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在近期召開的中央經(jīng)濟工作會議上,，中央明確提出在推動今年經(jīng)濟社會發(fā)展中,，要突出把握好“穩(wěn)中求進”的工作總基調(diào)。作為支持中小企業(yè)融資的重要舉措,，中國銀行間市場交易商協(xié)會推出的“區(qū)域集優(yōu)”中小企業(yè)直接債務融資模式,，今年也應“穩(wěn)中求進”，以期更好地服務于中小企業(yè)的融資需求和健康發(fā)展,。
這首先是因為中小企業(yè)融資難在全國各地都普遍存在,，但由于我國各區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)展程度、地區(qū)特點以及風土文化等都不相同，區(qū)域差異顯著,，不存在“放之四海而皆準”的模式,，因此，“區(qū)域集優(yōu)”中小企業(yè)直接債務融資模式需要有不同的版本,，以適應不同地區(qū)中小企業(yè)同樣的融資需求,；其次，“區(qū)域集優(yōu)”中小企業(yè)直接債務融資模式,，開創(chuàng)了廣大中小企業(yè)有序進入正規(guī)資本市場融資的通道,，但當前的模式還只是剛剛起步，對整個資本市場的影響和作用還十分有限,，仍需要不斷地改進,、創(chuàng)新與完善。
對當前“區(qū)域集優(yōu)”中小企業(yè)直接債務融資模式的繼續(xù)創(chuàng)新和完善,，可以考慮從以下三個方面由淺到深,、由易到難著手：
第一步，擴大試點規(guī)模,，推廣當前成熟的“區(qū)域集優(yōu)”中小企業(yè)直接債務融資模式,。首批擬發(fā)行的區(qū)域集優(yōu)中小企業(yè)集合票據(jù)金額為13.89億元，共涉及廣東佛山,、山東濰坊和江蘇常州三地的25家中小微型企業(yè),，截至目前，廣東佛山,、山東濰坊兩只集合票據(jù)已成功發(fā)行,，11家中小微型企業(yè)率先通過該模式募集資金5.39億元。這表明,，在這些經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)當前的“區(qū)域集優(yōu)”中小企業(yè)直接債務融資模式已經(jīng)成熟,，可以考慮在這些地區(qū)或者其他條件成熟的經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)進行推廣，增加試點規(guī)模,。
第二步,，增加擔保資金來源，嘗試中央財政支持的“區(qū)域集優(yōu)”中小企業(yè)直接債務融資模式,。在當前的“區(qū)域集優(yōu)”中小企業(yè)融資模式中,，需要地方政府注入相應的擔保資金支持區(qū)域集優(yōu)中小企業(yè)集合票據(jù)的發(fā)行，這對我國東南沿海等經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的地方政府來說,，可能并不是一個問題,，但是對于中西部省份的大多數(shù)地方政府來說，可能就是一個難題,。而通常這些地區(qū)的資本市場,、金融市場更不發(fā)達,，其中小企業(yè)融資更需要相關支持。因此,，在這些經(jīng)濟不夠發(fā)達的地區(qū),，可以考慮通過設計相關有效的監(jiān)督、激勵和問責機制,，由中央財政設立相應的專項擔�,；穑胤秸嚓P部門和人民銀行分支機構負責篩選符合條件的中小企業(yè)并對之擔保,，進而實現(xiàn)區(qū)域集優(yōu)中小企業(yè)集合票據(jù)在這些地區(qū)也能成功發(fā)行,。
第三步，提高市場化程度,，探索“區(qū)域集優(yōu)”中小企業(yè)融資模式的市場化方向,。雖然廣大中小企業(yè)通過發(fā)行區(qū)域集優(yōu)中小企業(yè)集合票據(jù)，實現(xiàn)了在資本市場的市場化融資,，但是,，在整個融資模式中，地方政府還是起著關鍵的主導作用,。盡管在當前“區(qū)域集優(yōu)”中小企業(yè)融資模式的起步階段,，政府這種關鍵性和主導性的介入將是一種支持和推動力量，但是,，以后隨著這一模式的發(fā)展和成熟,，仍然需要市場成為其主導力量，依靠市場來實現(xiàn)資金和資源的充分,、有效配置,，這將是我國市場化改革和發(fā)展的需要，也是實現(xiàn)政府職能轉變的要求,。
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