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在近期召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議上,，中央明確提出在推動今年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展中,，要突出把握好“穩(wěn)中求進(jìn)”的工作總基調(diào)。作為支持中小企業(yè)融資的重要舉措,，中國銀行間市場交易商協(xié)會推出的“區(qū)域集優(yōu)”中小企業(yè)直接債務(wù)融資模式,，今年也應(yīng)“穩(wěn)中求進(jìn)”,，以期更好地服務(wù)于中小企業(yè)的融資需求和健康發(fā)展。
這首先是因?yàn)橹行∑髽I(yè)融資難在全國各地都普遍存在,，但由于我國各區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度,、地區(qū)特點(diǎn)以及風(fēng)土文化等都不相同,，區(qū)域差異顯著，不存在“放之四海而皆準(zhǔn)”的模式,，因此,，“區(qū)域集優(yōu)”中小企業(yè)直接債務(wù)融資模式需要有不同的版本，以適應(yīng)不同地區(qū)中小企業(yè)同樣的融資需求,；其次,，“區(qū)域集優(yōu)”中小企業(yè)直接債務(wù)融資模式，開創(chuàng)了廣大中小企業(yè)有序進(jìn)入正規(guī)資本市場融資的通道,，但當(dāng)前的模式還只是剛剛起步,，對整個(gè)資本市場的影響和作用還十分有限，仍需要不斷地改進(jìn),、創(chuàng)新與完善,。
對當(dāng)前“區(qū)域集優(yōu)”中小企業(yè)直接債務(wù)融資模式的繼續(xù)創(chuàng)新和完善，可以考慮從以下三個(gè)方面由淺到深,、由易到難著手：
第一步,，擴(kuò)大試點(diǎn)規(guī)模，推廣當(dāng)前成熟的“區(qū)域集優(yōu)”中小企業(yè)直接債務(wù)融資模式,。首批擬發(fā)行的區(qū)域集優(yōu)中小企業(yè)集合票據(jù)金額為13.89億元,，共涉及廣東佛山、山東濰坊和江蘇常州三地的25家中小微型企業(yè),，截至目前,，廣東佛山、山東濰坊兩只集合票據(jù)已成功發(fā)行,，11家中小微型企業(yè)率先通過該模式募集資金5.39億元,。這表明，在這些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)當(dāng)前的“區(qū)域集優(yōu)”中小企業(yè)直接債務(wù)融資模式已經(jīng)成熟,，可以考慮在這些地區(qū)或者其他條件成熟的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)進(jìn)行推廣,，增加試點(diǎn)規(guī)模。
第二步,，增加擔(dān)保資金來源,，嘗試中央財(cái)政支持的“區(qū)域集優(yōu)”中小企業(yè)直接債務(wù)融資模式。在當(dāng)前的“區(qū)域集優(yōu)”中小企業(yè)融資模式中,，需要地方政府注入相應(yīng)的擔(dān)保資金支持區(qū)域集優(yōu)中小企業(yè)集合票據(jù)的發(fā)行,，這對我國東南沿海等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的地方政府來說，可能并不是一個(gè)問題,，但是對于中西部省份的大多數(shù)地方政府來說,，可能就是一個(gè)難題。而通常這些地區(qū)的資本市場,、金融市場更不發(fā)達(dá),，其中小企業(yè)融資更需要相關(guān)支持。因此,，在這些經(jīng)濟(jì)不夠發(fā)達(dá)的地區(qū),，可以考慮通過設(shè)計(jì)相關(guān)有效的監(jiān)督、激勵(lì)和問責(zé)機(jī)制,，由中央財(cái)政設(shè)立相應(yīng)的專項(xiàng)擔(dān)�,；穑胤秸嚓P(guān)部門和人民銀行分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)篩選符合條件的中小企業(yè)并對之擔(dān)保,，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)區(qū)域集優(yōu)中小企業(yè)集合票據(jù)在這些地區(qū)也能成功發(fā)行,。
第三步，提高市場化程度,，探索“區(qū)域集優(yōu)”中小企業(yè)融資模式的市場化方向,。雖然廣大中小企業(yè)通過發(fā)行區(qū)域集優(yōu)中小企業(yè)集合票據(jù)，實(shí)現(xiàn)了在資本市場的市場化融資,，但是,，在整個(gè)融資模式中，地方政府還是起著關(guān)鍵的主導(dǎo)作用,。盡管在當(dāng)前“區(qū)域集優(yōu)”中小企業(yè)融資模式的起步階段,，政府這種關(guān)鍵性和主導(dǎo)性的介入將是一種支持和推動力量，但是,，以后隨著這一模式的發(fā)展和成熟,，仍然需要市場成為其主導(dǎo)力量，依靠市場來實(shí)現(xiàn)資金和資源的充分,、有效配置,，這將是我國市場化改革和發(fā)展的需要，也是實(shí)現(xiàn)政府職能轉(zhuǎn)變的要求,。
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