無論牛市,，或是熊市，A股大銀行股總是低價股的代名詞,。我們有什么好辦法,，能夠讓大銀行股的股價形象與其世界大銀行地位相匹配呢？不妨借鑒花旗銀行的“縮股”做法,。
從次貸危機到2008年全球性金融危機,，花旗銀行成為危機的制造者和直接受害者。次貸危機前,，花旗銀行的股價高達(dá)五六十美元,；金融危機后，花旗銀行股價直線下跌,，2009年3月5日,，當(dāng)?shù)拉偹怪笖?shù)跌至本輪熊市最低點時，花旗銀行股價跌破1美元,，盤中最低探至97美分,。后來雖然市場觸底反彈，但花旗銀行的股價卻始終徘徊于三,、五美元之間,，這與跨國大銀行的股價形象和股價地位極不相稱。
為此,，2011年5月9日,，花旗銀行正式對公司股份進(jìn)行縮股處理：每10股縮為1股，總股本縮小為原來的1/10,�,？s股前最后一個交易日的收盤價為4.52美元，縮股后首個交易日收盤價為44.16美元,。由于花旗銀行出手管理公司股價“形象”,，其股價一下子又從垃圾股形象提升至大盤績優(yōu)藍(lán)籌股地位。事實上,，縮股或拆股只是影響“每股”財務(wù)指標(biāo)及股價形象,，但它并不改變公司股票總市值，也不改變其作為投資判斷標(biāo)準(zhǔn)的市盈率和市凈率,。
其實,，幾乎所有主流股市都是允許上市公司自主“拆股”或“縮股”的,，在這些市場上，上市公司都十分注重本公司的股價“形象”管理,。因為在成熟的市場上,，低價股就是垃圾股的代名詞。這也是為什么它們設(shè)有“1美元退市標(biāo)準(zhǔn)”的原因所在,，同時這也是充分尊重市場和投資者的表現(xiàn)：你是用手投票,，還是用腳投票？比如,，在香港市場,，銀行股一般都是藍(lán)籌股的代名詞(當(dāng)然，內(nèi)地的銀行股例外),，因為它們的股價總是維持在與其國際地位相當(dāng)?shù)母叨�,，即便在港股持續(xù)走熊的今天，銀行股的股價仍處高位不倒,。
與此相反,，市值排名世界前十大的中國內(nèi)地銀行股，其股價形象卻是不敢恭維,。
筆者建議,，代表國家形象的“中”字頭的上市公司，也應(yīng)該注意其股價的“形象”管理,，讓它們真正擁有與藍(lán)籌股相匹配的股價“形象”,。事實上，A股市場目前既有面值為1元的股票,，也有面值為0.1元的股票,，也就是說，由于A股市場并不強制要求股票面值統(tǒng)一,，因此,，從技術(shù)層面上講，A股上市公司的股份已具備自主“拆股”或“縮股”的制度基礎(chǔ),。
筆者建議：在“一元退市標(biāo)準(zhǔn)”引入創(chuàng)業(yè)板的同時,，應(yīng)該允許上市公司自主地“拆股”或“縮股”，這就如同我們允許績優(yōu)公司或績差公司都可以采用資本公積金轉(zhuǎn)增股本一樣,。到那時,，中國股市的“一元退市標(biāo)準(zhǔn)”才會大有用武之地。