|
溫總理講話要求提振股市信心,，頹靡的市場(chǎng)立即為之一振，上證指數(shù)兩日內(nèi)上漲超過100點(diǎn),。顯而易見，從溫總理的講話中,，投資者解讀出資本市場(chǎng)在國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展新戰(zhàn)略中的作用將愈加重要,，資本市場(chǎng)加速發(fā)展的趨勢(shì)依舊。今年,，資本市場(chǎng)改革將圍繞結(jié)構(gòu)調(diào)整下功夫,，我們相信，資本市場(chǎng)已經(jīng)迎來最佳發(fā)展機(jī)遇期,，一個(gè)更加健康,、理性、穩(wěn)健的股市可期,。
2011年A股的下跌讓很多投資人不愿回首,，甚至讓很多人質(zhì)疑其經(jīng)濟(jì)“晴雨表”功能，對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展失去信心,�,？陀^地講，A股大跌固然與市場(chǎng)自身不成熟有關(guān),，但國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域不確定性因素的疊加交織,，并通過多種途徑影響我國資本市場(chǎng)，則是大跌的主要推手,。
一方面,，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速逐季下降，但消費(fèi)物價(jià)仍處于較高水平,，讓一些投資者感到不好把握,。另一方面，由于需求放緩,、成本上升,，2011年上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊僦鸺鞠滦小Ｌ貏e是在出口增速加快回落的態(tài)勢(shì)下,，部分上市公司面臨較大的經(jīng)營壓力,。
此外，國際大宗商品價(jià)格波動(dòng)引發(fā)國內(nèi)商品期貨市場(chǎng)以及股票市場(chǎng)聯(lián)動(dòng),，證券期貨市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行面臨較大壓力,。而隨著避險(xiǎn)情緒上升,，國際資本加快重新配置，通過影響H股股價(jià),、人民幣匯率和境外機(jī)構(gòu)投資者行為等方式也間接作用于我國資本市場(chǎng),。
理性地看，上述因素本沒有那么嚴(yán)重,，但由于我國資本市場(chǎng)是一個(gè)散戶投資者高度活躍的市場(chǎng),，過去五年發(fā)生過兩次大的波動(dòng)，市場(chǎng)本身敏感脆弱,，因此在外部因素作用下,，A股市場(chǎng)出現(xiàn)較大幅度的下跌不足為奇。
剛剛結(jié)束的全國金融工作會(huì)議和證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議都將加快資本市場(chǎng)發(fā)展放在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,、避免虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性危機(jī)的戰(zhàn)略地位,。這一定位，不僅是短期提升市場(chǎng)信心的良藥,，更是給今后資本市場(chǎng)發(fā)展送上的甘露,。事實(shí)上，與世界上其他國家相比,，我國的資本市場(chǎng)發(fā)展具備許多有利條件和積極因素,。
今年和未來相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)，我國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度仍將保持較高水平,，通貨膨脹也是完全可控的,；我國正處于工業(yè)化、城鎮(zhèn)化和信息化的高峰時(shí)期,，消費(fèi)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)蘊(yùn)藏著巨大的潛力,，投資動(dòng)力很大，出口競(jìng)爭(zhēng)力仍有相對(duì)優(yōu)勢(shì),；大量真正初創(chuàng)的,、新興業(yè)態(tài)的、新商業(yè)模式的企業(yè),，還沒有得到資本市場(chǎng)的服務(wù),，我國資本市場(chǎng)的彈性和包容能力還會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)；在新一輪全球產(chǎn)業(yè)分工和要素資源重新配置,、經(jīng)濟(jì)利益重新組合過程中,，無論是產(chǎn)業(yè)整合、科技創(chuàng)新,，還是節(jié)約資源,、保護(hù)環(huán)境，都對(duì)直接融資提出了巨大需求,。
此外,，當(dāng)前宏觀政策具有較大操作空間,。隨著通脹壓力逐步緩解，貨幣政策可以更好地兼顧多個(gè)方面,。
我國財(cái)政收入連年較快增長(zhǎng),，政府債務(wù)整體可控，為推進(jìn)結(jié)構(gòu)性減稅,、加大民生保障支出,、增加科技投入等預(yù)留了空間。我國金融體系受國際金融市場(chǎng)影響相對(duì)較小,，風(fēng)險(xiǎn)總體可控,，市場(chǎng)流動(dòng)性良好，也將為資本市場(chǎng)發(fā)展提供一個(gè)相對(duì)寬松的環(huán)境,。
從資本市場(chǎng)自身機(jī)制看,，經(jīng)過20多年的不懈努力,，我們已經(jīng)建立起一個(gè)市值排名世界第三的股票市場(chǎng),，一個(gè)余額居世界第五位的債券市場(chǎng)，還有一個(gè)交易量名列前茅的期貨市場(chǎng),，我國資本市場(chǎng)大的框架和基本要素已經(jīng)齊備,；資本市場(chǎng)不少歷史遺留問題已經(jīng)得到化解，基礎(chǔ)制度逐步健全,，抗風(fēng)險(xiǎn)能力明顯增強(qiáng),，承載能力大幅提升，也具備了在更高層次加快發(fā)展的基礎(chǔ)和條件,。
從資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向看,，監(jiān)管層一再強(qiáng)調(diào)要鼓勵(lì)社保基金,、企業(yè)年金,、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者增加對(duì)資本市場(chǎng)的投資比重，積極推動(dòng)全國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金,、住房公積金等長(zhǎng)期資金入市,，適當(dāng)加快引進(jìn)合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）的步伐，逐步增加其投資額度,。
在2008年金融危機(jī)時(shí),，溫總理曾言“信心比黃金和貨幣更重要”；如今,，面對(duì)中國股市,，郭樹清主席亦曾表示，中國資本市場(chǎng)發(fā)展將迎來一個(gè)最好的歷史時(shí)期,，對(duì)中國資本市場(chǎng)發(fā)展的前景要有信心,。我們堅(jiān)信：沒有只跌不漲的股市,，一時(shí)的蟄伏或許是在為未來的勃發(fā)而蓄勢(shì)。畢竟從長(zhǎng)期來看,，資本市場(chǎng)發(fā)展的腳步不變,，繁榮實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)直接融資的倚賴更會(huì)給資本市場(chǎng)帶來越來越好的發(fā)展機(jī)遇。
|