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投資者買任何一只股票,，都是看中了它的未來(lái),。因此，參與股市首先就需要投資者樹(shù)立起對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心,，這種信心如果“翻譯”成股市術(shù)語(yǔ),，也就是我們經(jīng)常說(shuō)的市場(chǎng)人氣,，市場(chǎng)人氣高漲了，股市行情自然就能不斷走高,。A股市場(chǎng)之所以在最近兩年來(lái)節(jié)節(jié)敗退,，最為直接的原因便是投資者看不到市場(chǎng)發(fā)展的前景，從而導(dǎo)致市場(chǎng)人氣越來(lái)越低迷,，也就是投資者喪失了信心,。此時(shí)，如何提振股市信心,，確實(shí)是市場(chǎng)管理部門面臨的一個(gè)重大課題,。
股市缺乏信心，這已經(jīng)成為所有投資者的共識(shí),。重要的是，如果看到了這個(gè)毛病,，但市場(chǎng)管理部門卻對(duì)病因諱莫如深,，那么，溫總理提出的“提振股市信心”這個(gè)要求很可能會(huì)落空,。股市信心為什么會(huì)喪失得如此嚴(yán)重,？不同身份的人會(huì)有不同的答案。投資者普遍認(rèn)為,，目前接近瘋狂的IPO已變?yōu)橐粓?chǎng)對(duì)投資者的圈錢掠奪,，這是導(dǎo)致越來(lái)越多的投資者信心喪失,、離開(kāi)市場(chǎng)的根本原因。
但是,，市場(chǎng)管理部門卻不是這樣看,，一方面，“目前股市的下跌與IPO沒(méi)有關(guān)系”的聲音依然存在,，甚至將
“還有好的企業(yè)要繼續(xù)上市”作為利好消息發(fā)布,；另一方面，繼續(xù)大規(guī)模地向市場(chǎng)輸送新股,。就在本周,，將有16家擬上市企業(yè)進(jìn)入證監(jiān)會(huì)發(fā)審委，雖然上會(huì)不等于過(guò)會(huì),，但這種來(lái)勢(shì)兇猛的新股審核對(duì)已經(jīng)視IPO為畏途的投資者來(lái)說(shuō),，無(wú)疑是重磅利空。很難想象,，如果沒(méi)有溫總理的講話在市場(chǎng)上廣泛傳播,，在如此重壓之下，1月9日的市場(chǎng)怎能出現(xiàn)如此強(qiáng)勁的反彈,？
而這種馬不停蹄的審核速度,，顯然是受強(qiáng)力推進(jìn)IPO的需要所支配。郭樹(shù)清就任證監(jiān)會(huì)主席以后,，盡管在多個(gè)方面進(jìn)行了改革,，并且加大打擊內(nèi)幕交易力度，但是對(duì)于投資者最為關(guān)切的IPO問(wèn)題,，證監(jiān)會(huì)卻至今毫無(wú)改進(jìn)的動(dòng)作,，甚至表現(xiàn)得更為激進(jìn)，按照一周審核16家公司IPO申請(qǐng)的安排,，很難想象發(fā)審委委員們還怎樣進(jìn)行認(rèn)真的審核,，怎樣充分地表達(dá)意見(jiàn)。這是對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的不負(fù)責(zé)任,，有違溫總理所期望的“一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)協(xié)調(diào)健康發(fā)展”局面的形成,。
正是A股市場(chǎng)的制度設(shè)計(jì)上過(guò)于偏向于發(fā)揮股市的融資機(jī)制，忽視了投資者回報(bào)這個(gè)根本問(wèn)題,，才造成了信心的嚴(yán)重失落,。目前越來(lái)越嚴(yán)重的IPO問(wèn)題，深究其原因是市場(chǎng)制度設(shè)計(jì)的錯(cuò)位所導(dǎo)致的,。中國(guó)資本市場(chǎng)的功能定位一直是為促進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革,，同時(shí)通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行直接融資，解決轉(zhuǎn)制過(guò)程中所需的資金問(wèn)題,，這個(gè)定位至今仍然在主導(dǎo)著發(fā)行市場(chǎng),。由于證監(jiān)會(huì)現(xiàn)在對(duì)IPO一方面仍實(shí)行審核準(zhǔn)入制,，另一方面在定價(jià)上又允許發(fā)行公司自由競(jìng)價(jià)，這種畸形的“市場(chǎng)化”,，導(dǎo)致發(fā)行公司普遍具備了來(lái)自管理部門的權(quán)力背書,，其圈錢掠奪已經(jīng)表現(xiàn)得有恃無(wú)恐。
就目前來(lái)說(shuō),，要實(shí)現(xiàn)溫總理所提出的“提振股市信心”的要求,，市場(chǎng)管理部門應(yīng)該直面市場(chǎng)所面臨的實(shí)際問(wèn)題，而不是繼續(xù)憑借權(quán)力在手的便利,，拒絕傾聽(tīng)來(lái)自市場(chǎng)的呼聲,。要改變目前這種一、二級(jí)市場(chǎng)分裂的格局,，管理部門必須放棄把市場(chǎng)當(dāng)作融資工具的單向思維,，簡(jiǎn)單地說(shuō)就是要像重視融資一樣重視投資者得到的回報(bào)。這不是只放在口頭上說(shuō)說(shuō)而已的,，而是需要管理部門拿出切實(shí)的,、看得見(jiàn)摸得著的行動(dòng)，讓投資者真正地看到希望,。只有這樣,，投資者的信心才能逐漸恢復(fù)，市場(chǎng)人氣也才能重新凝聚起來(lái),。而當(dāng)一,、二級(jí)市場(chǎng)真正能夠協(xié)調(diào)健康發(fā)展，也就是投資者真正能夠從市場(chǎng)得到豐厚回報(bào)的時(shí)候,，市場(chǎng)管理部門所期望的利用市場(chǎng)幫助企業(yè)融資的目標(biāo),，也就有了持續(xù)發(fā)展的可能性。
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