剛剛閉幕的全國證券期貨監(jiān)管工作會議,,尤為引人注目,。一則因過去一年市場行情走低,各方對新一年監(jiān)管工作抱有種種期許,;二則因全國金融工作會議對資本市場作出了“促協(xié)調、振信心”的新部署,,尚待監(jiān)管部門破題,。 今日,關于全國證券期貨監(jiān)管工作會議的新聞報道見諸報端,,證監(jiān)會主席郭樹清就市場改革和監(jiān)管工作,,從五個方面作出了具體部署,包括:積極穩(wěn)妥地推進證券期貨領域的改革開放,,努力推動資本市場的結構調整和服務能力提升,,以公開透明為核心加強市場制度建設,以防范系統(tǒng)性,、區(qū)域性風險為重點加強市場監(jiān)管,,加強組織領導和干部隊伍建設。 這五個方面的工作,,乍看內容極為豐富且龐雜,,我們試圖將其梳理為兩條脈絡,即:市場發(fā)揮功能要向實體經(jīng)濟發(fā)展的需求看齊,,打造“實體服務型”市場,;同時,市場改革舉措要對準投資者的投資需求,,從滿足投資需求的角度進一步完善市場體制機制,,打造“投資友好型”市場。 從打造“實體服務型”市場的角度說,,我國各項存款余額為80萬億元左右,,經(jīng)濟體系中的資金和流動性不可謂不充裕,但舉國上下,,無論行業(yè)所處,,規(guī)模大小,卻頻喊“缺錢”,。同時,,除了房地產一度以錢炒錢、自我循環(huán)膨脹,,可算作一時妄進而導致產業(yè)空心化的領域,,曾算是一個投資渠道外,,社會大量的財富管理需求仍長久無法得到滿足。 可以說,,在走過改革開放初級階段后,,當前經(jīng)濟運行中的主要矛盾已經(jīng)成為“實體經(jīng)濟健康持續(xù)增長對金融服務的需求與落后的金融服務之間的矛盾”,“社會財富管理日益增長的需求與落后的金融服務之間的矛盾”,,這就需要資本市場,、直接融資發(fā)揮更大的作用。 我們都清楚,,資本市場在“實體服務型”方面記錄一向良好,,從為國企脫困服務,到成為金融改革背水一戰(zhàn)的“蓄水池”,,資本市場歷史上為國民經(jīng)濟發(fā)展作出了持續(xù)貢獻。如今,,在實體經(jīng)濟調結構,、轉方式的新形勢下,資本市場服務實體經(jīng)濟的任務無非隨時勢作出了新調整,,這沒什么新鮮,,市場一定能夠完成。 但談到打造“投資友好型”市場,,我們則需要下點大力氣,。 全國金融工作會議首次提出了一、二級市場的協(xié)調問題,,這是中央從一級市場看到了二級市場,,參透了市場穩(wěn)定健康發(fā)展中融資與投資需求的相互作用規(guī)律,并對市場發(fā)行,、退市,、分紅等微觀改革直接提出了要求。我們認為,,這些課題無疑對打造“投資友好型”的資本市場意義重大,,但難度也都不小。 根據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的會議消息,,我們看到,,證監(jiān)會將繼續(xù)深化發(fā)行體制改革,完善新股價格形成機制,,強化保薦機構等中介機構責任,;將積極推進退市制度改革,逐步形成市場化和多元化的退市標準體系,;將強化對未按承諾比例分紅,、長期不履行分紅義務公司的監(jiān)管約束,。同時,會議也提出,,將鼓勵社�,;稹⑵髽I(yè)年金,、保險公司等機構投資者增加對資本市場的投資比重,,積極推動全國養(yǎng)老保險基金、住房公積金等長期資金入市,。此外,,還擬加快建立統(tǒng)一監(jiān)管的場外交易市場,大力推進行政審批制度改革,,顯著提高公司類債券融資在直接融資中的比重,,加大對內幕交易、市場操縱,、欺詐上市,、虛假披露等行為的打擊力度。 應該說,,這些改革舉措無疑都是“接地氣”,、貼近投資需求的,會受到廣大投資者的歡迎,。但同時,,也應看到,受發(fā)展階段和發(fā)展水平及周邊環(huán)境發(fā)展狀況的約束,,改革的推進還將面臨繁重的任務,,有的更需要頂層設計,需要出臺跨部門,、復合型的綜治措施,。而且,市場機制的形成和完善往往需時良久,,甚至在過程中難免反復,。打造“投資友好型”市場,依然任重道遠,。 總之,,資本市場已經(jīng)迎來新的一年,市場各方都在期待市場發(fā)生新變化,、開創(chuàng)新局面,,把握機遇,迎接挑戰(zhàn),,已是不二選擇,。
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