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昨日重慶啤酒公布乙肝疫苗研究進(jìn)度，疫苗的主要指標(biāo),、次要指標(biāo),、安全性指標(biāo)均與安慰劑在統(tǒng)計(jì)學(xué)意義上無(wú)差異。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家據(jù)此認(rèn)為該結(jié)果很差,，可能會(huì)影響下一步的實(shí)驗(yàn),，同時(shí)，這個(gè)結(jié)果也出乎很多機(jī)構(gòu)的預(yù)期,。
網(wǎng)友開(kāi)玩笑說(shuō),，重慶啤酒的疫苗療效跟啤酒差不多，安全性還不如啤酒,。這樣的調(diào)侃背后,，反映了網(wǎng)友對(duì)上市公司的不信任。作為事件的另外一個(gè)重要角色,，大成基金也遭到基民的強(qiáng)烈質(zhì)疑,。
機(jī)構(gòu)怪罪上市公司,，散戶(hù)怪罪上市公司和機(jī)構(gòu)，而上市公司無(wú)回應(yīng),，但就目前公布的情況來(lái)看,，上市公司研制新藥并無(wú)不妥，而就機(jī)構(gòu)方面,，即使買(mǎi)了近10%的倉(cāng)位,，也未必就證明這次操作存在原則上的問(wèn)題。對(duì)于上市公司及投資機(jī)構(gòu)的行為,，筆者認(rèn)為,，在相關(guān)事實(shí)尚不清楚之前，對(duì)其進(jìn)行評(píng)價(jià)均為時(shí)過(guò)早,。
但無(wú)論最終結(jié)論如何,，重慶啤酒事件，無(wú)疑給投資者上了一堂風(fēng)險(xiǎn)教育課,。重慶啤酒最高價(jià)83元,，市值高達(dá)約400億元，它去年?duì)I業(yè)收入（銷(xiāo)售）為23億元,。對(duì)比之下,，青島啤酒去年?duì)I收約200億元，市值約400億元,；而燕京啤酒去年?duì)I收100億元,，市值約170億元。以每1億元銷(xiāo)售收入對(duì)應(yīng)的市值這一指標(biāo)上面,，重慶啤酒、青島啤酒,、燕京啤酒分別為17億元,、2億元、1.7億元,，重慶啤酒的市銷(xiāo)率比同行高出好多倍,。
因此，如果僅計(jì)算重慶啤酒的啤酒資產(chǎn),，它遠(yuǎn)遠(yuǎn)值不到400億這個(gè)市值,，如果按照燕京啤酒的指標(biāo)來(lái)算，重慶啤酒剔除疫苗資產(chǎn)的市值約40億,，對(duì)應(yīng)的股價(jià)不到10元,，而重慶啤酒昨日收盤(pán)價(jià)高達(dá)26元。顯然,，之前83元的股價(jià)不是鬧著玩的,，這個(gè)股價(jià)中透支了乙肝疫苗會(huì)成功的部分預(yù)期,。疫苗成功則股價(jià)可能比83元更高，失敗則回歸為啤酒價(jià),。投資者在投資之前勢(shì)必要衡量自己能否承受這樣的風(fēng)險(xiǎn),，而投資當(dāng)中的風(fēng)險(xiǎn)，并不是充分研究就可以規(guī)避的,。
每個(gè)人的認(rèn)知都是有限的,，這導(dǎo)致我們的研究和分析終究不可能完整和絕對(duì)客觀，其次,，我們僅僅能夠保證自身做了深入的研究,，但不能保證上市公司提供的信息是絕對(duì)客觀的。此外,，各種天災(zāi)人禍,、黑天鵝也會(huì)橫行于我們的投資世界。
投資之前,，先把最壞的因素考慮進(jìn)去,，或許能夠更利于保護(hù)投資者的資產(chǎn)安全，就重慶啤酒而言,，或許可以在自信滿(mǎn)滿(mǎn)的時(shí)候仍然給自己留有一點(diǎn)余地：任何一次投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的,。如此，倉(cāng)位,、收益的規(guī)劃等因素都更利于資產(chǎn)安全,。
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