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投資者買任何一只股票,，都是看中了它的未來,。因此，參與股市首先就需要投資者樹立起對未來發(fā)展的信心,，這種信心如果“翻譯”成股市術(shù)語,，也就是我們經(jīng)常說的市場人氣,，市場人氣高漲了，股市行情自然就能不斷走高,。A股市場之所以在最近兩年來節(jié)節(jié)敗退,，最為直接的原因便是投資者看不到市場發(fā)展的前景，從而導(dǎo)致市場人氣越來越低迷,，也就是投資者喪失了信心,。此時，如何提振股市信心,，確實是市場管理部門面臨的一個重大課題,。
股市缺乏信心，這已經(jīng)成為所有投資者的共識,。重要的是,，如果看到了這個毛病，但市場管理部門卻對病因諱莫如深,，那么,，溫總理提出的“提振股市信心”這個要求很可能會落空。股市信心為什么會喪失得如此嚴(yán)重,？不同身份的人會有不同的答案,。投資者普遍認(rèn)為，目前接近瘋狂的IPO已變?yōu)橐粓鰧ν顿Y者的圈錢掠奪,，這是導(dǎo)致越來越多的投資者信心喪失,、離開市場的根本原因。
但是,，市場管理部門卻不是這樣看,，一方面，“目前股市的下跌與IPO沒有關(guān)系”的聲音依然存在,，甚至將
“還有好的企業(yè)要繼續(xù)上市”作為利好消息發(fā)布,；另一方面，繼續(xù)大規(guī)模地向市場輸送新股,。就在本周,，將有16家擬上市企業(yè)進入證監(jiān)會發(fā)審委，雖然上會不等于過會,，但這種來勢兇猛的新股審核對已經(jīng)視IPO為畏途的投資者來說,，無疑是重磅利空。很難想象,，如果沒有溫總理的講話在市場上廣泛傳播,，在如此重壓之下,，1月9日的市場怎能出現(xiàn)如此強勁的反彈？
而這種馬不停蹄的審核速度,，顯然是受強力推進IPO的需要所支配,。郭樹清就任證監(jiān)會主席以后，盡管在多個方面進行了改革,，并且加大打擊內(nèi)幕交易力度,，但是對于投資者最為關(guān)切的IPO問題，證監(jiān)會卻至今毫無改進的動作,，甚至表現(xiàn)得更為激進,，按照一周審核16家公司IPO申請的安排，很難想象發(fā)審委委員們還怎樣進行認(rèn)真的審核,，怎樣充分地表達意見,。這是對二級市場的不負(fù)責(zé)任，有違溫總理所期望的“一級市場和二級市場協(xié)調(diào)健康發(fā)展”局面的形成,。
正是A股市場的制度設(shè)計上過于偏向于發(fā)揮股市的融資機制,，忽視了投資者回報這個根本問題，才造成了信心的嚴(yán)重失落,。目前越來越嚴(yán)重的IPO問題,，深究其原因是市場制度設(shè)計的錯位所導(dǎo)致的。中國資本市場的功能定位一直是為促進國有企業(yè)改革,，同時通過資本市場進行直接融資,，解決轉(zhuǎn)制過程中所需的資金問題，這個定位至今仍然在主導(dǎo)著發(fā)行市場,。由于證監(jiān)會現(xiàn)在對IPO一方面仍實行審核準(zhǔn)入制,，另一方面在定價上又允許發(fā)行公司自由競價，這種畸形的“市場化”,，導(dǎo)致發(fā)行公司普遍具備了來自管理部門的權(quán)力背書,，其圈錢掠奪已經(jīng)表現(xiàn)得有恃無恐。
就目前來說,，要實現(xiàn)溫總理所提出的“提振股市信心”的要求,，市場管理部門應(yīng)該直面市場所面臨的實際問題，而不是繼續(xù)憑借權(quán)力在手的便利,，拒絕傾聽來自市場的呼聲,。要改變目前這種一、二級市場分裂的格局,，管理部門必須放棄把市場當(dāng)作融資工具的單向思維,，簡單地說就是要像重視融資一樣重視投資者得到的回報。這不是只放在口頭上說說而已的,，而是需要管理部門拿出切實的,、看得見摸得著的行動,，讓投資者真正地看到希望。只有這樣,，投資者的信心才能逐漸恢復(fù)，市場人氣也才能重新凝聚起來,。而當(dāng)一,、二級市場真正能夠協(xié)調(diào)健康發(fā)展，也就是投資者真正能夠從市場得到豐厚回報的時候,，市場管理部門所期望的利用市場幫助企業(yè)融資的目標(biāo),，也就有了持續(xù)發(fā)展的可能性。
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