭行業(yè)中,�,？v向看，美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇動(dòng)力正越發(fā)由單純實(shí)體經(jīng)濟(jì)行業(yè)轉(zhuǎn)而顯現(xiàn)出更多金融屬性,。但在此次金融危機(jī)后,，美國經(jīng)濟(jì)若希望重新獲得高增長，動(dòng)力更可能來自那些有能力催生并推動(dòng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)革命的行業(yè),。
在此次全球金融危機(jī)之前,，如果將“美國”和“經(jīng)濟(jì)衰退”兩個(gè)關(guān)鍵詞放在一起，大多數(shù)人首先想到的便是上世紀(jì)30年代的“大蕭條”,。美國經(jīng)濟(jì)在“羅斯福新政”及其對美國建筑業(yè)的大力提振作用之下,，零售,、金融及以建筑業(yè)為基礎(chǔ)的房地產(chǎn)業(yè)崛起,，再加上傳統(tǒng)的汽車工業(yè)，使得美國經(jīng)濟(jì)走出危機(jī),。在幫助美國經(jīng)濟(jì)在1991年至1993年走出“儲(chǔ)貸危機(jī)”過程中,，這些龍頭產(chǎn)業(yè)的引領(lǐng)作用得到了最佳體現(xiàn)。當(dāng)時(shí),，房地產(chǎn),、汽車及零售率先于1991年第一季度實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，銀行業(yè)的復(fù)蘇時(shí)間雖晚于紡織及電子元件生產(chǎn)行業(yè),，但也于1991年第四季度完成,，這才有了機(jī)械制造、化工,、通信等重要行業(yè)在1992年的集體復(fù)蘇,。
此后，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力的金融屬性逐漸顯現(xiàn)：沿著克林頓政府推出的“信息高速公路”,，美國互聯(lián)網(wǎng)公司在世紀(jì)之交的上市潮令經(jīng)濟(jì)再度“起舞”,；而美國房地產(chǎn)業(yè)在房屋抵押貸款的大力助推下帶領(lǐng)經(jīng)濟(jì)走出互聯(lián)網(wǎng)泡沫,，卻也釀出至今尚未完全退潮的金融危機(jī)。
正因?yàn)榉康禺a(chǎn)業(yè)凸現(xiàn)金融屬性導(dǎo)致次貸危機(jī)并引發(fā)全球金融危機(jī),，奧巴馬政府在實(shí)現(xiàn)“引領(lǐng)美國實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”這一“首要目標(biāo)”的過程中,，很大程度上重新依賴于實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及其中的各個(gè)“復(fù)蘇龍頭”行業(yè)。
目前看來,，房地產(chǎn),、汽車、零售及銀行業(yè)對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的貢獻(xiàn)沒有達(dá)到預(yù)期,。首先,，奧巴馬在上任之初推出7780億美元的龐大經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，其中超過4000億美元用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),，旨在重現(xiàn)“羅斯福新政”,。然而，與“羅斯福新政”不同的是,，美國社會(huì)對基礎(chǔ)設(shè)施的需求程度相對較弱,，且危機(jī)肇始的房地產(chǎn)業(yè)與建筑行業(yè)緊密聯(lián)系。因此,，奧巴馬政府的開支無法通過基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有效刺激實(shí)體行業(yè)和個(gè)人消費(fèi),，也自然難醫(yī)“美國病人”。
其次,，從具體行業(yè)而言,，房地產(chǎn)業(yè)缺席“復(fù)蘇盛宴”幾乎從一開始就是板上釘釘?shù)氖聦?shí)。在金融杠桿的撬動(dòng)下,，規(guī)模巨大的房屋抵押貸款壞賬所釋放的“負(fù)能量”令美國房地產(chǎn)業(yè)至今難以恢復(fù)元?dú)�,，銀行業(yè)的復(fù)蘇也因此受到拖累。
再者,，汽車,、零售和銀行業(yè)雖顯露了“復(fù)蘇龍頭”的姿態(tài)，但其引領(lǐng)效果分別因?yàn)椴煌蚨蟠蛘劭�,。其中,，去年幾乎貫穿全年的地緣政治危機(jī)所導(dǎo)致的高油價(jià)令剛剛擺脫危機(jī)的美國消費(fèi)者承受了空前壓力，而日本大地震使汽車業(yè)的復(fù)蘇步伐延緩了半年之久,。此外,，在歐債危機(jī)的“恐嚇”下，美國銀行業(yè)也難以在危急時(shí)刻施展拳腳——由于大量持有歐洲市場的公司債券,，銀行業(yè)須為歐元區(qū)極有可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)衰退做好準(zhǔn)備,。
相比之下，在房地產(chǎn)、汽車,、零售和銀行等美國經(jīng)濟(jì)傳統(tǒng)“復(fù)蘇龍頭”行業(yè)中,，零售行業(yè)的前景相對可觀。
零售業(yè)的回暖更令人驚喜——在感恩節(jié)“黑色星期五”的紅火后,，市場曾普遍認(rèn)為圣誕季的購買力已被提前透支,；沒成想，美國截至2011年12月24日當(dāng)周的銷售額較上年同期增長14.8%,，達(dá)440億美元左右,，整個(gè)12月銷售數(shù)據(jù)也同比增長4.7%。
汽車業(yè)也可能有所起色,。美聯(lián)社預(yù)計(jì),，因信貸寬松、低利率和需求釋放,，美國汽車市場在2009年觸及30年低點(diǎn)后連續(xù)兩年回升,，2012年可能繼續(xù)回升。美國汽車制造商將于4日公布去年銷售數(shù)據(jù),，預(yù)計(jì)全年轎車,、卡車銷量將達(dá)1270萬輛，高于前年和去年的1150萬和1040萬輛,，其中后者為1982年以來最低銷量,；2012年，預(yù)計(jì)銷量達(dá)1380萬輛,，接近1400萬輛的健康市場標(biāo)準(zhǔn),。
當(dāng)然，考慮到本次金融危機(jī)負(fù)效應(yīng)在全球各區(qū)域經(jīng)濟(jì)體之間相互傳導(dǎo)的可能性,，即使有了房地產(chǎn)業(yè)和銀行業(yè)的助力,，美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇腳步也仍將速度有限。歷史數(shù)據(jù)顯示,，在以較快增長擺脫危機(jī)之后,，美國經(jīng)濟(jì)總會(huì)出現(xiàn)一個(gè)相對緩慢增長的低潮期,，除非有某個(gè)行業(yè)出現(xiàn)“井噴式”快速發(fā)展——比如,，上世紀(jì)90年代的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)和本世紀(jì)初的房地產(chǎn)業(yè)。
事實(shí)上,，早在入主白宮前,，奧巴馬就已為美國經(jīng)濟(jì)選好了這個(gè)復(fù)蘇的“加速器”。2008年11月,，他公開表示,，將在上任后下大氣力推動(dòng)“綠色能源技術(shù)”的發(fā)展。這一選擇既避免了行業(yè)過度金融化的可能性,，還有汽車業(yè)這一傳統(tǒng)行業(yè)作為重要載體,，甚至還能通過技術(shù)革命的方式惠及整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)并夯實(shí)美國在技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域的全球領(lǐng)先地位,。
然而，新技術(shù)革命終究是難以設(shè)計(jì)的課題,。盡管幾乎所有對于美國經(jīng)濟(jì)中期前景的預(yù)期都要加上“排除一旦美國出現(xiàn)新技術(shù)革命的可能性”一句前提,，但美國寄望綠色能源技術(shù)加速經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的愿景仍難言會(huì)是大概率事件，倒是那些新技術(shù)相關(guān)行業(yè)更值得期待,。